קרן ג'נריישן קפיטל בע"מ היא קרן ההשקעות הראשונה והגדולה בישראל בתחום התשתיות והאנרגיה הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל אביב. הקרן מתמחה בייזום, רכישה, השבחה וניהול של נכסי תשתית מניבים ופרויקטים מורכבים במגזרים אסטרטגיים, ובהם ייצור חשמל, אנרגיה מתחדשת, תחבורה, לוגיסטיקה, איכות הסביבה, מים ופתרונות אגירה. אסטרטגיית הליבה של ג'נריישן קפיטל מבוססת על החזקה בחברות פלטפורמה מובילות, המאפשרות לה לייצר פיזור סיכונים רחב לצד תזרים מזומנים יציב ומבוסס לאורך זמן. אחת מזרועות הפעילות המרכזיות והמשמעותיות ביותר של הקרן היא חברת פאוורג'ן בע"מ (PowerGen), המוחזקת על ידי הקרן בבעלות מלאה. פאוורג'ן מרכזת תחתיה את פעילות האנרגיה המסורתית והמבוזרת של הקבוצה, ומנהלת פורטפוליו רחב של תחנות כוח, מערכות קוגנרציה ופתרונות אספקת חשמל ישירים למגזר העסקי והתעשייתי. באמצעות חברה זו, מחזיקה הקרן בנתח של 27.51% מחברת ריינדיר אנרגיה בע"מ, שהיא החברה הייעודית המובילה את פרויקט הייזום, ההקמה והתפעול של תחנת הכוח הפרטית ריינדיר, אחד ממיזמי התשתית המשמעותיים והגדולים הנבנים כיום במשק האנרגיה הישראלי.

בהמשך ישיר לתוכניות העבודה של הקרן ולאחר שהשוק עקב מקרוב אחר ההתפתחויות המוקדמות שתוארו בדוח התקופתי לשנת 2025, מעדכנת כעת הנהלת ג'נריישן קפיטל על אבן דרך קריטית בהבשלה התפעולית והפיננסית של הפרויקט. הקרן דיווחה באופן רשמי לבורסה ולרשות ניירות ערך כי חברת ריינדיר אנרגיה חתמה על הסכם מחייב וסופי לתחזוקה כבדה של תחנת הכוח מול חברת סימנס אנרגיה בע"מ. התקשרות זו מגיעה כהמשך ישיר ומיידי לדיווח הקודם של הקרן מה-8 ביוני 2026, שבו עודכן השוק בדבר חתימת ההסכם העקרוני לאספקת הציוד העיקרי של תחנת הכוח מול החברה האם הגלובלית, סימנס אנרגיה גלובל (Siemens Energy Global GmbH & Co. KG). ההסכם המקורי כלל את רכישת טורבינות הגז והקיטור, שהן לב המערכת התפעולית של התחנה, לצד הציוד הנלווה הנדרש להפעלתן, והחוזה הנוכחי למעשה סוגר את המעגל התפעולי ומבטיח את המעטפת הטכנולוגית והתחזוקתית הנדרשת מצד היצרן הרשמי.

עבור סוחרים ופעילי שוק ההון המנתחים פרויקטי תשתית ארוכי טווח, המשמעות של חוזה מן הסוג הזה היא דרמטית מבחינת ניהול והפחתת סיכונים, שכן תחזוקה של טורבינות כוח היא אחד ממרכיבי ההוצאה הגדולים והתנודתיים ביותר בחייה של תחנת כוח. במסגרת ההסכם המחייב, סימנס אנרגיה לקחה על עצמה את המחויבות המלאה לספק שירותי תחזוקה כבדה ומקיפה לכל הציוד המרכזי של תחנת ריינדיר, וזאת בהתאם להנחיות, לסטנדרטים ולפרוטוקולים ההנדסיים הקפדניים של היצרן. תוקפו של החוזה נקבע לתקופה ארוכה במיוחד של 27 שנים, אשר תחל להיספר באופן רשמי החל ממועד ההפעלה המסחרית של תחנת הכוח, או לחלופין לתקופה קצרה יותר שתגזר באופן ישיר מכמות שעות העבודה האקוויוולנטיות של הטורבינות או ממספר אירועי התחזוקה המתוכננים בפועל, המוקדם מביניהם. מנגנון זה מקובל מאוד בענף התשתיות העולמי ומבטיח כי הכיסוי התחזוקתי יישאר בתוקף לאורך רוב שנות הפעילות של הנכס המניב.

ההיבט הפיננסי של העסקה משפיע באופן ישיר על מודל התמחור ותזרים המזומנים המהוון של הפרויקט כולו, נתון שהינו קריטי עבור האנליסטים המסקרים את מניית ג'נריישן קפיטל. על פי הודעת הקרן, התמורה הכספית שתשולם לסימנס אנרגיה בגין שירותי התחזוקה ארוכי הטווח תהיה צמודה למדדים מקובלים בהסכמים מסוג זה, מה שמאפשר להנהלת ריינדיר ולחברה האם פאוורג'ן לקבע מראש ובדיוק גבוה את הוצאות התפעול העתידיות שלהן (OPEX). היכולת לחזות את עלויות התחזוקה הכבדה מונעת הפתעות חשבונאיות או הנדסיות, ומקילה על החברה בבואה לגייס חוב בכיר מגופים פיננסיים ומוסדיים למימון המשך הקמת הפרויקט, שכן בנקים ומלווים נוטים לדרוש הסכמי תחזוקה ארוכי טווח (LTSA) חתומים מול יצרני הציוד המקוריים כתנאי בלעדי להעמדת אשראי.

על הודעת הבורסה חתומים באופן רשמי סמנכ"ל הכספים של ג'נריישן קפיטל, איתי פלד, לצד ברוך סאוטה, היועץ המשפטי ומזכיר הקרן, מה שמדגיש את החשיבות התאגידית והמשפטית של ההסכם ברמת ההנהלה הבכירה. השוק ימשיך לעקוב אחר קצב התקדמות הייזום של תחנת הכוח ריינדיר ואחר מועד הסגירה הפיננסית המלאה של הפרויקט, כאשר ההסכם הנוכחי מהווה צעד מכין מהותי להסרת אי-הוודאות התפעולית. סוחרים מעריכים כי הבטחת המעורבות של סימנס אנרגיה לאורך כמעט שלושה עשורים צפויה לחזק את פרופיל היציבות של הנכס, ולשפר את סיכויי הקבוצה לעמוד בלוחות הזמנים לקראת חיבור התחנה לרשת החשמל הארצית והפיכתה למנוע צמיחה תזרימי מרכזי בפורטפוליו של פאוורג'ן וג'נריישן קפיטל.