שותפות מודיעין אנרגיה, הפועלת בתחום חיפושי והפקת הנפט והגז, ניצבת בפני אחד מצמתי הדרך המשמעותיים בתולדותיה עם התקדמות עסקת Big Foot במפרץ מקסיקו. החברה, המתמקדת באיתור וניהול נכסי אנרגיה בעלי פוטנציאל מניב, השלימה לאחרונה שלב קריטי בבחינת הכדאיות של הפרויקט עם פרסומו של דוח עתודות ומשאבים מקיף. הדוח, שנערך על ידי חברת Ryder Scott Company, הנחשבת לאחד הגופים המקצועיים והבלתי תלויים המובילים בעולם בתחום הערכות עתודות הנפט והגז, מספק מבט מפוכח על הנכס ועל המבנה הכלכלי של העסקה, המתוכננת להוציא אל הפועל בחודש יולי הקרוב.

הנתונים המרכזיים בדוח מציבים את מודיעין אנרגיה בעמדת מיקוח וצמיחה נוחה יחסית, שכן שווי העתודות מסוג 2P (המוגדרות כעתודות מוכחות וצפויות), בשיעור היוון של 10%, נאמד ב-230 מיליון דולר נכון לאפריל 2026. נתון זה בולט במיוחד אל מול מחיר הרכישה נטו של הזכויות, המוערך בכ-125 מיליון דולר במועד ההשלמה הצפוי, מה שמשקף על פי חישובי השותפות ערך כלכלי הגבוה משמעותית מההשקעה הנדרשת. על פי הדו"ח, חלקה של מודיעין (12.5%) בעתודות הנפט הכוללות של השדה עומד על כ-7.9 מיליון חביות נפט, מתוך כ-63 מיליון חביות בנכס כולו. מעבר לעתודות המוכחות, הדוח מצביע גם על פוטנציאל למשאבים מותנים בקטגוריית 2C בהיקף של כ-1.7 מיליון חביות נוספות, שעשויים להתווסף בעתיד בכפוף להחלטות פיתוח ופעולות תפעוליות בשדה.

עבור המשקיעים בשוק ההון, הנתונים התזרימיים מספקים תמונה אופטימית לגבי היכולת של הנכס לייצר הכנסות יציבות בטווח הזמן הקרוב. הדו"ח מציג תחזית מצטברת לחלק השותפות, המשתרעת על פני העשור הקרוב (אפריל 2026 עד מאי 2036), שבמהלכו צפויה השותפות לרשום הכנסות מצטברות של כ-574 מיליון דולר. ה-EBITDA החזוי לתקופה זו נאמד בכ-350 מיליון דולר, כאשר תזרים המזומנים המצטבר לאחר השקעות ולפני שירות חוב מסתכם בכ-263 מיליון דולר. מדובר בנתונים המדגישים את האופי המפיק והבוגר של שדה Big Foot, הממוקם באזור Walker Ridge במפרץ מקסיקו, אזור המאופיין בפעילות הפקה אינטנסיבית של חברות אנרגיה גלובליות.

השדה מופעל על ידי ענקית האנרגיה Chevron, המחזיקה ב-60% מהזכויות, לצד שותפות נוספת, Equinor, המחזיקה ב-27.5% מהזכויות. השילוב בין המפעיל האסטרטגי לבין אמינותה התפעולית של הפלטפורמה, בעלת קיבולת עיבוד של כ-75 אלף חביות נפט ליום, מהווה את אחד ממוקדי המשיכה העיקריים של העסקה. ביום 2 ביוני השנה, דיווחה השותפות על אבן דרך נוספת בהשלמת העסקה, כאשר השותפות הקיימות בנכס הודיעו כי אינן מנצלות את זכות הסירוב הראשונה שלהן, מה שסלל את הדרך למימוש הרכישה. כמו כן, מוקדם יותר השנה, דיווחה החברה כי קרן Eventide החליטה לממש אופציה שניתנה לה לרכישת 10% ב-ME BigFoot, תמורת הזרמת הון משמעותית שתתבצע בסמוך להשלמת העסקה הכוללת.

הערכות אלו, כמקובל בעולם הערכות הנפט והגז, נשענות על הנחות עבודה רבות, כולל מחירי האנרגיה בשווקים הגלובליים, עלויות הפקה וקצב הפיתוח של השדה. במודיעין אנרגיה מדגישים כי הנתונים הכלולים בדו"ח המשאבים מהווים מידע צופה פני עתיד וכי התממשותם בפועל תלויה במשתנים רבים שאינם בשליטת השותפות, כגון שינויים רגולטוריים בארה"ב, תנודות במחירי חבית הנפט בבורסות העולם ושיקולים תפעוליים של המפעיל בשטח. עם זאת, פרסום הדו"ח הנוכחי והמצגת הנלווית אליו מהווים הבעת אמון של השותפות בשקיפות התהליך ובחוסן הכלכלי של הנכס לקראת השלמת העסקה ביולי הקרוב. בשוק מעריכים כי רמות התמחור והערכות העתודות ימשיכו לרכז עניין מצד גופים מוסדיים ואנליסטים הבוחנים את חשיפת השוק הישראלי לנכסי אנרגיה מניבים במפרץ מקסיקו, במיוחד בתקופה שבה מחירי האנרגיה משפיעים באופן ישיר על רווחיות חברות מסוג זה.