משקיעים בשוק ההון מחפשים תמיד את היתרון הקטן שיאפשר להם להבין את כיוון השוק, והנתונים ההיסטוריים מציעים זווית ראייה מרתקת לקראת חודש יולי. ניתוח הנתונים של שני העשורים האחרונים מלמד כי יולי אינו עוד חודש רגיל בלוח השנה הפיננסי, אלא חודש שמפגין ביצועים יוצאי דופן עבור המניות בארצות הברית. מאז שנת 2005, מדד ה-S&P 500 רשם עלייה ממוצעת של 2.5% במהלך חודש יולי, נתון מרשים כשלעצמו, אך הוא מקבל משנה תוקף כאשר משווים אותו לביצועים הממוצעים של 11 החודשים האחרים בשנה. העלייה הזו גבוהה פי 4 מהביצועים הממוצעים שנרשמו ביתר חודשי השנה, עובדה המצביעה על דפוס עונתי מובהק שקשה להתעלם ממנו. כפי שניתן לראות בגרף, יולי הפך בעשור האחרון לאחד החודשים היציבים והרווחיים ביותר עבור המשקיעים בוול סטריט.
העקביות של המדד בחודש זה היא אולי הנתון המפתיע ביותר. מדד ה-S&P 500 לא רשם ירידה בחודש יולי במשך 11 שנים רצופות, מה שהופך את הרצף הזה לחיובי והארוך ביותר עבור כל חודש במהלך תקופה זו. רצף של יותר מעשור ללא תשואה שלילית הוא הישג נדיר במונחים של שוק המניות, והוא מעניק לציבור המשקיעים תחושת ביטחון בבואם לבחון את אסטרטגיות ההשקעה שלהם לטווח הקצר. יציבות זו בולטת במיוחד לאור העובדה ששנת 2026 נפתחה בסימן של אופטימיות חסרת תקדים, כאשר המדד שבר את שיא כל הזמנים שלו לא פחות מ-24 פעמים במהלך חצי השנה הראשונה. נתון זה מציב את השנה הנוכחית כאחת מ-20 הפתיחות החזקות ביותר עבור המדד מאז מלחמת העולם השנייה, מה שמעיד על עוצמת המומנטום השורי שתפס את השוק בתחילת הדרך.
ניתוח של תקופות עבר מלמד שכאשר מדד ה-S&P 500 רושם רצף כה מרשים של שבירת שיאים בחצי שנה הראשונה, הדבר אינו מסמל בהכרח את סוף הדרך או את תחילתו של תיקון משמעותי, אלא לעיתים קרובות את ההפך הגמור. היסטורית, כאשר המדד מסיים תקופה כה חזקה של שיאים, הוא עלה בממוצע ב-6% נוספים במהלך ששת החודשים הבאים. מדובר בנתון שמשקיעים צריכים לקחת בחשבון, שכן הוא רומז על האפשרות שהמומנטום השורי לא רק שאינו צפוי להיעצר בחודשים הקרובים, אלא שהוא עשוי להמשיך להניע את השווקים כלפי מעלה. השילוב בין החוזק ההיסטורי של חודש יולי לבין הנתונים הסטטיסטיים המעודדים של פתיחת השנה הנוכחית יוצר תמונה של שוק שנמצא במומנטום חזק מאוד.
הסיבות לעוצמה הזו נעוצות ככל הנראה בשילוב של נתוני מאקרו יציבים יחסית וצמיחה רוחבית של חברות הטכנולוגיה הגדולות, הממשיכות להשקיע בבינה מלאכותית ובתשתיות מחשוב מתקדמות. ההתמקדות של השוק בחדשנות טכנולוגית, למרות האינפלציה ה"דביקה" שממשיכה לאתגר את הכלכלה האמריקאית, מספקת דלק להמשך העליות. נראה כי המשקיעים מעדיפים להישאר מושקעים במניות צמיחה איכותיות, מתוך הבנה שהביקוש העולמי לפתרונות טכנולוגיים לא יירד בטווח הנראה לעין. עם זאת, חשוב לזכור ששוק המניות אינו נע בקו ישר, וכי גם תקופות של צמיחה חזקה כוללות לעיתים תנודתיות גבוהה בדרך. למרות זאת, העובדה שחודש יולי נפתח על בסיס נתונים סטטיסטיים חיוביים כל כך, מעניקה לקרן המדד נקודת פתיחה מצוינת להמשך הדרך, מה שמעודד לא מעט אנליסטים להאמין בשימור המגמה הנוכחית. השורה התחתונה של הניתוח היא שהשוק נמצא בנקודה מעניינת, שבה העונתיות החיובית של יולי פוגשת את המומנטום של מחצית ראשונה חזקה, מה שעשוי להוביל להמשך ביצועים יפים עבור מי שנשאר חשוף לשוק המניות.
