הנוף של שוק ההון האמריקאי עובר בחודשים האחרונים טלטלה של ממש, כזו שמעצבת מחדש את יחסי הכוחות בוול סטריט. המשקיעים הפרטיים, אלו שזכו לכינוי "המשקיעים הקמעונאיים", חוזרים לזירה בעוצמה שלא נראתה כמותה, ואף מגמדים את טירוף המסחר שזכור לכולנו מינואר 2021. הנתונים בשטח ממחישים עד כמה משמעותי הפך כוחו של הציבור הרחב בקביעת הכיוון של השווקים הפיננסיים.
התמונה הברורה ביותר של המגמה הזו עולה מהנתונים של חברת Citadel Securities. מדובר בגוף המהווה את עושת השוק הקמעונאי המובילה והגדולה ביותר בארצות הברית, אשר אחראית לביצוע של כ-35% מכלל נפח המסחר הקמעונאי הנסחר בשוק האמריקאי. בשל היקף הפעילות העצום שלה, הנתונים שהיא אוספת מהווים ברומטר מדויק למצב הרוח של המשקיע הפרטי. המספרים הנוכחיים מצביעים על שבירת שיאים רציפה, כמעט מדי שבוע, הן בשוק המניות המסורתי והן בשוק האופציות המורכב יותר.
כאשר בוחנים את שוק המניות, הידוע גם כמסחר במניות במזומן, מגלים כי חודש מאי האחרון רשם פרק חדש בספרי ההיסטוריה של השווקים. במהלך חודש זה נקבע שיא של כל הזמנים בהיקף המסחר על ידי משקיעים קמעונאיים, כאשר הפעילות עקפה ביותר מ-10% את השיא הקודם שנקבע בשיא הטירוף של תחילת שנת 2021. כדי להבין את הקפיצה, מספיק להסתכל על ההשוואה לשנים האחרונות. נפחי המסחר של המשקיעים הפרטיים במאי היו גבוהים ב-60% בהשוואה לממוצע של שנת 2025, והם משקפים זינוק של פי 2 לעומת הממוצע שנרשם בשנת 2024.
אך המומנטום לא נעצר במאי, אלא רק הולך ומאיץ. הנתונים מתחילת חודש יוני מראים כי הפעילות ממשיכה להתרחב, עם עלייה נוספת של 9% ביחס לשיא ההיסטורי שנקבע רק חודש לפני כן. עוצמת המסחר כה חריגה, עד שתשעה מתוך עשרת ימי המסחר הקמעונאי הגדולים ביותר שתועדו אי פעם בפלטפורמה של החברה התרחשו במהלך החודש האחרון בלבד. מתוכם, שבעה ימי מסחר אדירים נרשמו בתחילת חודש יוני לבדו. נקודת הציון הבולטת ביותר התרחשה ב-12 ביוני, יום שייזכר כיום הקנייה נטו הגדול ביותר אי פעם של משקיעים קמעונאיים במאגר הנתונים של עושת השוק, תוך שהוא מנפץ את השיא הקודם ומזנק מעליו ב-50%.
ההתלהבות של הציבור אינה מוגבלת רק למסחר המסורתי במניות. מגמה דומה, ואולי אף מובהקת יותר בעוצמתה, מתרחשת במקביל בשוק האופציות. למרות שמדובר במכשירים פיננסיים מורכבים יותר, בחודש מאי נרשם שיא בנפח המסחר היומי הממוצע באופציות מצד הציבור, נתון ששיקף קפיצה של 20% לעומת הממוצע של השנה החולפת. בדומה לשוק המניות, גם כאן חודש יוני המשיך את המגמה כלפי מעלה עם עלייה של 20% נוספים בהשוואה לשיאים שנקבעו במאי.
הביטוי הכספי של נפחי המסחר הללו בשוק האופציות מדגים את היקף התופעה. אם בחודש מאי עמדה פרמיית האופציות על שיא של 5.8 מיליארד דולר ביום מסחר ממוצע, הרי שבחודש יוני הסכום הזה כבר זינק ל-7 מיליארד דולר מדי יום. הנתונים האלו ממחישים לא רק את כמות הפעולות שאנשים מבצעים, אלא גם את היקף ההון העצום שהמשקיעים הפרטיים מזרימים אל תוך השווקים. התמונה המלאה שעולה מהשטח מצביעה על שינוי מבני עמוק ומתמשך, שבו הציבור הרחב ביסס את מעמדו כשחקן מפתח דומיננטי שמכתיב את הקצב ומעצב מחדש את פני המסחר כולו.
