חברת בית וגג יזמות ונדל"ן בע"מ פועלת כחברה יזמית מובילה בתחום הנדל"ן, עם התמחות אסטרטגית עמוקה ומובילות שוק מוכחת בסגמנט ההתחדשות העירונית. מודל הפעילות של החברה נשען על גב כלכלי של בעלי שליטה חזקים, מר יעקב שחר ובני משפחתו, המעניקים לה יציבות רבה בענף רווי תהפוכות. בשנים האחרונות ביססה החברה את מעמדה באמצעות ייזום, תכנון וביצוע של עשרות פרויקטים בלב אזורי הביקוש, כאשר היא מנהלת את שרשרת הערך היזמית במלואה, החל משלב החתמת דיירים, דרך הליכי התכנון והרישוי המורכבים, ועד לשלבי הבנייה, השיווק והמסירה.

סיור המשקיעים שערכה החברה מציג שינוי מבני מובהק במודל העבודה, המסמן את פתיחת המבערים של החברה לקראת מעבר מוצהר למגה פרויקטים. החברה משלימה בימים אלו מעבר אסטרטגי מבנייה של בניינים בודדים לפיתוח והקמה של מתחמים גדולים, לצד הרחבה גאוגרפית משמעותית של הפעילות, המעבירה את כובד המשקל מריכוז מסורתי בגוש דן לפריסה ארצית רחבה, הכוללת ערים כמו חיפה, ירושלים, נתניה ובאר שבע. מנוע צמיחה מרכזי נוסף שמציגה החברה הוא שכפול מודל הפיתוח העסקי באמצעות חבירה ושותפויות אסטרטגיות עם חברות נדל"ן מובילות אחרות בשוק.

הנתונים התפעוליים המצטברים חושפים את היקף הפעילות הנוכחי והעתידי של היזמית. צבר הפרויקטים הכולל של החברה עומד על כ-12,000 יחידות דיור בשלבי קידום שונים, כאשר מתוכן כ-6,600 יחידות דיור נמצאות בפרויקטים חתומים בהם הושג כבר הרוב המיוחס הנדרש, וכ-5,400 יחידות דיור נמצאות בפרויקטים המוגדרים כפוטנציאליים. סך ההכנסות הצפויות מפרויקטים חתומים אלו בלבד מוערך בכ-9.1 מיליארד שקלים, והן צפויות להניב לחברה רווח גולמי עתידי משמעותי שטרם הוכר בהיקף של כ-1.8 מיליארד שקלים. פורטפוליו החברה כולל כעת 60 פרויקטים בסך הכל, מתוכם 49 פרויקטים חתומים.

בבחינת המגמות הפיננסיות, החברה מציגה צמיחה מואצת בהשוואה לשנת 2025. בשנה החולפת עמד היקף יחידות הדיור להקמה של החברה על 4,185 יחידות, עם 324 יחידות לשיווק, צבר הכנסות של 1.2 מיליארד שקלים ורווח גולמי שטרם הוכר של 192 מיליון שקלים. המפות התפעוליות של שנת 2026 מציגות תוספת ישירה של כ-1,574 יחידות דיור להקמה, תוספת של 1,083 יחידות לשיווק, ותוספת כספית משמעותית של 2.1 מיליארד שקלים להכנסות לצד 482 מיליון שקלים לרווח הגולמי שטרם הוכר. תנופה זו מונעת ישירות מהבשלת מגה-פרויקטים מרכזיים, ובראשם שלב א' של פרויקט אופק הים בנתניה המגלם 745 יחידות דיור להקמה, ופרויקט טופיה (TOPIA) בשכונת בת גלים בחיפה, המגלם 715 יחידות דיור להקמה. היעד האסטרטגי הרחוק יותר, המוגדר לשנת 2028, מכוון להתבססות מוחלטת בביצוע פרויקטים בהיקפי ענק, עם צפי לתוספת של כ-4,063 יחידות דיור להקמה, 2,811 יחידות לשיווק, תוספת הכנסות של 4.8 מיליארד שקלים ותוספת רווח גולמי שטרם הוכר של 965 מיליון שקלים, באמצעות כניסה למתחמים גדולים בקדימה-צורן, ובמתחם גילה בירושלים.

