החברה הודיעה לאחרונה על התקדמות אסטרטגית משמעותית בפעילותה הבינלאומית, כאשר החברה הבת האיטלקית Elia S.r.l חתמה לראשונה על הסכם הקמה במתכונת EPC ועל הסכם מימון פרויקטלי עם גורמים פיננסיים ותפעוליים מקומיים באיטליה. מדובר בשני פרויקטים סולאריים פוטו-וולטאיים המוקמים באי סיציליה, וכוללים הספק מותקן כולל של 4.5 מגה-וואט. התקשרויות אלו מסמנות עבור החברה את חציית הקו שבין שלבי התכנון, הפיתוח והרישוי המוקדמים לבין שלב הביצוע המעשי בשטח, מה שמעיד על הבשלת הפעילות בשוק האיטלקי שאליו נכנסה החברה לפני שנים אחדות.

במסגרת הסכם ההקמה שעליו חתמה החברה הבת, התחייב קבלן מקומי בעל מוניטין לבצע את מלוא עבודות ההקמה של המתקנים, לרבות התכנון ההנדסי, רכש הציוד, האספקה וחיבור הפרויקטים לרשת החשמל האיטלקית. התמורה הכוללת בגין שירותי ההקמה מוערכת בסכום של 2.7 מיליון אירו, והיא כפופה להתאמות חוזיות שגרתיות כמקובל בענף. העבודות באתרים צפויות לצאת לדרך כבר במהלך השבועות הקרובים, כאשר היעד המרכזי הוא השלמת ההקמה וחיבור המערכות לרשת החשמל במהלך המחצית הראשונה של שנת 2027. ההסכם נחתם במתכונת של חוזה הנדסה, רכש ובנייה על בסיס עד מפתח, כלומר תמורת סכום פאושלי קבוע מראש המעניק לחברה ודאות תקציבית מסוימת ביחס לעלויות ההקמה הישירות. החוזה מסדיר את לוחות הזמנים, אבני הדרך לתשלום, תקופות האחריות על טיב העבודות וביצועי המערכת, וכן מנגנונים של פיצויים מוסכמים במקרה של עיכובים בלוח הזמנים.

במקביל להתקשרות הקבלנית, השלימה החברה הבת סגירה פיננסית חשובה וחתמה לראשונה על הסכם מימון פרויקטלי מסוג Non-Recourse עם תאגיד בנקאי איטלקי בשם BIAE S.p.A. מסגרת המימון שהועמדה לפרויקטים מסתכמת בסך של 2.65 מיליון אירו, נתון המשקף שיעור מימון של 76% מההשקעות הנדרשות להשלמת ההקמה. כספי ההלוואה מיועדים באופן בלעדי לכיסוי הוצאות התכנון, הרכש, ההקמה וחיבור המתקנים לרשת החשמל המקומית. מבנה המימון כולל תקופת הלוואה כוללת של 18 שנים, לצד תקופת גרייס של 12 חודשים על תשלומי הקרן. פירעון ההלוואה יתבצע בתשלומים חצי-שנתיים שוטפים מתוך תזרימי המזומנים שיופקו בפועל מהפרויקטים, תוך שמירה על עמידה ביחס כיסוי שירות חוב מינימלי הנקבע בהסכם המימון.

תנאי הריבית של ההלוואה מבוססים על שיעור משתנה הנגזר מריבית Euribor לתקופה של שישה חודשים, בתוספת מרווח שנתי קבוע של 3.1%. נכון למועד חתימת ההסכם, ריבית הבסיס עמדה על כ-2.8%, כך ששיעור הריבית השנתי האינדיקטיבי עמד סביב 5.9%. מתכונת המימון מוגבלת מבחינת זכות החזרה של הבנק לנכסי החברה הבת ולבטוחות הספציפיות שהועמדו לטובתו, כך שהחברה האם מוגנת במידה רבה מחשיפה פיננסית עודפת מעבר להיקף הפרויקט המוגדר. לצד זאת, ההסכם דורש העמדת בטוחות מקובלות, הכוללות בין היתר שעבודים על נכסי הפרויקט ועל חשבונות הבנק הייעודיים, וכן ערבויות שונות לשלב ההקמה. בהתאם לרגולוציה המקומית באיטליה, נהנית ההלוואה גם מערבות מדינה המכסה חלק ניכר מהיקף המימון שהועמד על ידי הבנק המממן.

