השוק הפיננסי ממשיך להסתגל למציאות הטכנולוגית, והרגולטורים בעולם מבינים כי עליהם לייצר חוקי משחק ברורים שלא יחנקו את החדשנות. בצעד משמעותי בכיוון זה, הבנק המרכזי של אנגליה פרסם טיוטת כללים חדשה להסדרת שוק המטבעות היציבים המגובים בלירה שטרלינג. מדובר בהנחיות שמתמקדות במטבעות המוגדרים כמערכתיים על ידי משרד האוצר הבריטי, כלומר כאלו שנמצאים בשימוש נרחב בתשלומים ויש להם פוטנציאל להשפיע על היציבות הפיננסית של המדינה כולה.
השינוי המרכזי בטיוטה החדשה נוגע לאופן שבו חברות יוכלו להנפיק ולהחזיק את המטבעות הללו. הבנק החליט להציב תקרת הנפקה זמנית וכוללת של 40 מיליארד לירה שטרלינג, שווי ערך לכ-52.8 מיליארד דולר. תקרה זו מחליפה את ההצעה הנוקשה יותר מחודש נובמבר 2025, שביקשה להגביל את ההחזקה ברמת המשתמש הבודד. אז, התכנון המקורי היה לאפשר לאנשים פרטיים להחזיק עד 20,000 לירה שטרלינג בלבד בכל מטבע יציב, ולהגביל עסקים ל-10 מיליון לירה שטרלינג.
ההיגיון מאחורי המגבלות המקוריות נבע מחשש טבעי של המערכת הבנקאית המסורתית. הרגולטורים דאגו שמעבר המוני של ציבור למטבעות דיגיטליים יוביל למשיכת פיקדונות מאסיבית מהבנקים, מה שיפגע אנושות ביכולתם להעניק אשראי והלוואות למשקי בית ולחברות. עם זאת, התעשייה לא נשארה חייבת. גורמים שונים בשוק הבהירו לבנק כי מגבלות פרטניות יהפכו את המטבעות היציבים ללא פרקטיים לשימוש יומיומי, יפגעו בחוויית המשתמש, ויציבו אתגרים תפעוליים כמעט בלתי אפשריים עבור החברות המנפיקות שייאלצו לנטר כל ארנק דיגיטלי.
בעקבות הפידבק מהתעשייה, סגנית נגיד הבנק, שרה ברידן, אותתה כבר בחודש מאי האחרון כי הבנק בוחן מחדש את הנושא במטרה לשמור על תחרותיות ופרקטיות. הפתרון שנבחר, אותה תקרת הנפקה כללית, נועד להשיג את אותה מטרה בדיוק של הגנה על יציבות האשראי הבנקאי, אך מבלי להערים קשיים שיבלמו את אימוץ המטבעות הדיגיטליים בבריטניה. במקביל לשינוי זה, הטיוטה החדשה מעניקה גמישות רבה יותר לחברות המנפיקות ומאפשרת להן להחזיק עד 70% מהרזרבות שלהן בחוב ממשלתי נושא ריבית, עלייה משמעותית לעומת רף קודם של 60%.
חשוב להבין כי הכללים החדשים אינם משליכים על כלל שוק הקריפטו. מטבעות יציבים שאינם מוגדרים כמערכתיים ומשמשים בעיקר למסחר ספקולטיבי בבורסות קריפטו, יישארו תחת הפיקוח ההדוק של הרשות להתנהלות פיננסית בבריטניה. הבנק המרכזי הבהיר במפורש כי המגבלה החדשה של 40 מיליארד לירה שטרלינג תיבחן באופן שוטף ותדיר, והכוונה היא להסירה לחלוטין ברגע שהסיכונים למתן האשראי המסורתי יקבלו מענה הולם והשוק יוכיח בגרות. כעת, המערכת הפיננסית נושאת עיניים קדימה אל עבר סוף שנת 2026, המועד שבו צפוי הבנק לסיים את גיבוש ספר החוקים הסופי, וזאת לקראת יישום מלא של הרגולציה והשקה רשמית במהלך שנת 2027. המהלך מקרב את בריטניה צעד נוסף לעבר מסגרת רגולטורית ייעודית ומוסדרת, שעשויה להוות מודל למדינות נוספות בעולם.