חלוקת הפרויקטים החתומים בהם קיים רוב דרוש משקפת את הפיזור החדש. בתל אביב מחזיקה החברה בצבר של 1,263 יחידות דיור עם צפי הכנסות של כ-2.73 מיליארד שקלים ורווח גולמי של כ-536 מיליון שקלים; בחיפה עומד הצבר על 1,175 יחידות דיור (הכנסות של 1.65 מיליארד שקלים ורווח גולמי של 385 מיליון שקלים); ברמת גן מדובר ב-844 יחידות דיור (הכנסות של 1.56 מיליארד שקלים ורווח גולמי של 319 מיליון שקלים); בקדימה צורן 795 יחידות דיור; בנתניה 745 יחידות דיור; בירושלים 1,327 יחידות דיור; ופרויקטים קטנים יותר ברעננה (88 יחידות), גבעת שמואל (122 יחידות), הרצליה (71 יחידות), רמת השרון (38 יחידות) ורחובות (150 יחידות). במקביל, החברה מסמנת פרויקטים פוטנציאליים עתידיים בהיקפים משמעותיים, הכוללים 1,500 יחידות דיור בבאר שבע, 1,300 יחידות ברמת השרון, 1,000 יחידות נוספות בחיפה, ו-600 יחידות דיור הן בתל אביב והן בראשון לציון.

ניתוח מעמיק של הדוחות הפיננסיים העדכניים ליום 31 במרץ 2026 מלמד על איתנות פיננסית מובנית, לצד אתגרים תפעוליים המאפיינים חברות יזמיות בשלבי הבשלה וצמיחה מואצת. ההון העצמי של החברה ליום 31 במרץ 2026 עומד על כ-237.8 מיליון שקלים, בהשוואה לכ-241.4 מיליון שקלים בסוף שנת 2025 וכ-249.5 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד. החברה שומרת על יחס הון למאזן יציב של 33%, לצד יחס חוב ל-Cap של 49%, תוך הצגת הון חוזר חיובי, יתרות מזומנים נאות ומסגרות אשראי סולו שאינן מנוצלות.

סך המאזן של החברה עומד על 722.5 מיליון שקלים, לעומת 751.4 מיליון שקלים בסוף 2025, כאשר סעיף מלאי בניינים למכירה מציג שווי של 442.4 מיליון שקלים, נתון המשקף זינוק בפעילות העסקית והבשלת פרויקטים ביחס למלאי של 288.5 מיליון שקלים בלבד שרשמה החברה ברבעון הראשון של 2025. יתרת המזומנים ושווי המזומנים של החברה עומדת על 53 מיליון שקלים, בנוסף לפיקודנות מוגבלים בחשבונות ליווי בהיקף של 41.9 מיליון שקלים. מן העבר השני של המאזן, האשראי מתאגידים פיננסיים עומד על 127.1 מיליון שקלים, ההתחייבויות לבעלי מקרקעין מסתכמות ב-181.6 מיליון שקלים, וסעיף אגרות החוב עומד על 103.3 מיליון שקלים. החברה מציינת כי ביצעה הנפקה ראשונה מוצלחת של אגרות חוב בהיקף של כ-105 מיליון שקלים, אשר זכתה לביקושי יתר גבוהים שהסתכמו בכ-300 מיליון שקלים.

בדוח רווח והפסד לרבעון הראשון של 2026 מציגה החברה הכנסות של 35.4 מיליון שקלים, נתון המהווה שיפור בהשוואה להכנסות של 24.2 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד, וזאת מתוך סך הכנסות שנתי של 109.6 מיליון שקלים בשנת 2025 כולה. הרווח הגולמי ברבעון עמד על 4.3 מיליון שקלים, לעומת 2.8 מיליון שקלים ברבעון הראשון של 2025. עם זאת, הצמיחה המואצת והרחבת המערכים התפעוליים גררו עלייה בהוצאות: הוצאות המכירה והשיווק רשמו עלייה לרמה של 2.3 מיליון שקלים, הוצאות הייזום עמדו על 804 אלף שקלים, והוצאות ההנהלה והכלליות הסתכמו ב-5.2 מיליון שקלים. כתוצאה מכך, החברה חתמה את הרבעון עם הפסד תפעולי של 4.5 מיליון שקלים (שיפור קל לעומת הפסד תפעולי של 4.7 מיליון שקלים ברבעון המקביל), והפסד כולל לתקופה של 4.8 מיליון שקלים, לאחר שקלול הוצאות מימון נטו בגובה של 1.5 מיליון שקלים. הפסד זה משקף את שלב הייזום המוקדם בו נמצאים מרבית הפרויקטים המרכזיים, שטרם הגיעו לקצב המכירות והביצוע המאפשר הכרה נרחבת בהכנסות וברווחים.

