במשך תקופה ארוכה התרגלנו לראות את קבוצת שבע המופלאות משמשת כקטר המרכזי שמושך את שוק המניות האמריקאי כולו כלפי מעלה. אותן ענקיות טכנולוגיה היו אחראיות כמעט בלעדית לעליות השערים במדד ה-S&P 500 בשנים האחרונות, אך שנת 2026 מסתמנת כשנת מפנה דרמטית. כיום התמונה התהפכה לחלוטין, ואותן מניות שהיו מנוע הצמיחה המרכזי הפכו למשקולת שמכבידה על ביצועי המדד הכללי וגוררת אותו כלפי מטה.
כדי להבין את גודל השינוי, מספיק להביט על הנתונים של החודשים האחרונים. מתחילת השנה, מדד ה-S&P 500 מציג תשואה חיובית של 9.17%. במבט ראשון מדובר בנתון נאה, אך כשצוללים פנימה מגלים מציאות מורכבת בהרבה. כאשר מנטרלים את השפעתן של שבע המופלאות מהמדד, למשל דרך בחינת קרן XMAG שעוקבת אחרי שאר מניות המדד, מתגלה זינוק מרשים הרבה יותר של 14.27% מתחילת השנה. לעומת זאת, קרן MAGS, אשר עוקבת אחר שבע המופלאות במשקל שווה, רושמת באותה תקופה בדיוק תשואה שלילית של 2.70%-. הפער הזה ממחיש היטב עד כמה החברות הגדולות ביותר מעיבות כעת על השוק כולו.
החולשה בקרב ענקיות הטכנולוגיה ניכרת בפירוט הביצועים האישיים של כל חברה. ארבע מתוך שבע המופלאות מציגות עד כה תשואה נמוכה מזו של מדד ה-S&P 500 הכללי, כאשר שלוש מתוכן נמצאות עמוק בטריטוריה השלילית. מניית מיקרוסופט ספגה את המכה הקשה ביותר עם צניחה של 21.26%-, מטא איבדה 13.62%- מערכה, וטסלה רשמה ירידה של 7.32%-. גם החברות שרשמו עליות לא תמיד מציגות את מספרי העתק שאפיינו אותן בעבר, כאשר אפל ואנבידיה עלו בכ-10.50% ו-10.48% בהתאמה, גוגל הוסיפה 9.66% לערכה, ואמזון הסתפקה בעלייה מתונה של 2.94%+. מכיוון שמשקלן המצטבר של שבע החברות הללו במדד עומד על שיעור עצום של 34.29%, כל חולשה שלהן משפיעה באופן ישיר ומשמעותי על השוק הרחב ומונעת מהמדד לזנק בשיעורים גבוהים יותר.
הדינמיקה הזו מצביעה על שינוי עומק בריא באופי המסחר. בעוד שבעבר ההישענות על מספר מצומצם של מניות טכנולוגיה יצרה ריכוזיות בעייתית, כעת אנו עדים לפיזור רחב ואופקי יותר של העליות. המגמה החיובית הפכה לרוחבית, כאשר משקיעים מוצאים ערך והזדמנויות צמיחה במגוון עצום של סקטורים. נתון מובהק שממחיש זאת הוא ש-304 מתוך 503 המניות הנכללות במדד, כלומר 60.4% מכלל החברות, מציגות תשואה חיובית מתחילת השנה. הנתונים הללו מוכיחים כי השוק יודע לצמוח ולהתרחב גם ללא הדחיפה של מניות ההייטק הגדולות. כפי שניתן לראות בקובץ image_09bd08.png המצורף, הפער בביצועים בין השוק הרחב לבין קבוצת המופלאות מתרחב בעקביות מאז תחילת השנה, ומסמן עידן חדש שבו הכוח המניע בבורסה מגיע מהכלכלה הרחבה ולא רק מענקיות הסיליקון ואלי.