התחזיות הפיננסיות שמציגה החברה לגבי הפרויקטים מצביעות על פוטנציאל לייצור ערך לאורך זמן. על פי הערכות הנהלת החברה, בכפוף להשלמת ההקמה וחיבור המערכות לרשת החשמל, צפויים שני הפרויקטים להניב במצטבר לאורך תקופת פעילות מוערכת של 30 שנים הכנסות מצטברות בסכום של 14 מיליון אירו. כמו כן, החברה מעריכה כי הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות המצטבר יסתכם בכ-10 מיליון אירו, בעוד שזרם המזומנים מפעילות שוטפת המצטבר צפוי לעמוד על כ-7 מיליון אירו. נתונים אלו ממחישים את המודל העסקי ארוך הטווח של החברה, המבקש לייצר תזרימי מזומנים יציבים המבוססים על תעריפי ייצור חשמל ויציבות רגולטורית בשוק האירופי.

לדברי אלון נאור, מנכ״ל סולה אנרגיות מתחדשות, ״החתימה על הסכמי ההקמה והמימון לפרויקטים הראשונים שלנו באיטליה היא אבן דרך משמעותית עבור סולה ומסמנת את המעבר שלנו מתכנון ופיתוח לביצוע בפועל בשוק האיטלקי. כשנכנסנו לאיטליה הצבנו לעצמנו מטרה לבנות פעילות מקומית משמעותית, המבוססת על צוות מנוסה, צבר איכותי ויכולת להביא פרויקטים משלב הייזום ועד להקמה ולהפעלה. הפרויקטים הראשונים מוכיחים את היכולת של סולה להשלים את שרשרת פיתוח הפרויקטים באיטליה, להתקשר עם גורמי ביצוע מקומיים ולהעמיד מימון פרויקטלי מבנק איטלקי. אנחנו רואים בכך יצירת תשתית שתשרת אותנו גם בהמשך הדרך למימוש הצבר המשמעותי של החברה במדינה הן בתחום הסולארי והן באגירת אנרגיה.״

התרחבות זו באיטליה משתלבת באסטרטגיה הרחבה של החברה, המנהלת צבר פרויקטים רחב במדינה בשלבי ייזום ורישוי שונים. הפעילות באיטליה החלה בשנת 2023 ומנוהלת לצד הפעילות הוותיקה בישראל, שם פועלת החברה כקבלן ראשי בכל שלבי הפרויקט ומשלבת מערכות סולאריות עם פתרונות אגירת אנרגיה מתקדמים. המעבר משלב הניירות והרישיונות בשוק האיטלקי לבנייה פיזית של מתקנים מוכיח כי החברה מסוגלת לצלוח את הביורוקרטיה המקומית, לאתר שותפים אמינים ולגייס מימון חיצוני בתנאים תחרותיים. עם זאת, המעבר לביצוע טומן בחובו גם אתגרים תפעוליים ופיננסיים, הכוללים חשיפה לשינויים בשערי הריבית המשתנים באירופה, סיכוני עיכוב בלוחות זמנים של קבלני משנה, והתמודדות מול דרישות רגולטוריות קפדניות של רשת החשמל המקומית. ההצלחה בהקמת שני הפרויקטים הללו תהווה מבחן יכולת קריטי עבור החברה, ותשמש בסיס להוכחת היתכנות כלכלית עבור שאר פרויקטי הצנרת הממתינים למימוש בשנים הקרובות.