ההתפתחויות העסקיות האחרונות בשטח מלמדות על קצב התקדמות מהיר. במהלך התקופה האחרונה החלה החברה בעבודות ביצוע, קבלת היתרים והמשך בנייה בהיקף של 523 יחידות דיור, הגיעה לרוב הדרוש ב-1,600 יחידות דיור נוספות, ונבחרה כיזם בפרויקטים רחבי היקף הכוללים 2,700 יחידות דיור. כמו כן, החברה החלה באופן רשמי בשיווק של כ-1,300 יחידות דיור בשני פרויקטי הדגל שלה: מתחם אופק הים בנתניה ומתחם טופיה בחיפה.

בצלילה לנתוני פרויקטי המפתח הללו, מתחם טופיה (TOPIA) בבת גלים נמצא בסטטוס של קבלת היתר נכון למרץ 2026, כאשר חלקה של בית וגג בפרויקט עומד על 50%. הפרויקט, המציג שיעור השלמה של 0% ומועד סיום משוער ברבעון השני של שנת 2031, כולל 715 יחידות דיור להקמה ו-538 יחידות דיור לשיווק, והוא צפוי להניב הכנסות של כ-813.9 מיליון שקלים ורווח גולמי של כ-190.8 מיליון שקלים (לפי חלק החברה), המשקפים שיעור רווח גולמי חזוי של 23%. פרויקט אופק הים בנתניה, הממוקם בשכונת אופק הים, נמצא בשלב קבלת היתר חפירה ודיפון, עם צפי לקבלת היתר בנייה מלא ברבעון השלישי של 2026. חלקה של החברה בפרויקט זה עומד על 50%, והוא כולל 745 יחידות דיור להקמה ו-492 יחידות לשיווק, עם מועד סיום משוער ברבעון השני של 2029. הפרויקט צפוי להניב הכנסות חזויות של 714.8 מיליון שקלים ורווח גולמי של 137.8 מיליון שקלים, המשקפים שיעור רווח גולמי צפוי של 19%.

מתחמים בולטים נוספים המוצגים במפת הדרכים הפיננסית של החברה הם מתחם בן צבי בקדימה צורן (50% לחברה), הצפוי לקבל היתר בנייה ברבעון השלישי של 2029 ולספק 795 יחידות דיור להקמה ו-567 לשיווק, עם צפי הכנסות של 779 מיליון שקלים ורווח גולמי של 170 מיליון שקלים (20% רווח גולמי). ברמת גן, מתחם הרצל שילה (100% לחברה) צפוי לקבל היתר בנייה ברבעון הראשון של 2029, ולכלול 344 יחידות להקמה ו-202 לשיווק, עם צפי הכנסות של 744 מיליון שקלים ורווח גולמי של 148 מיליון שקלים (20% רווח גולמי). בתל אביב מנוהל מתחם אבן גבירול (50% לחברה), הצפוי לקבל היתר ברבעון השלישי של 2027 עם 322 יחידות להקמה, צפי הכנסות של 449 מיליון שקלים ורווח גולמי של 65 מיליון שקלים (14% רווח). לבסוף, מתחם גילה בירושלים (חלק החברה 33%) צפוי לקבל היתר לשלב הראשון ברבעון הראשון של 2027, והוא כולל 1,327 יחידות להקמה ו-1,039 לשיווק, עם צפי הכנסות כולל של 847 מיליון שקלים ורווח גולמי של 151 מיליון שקלים, המייצגים שיעור רווח גולמי צפוי של 18%.