הפעילות הכלכלית בגוש האירו חווה נסיגה חריפה, והנתונים האחרונים מצביעים על קצב ההתכווצות המהיר ביותר מזה למעלה משנתיים וחצי. מדד מנהלי הרכש המשולב של חברת המחקר אס אנד פי גלובל רשם בחודש מאי ירידה מדאיגה לרמה של 47.5 נקודות, לעומת 48.8 נקודות בחודש אפריל. מדובר בנתון הנמוך ביותר שנמדד מאז אוקטובר 2023, והוא מסמן חודש שני ברציפות של נסיגה במגזר הפרטי של אירופה. בעולם הכלכלי, כל קריאה של המדד מתחת לרף החמישים נקודות מסמלת האטה והתכווצות של הפעילות העסקית, והפער הנוכחי כלפי מטה מעיד על עוצמת הפגיעה במשק האירופי.
הגורם המרכזי למשבר הנוכחי נעוץ בהשלכותיה הכלכליות של המלחמה במזרח התיכון, אשר ממשיכה לזעזע את שוקי האנרגיה העולמיים. הזינוק במחירי האנרגיה מתורגם באופן ישיר לעלייה חדה ביוקר המחיה של האזרח האירופי הממוצע, מה שמוביל לפגיעה אנושה בביקושים. מגזר השירותים, המהווה את קטר הצמיחה העיקרי של הכלכלה המקומית ומדד רגיש למצב הצרכנים, סופג את המכה הקשה מכולן. פעילות השירותים התכווצה בחודש מאי בקצב המהיר ביותר שנרשם מאז פברואר 2021. הציפיות בשוק היו דווקא להתאוששות קלה של המגזר, אך המציאות טפחה על פני המשקיעים עם ירידה חדה בנפח הפעילות ובכמות ההזמנות החדשות.
מצב התעשייה אינו מזהיר יותר. התקווה הקלה שעוררה העלייה בביקושים למפעלי הייצור בחודש אפריל נגוזה לחלוטין, והמגזר חזר להציג נסיגה. היקף ההזמנות החדשות בכלל המגזר הפרטי צנח בקצב המהיר ביותר מזה שנה וחצי, כאשר גם ההזמנות לייצוא, כולל סחר פנימי בין מדינות גוש האירו, רושמות את הירידה החדה ביותר מאז תחילת שנת 2025. הכלכלן הראשי של אס אנד פי גלובל התייחס לנתונים העגומים והסביר כי הכלכלה האירופית משלמת מחיר הולך וגובר על חוסר היציבות העולמי. להערכתו, הנתונים הנוכחיים מצביעים על כך שכלכלת גוש האירו נמצאת במסלול בטוח להתכווצות של כשתי עשיריות האחוז בסיכום הרבעון השני של השנה.
במקביל להאטה הכלכלית, אירופה מתמודדת עם חזרתו של שד האינפלציה. לחצי המחירים בשוק מתעצמים, ועלויות התשומה של העסקים זינקו לרמתן הגבוהה ביותר מזה שלוש שנים וחצי. החברות, שמתקשות לספוג את ההתייקרויות, מגלגלות את העלויות לצרכן הסופי, מה שמוביל לעליית מחירים בקצב המהיר ביותר שנמדד בשלוש השנים האחרונות. נתונים רשמיים מראים כי האינפלציה בגוש האירו נותרה יציבה על שלושה אחוזים בחודש אפריל, הרבה מעל ליעד של שני אחוזים שהציב הבנק המרכזי האירופי. קיימות אף אזהרות כי מגמת ההתייקרויות הנוכחית עלולה לדחוף את קצב האינפלציה קרוב לארבעה אחוזים בחודשים הקרובים. מציאות זו מציבה את קברניטי הבנק המרכזי בדילמה קשה. למרות שבישיבתם האחרונה בחרו להותיר את הריבית ללא שינוי, גוברים הקולות בדיוני הבנק הדורשים העלאת ריבית כבר בחודש יוני כדי לבלום את עליות המחירים, מהלך שעלול להכביד עוד יותר על מאמצי הצמיחה.
ההאטה הכפולה, הן מצד הביקושים והן מצד עלויות התפעול, גובה מחיר כבד גם משוק התעסוקה האירופי. חברות בגוש האירו מצמצמות את מצבת כוח האדם שלהן זה החודש החמישי ברציפות. קצב פיטורי העובדים הגיע לשיא שלילי שלא נראה מאז נובמבר 2020, ואם מנכים את השפעות תקופת המגפה העולמית, מדובר בגל הפיטורים הנרחב ביותר מאז קיץ 2013. במגזר השירותים הרגיש, נרשמו קיצוצי משרות בפעם הראשונה מזה למעלה משנתיים. תמונת המאקרו העגומה מחלחלת היטב לתחושות המנהלים בשטח, ואמון העסקים צנח לשפל של קרוב לשלוש שנים. בעלי העסקים, ובראשם ספקי השירותים, מפגינים כיום פסימיות עמוקה לגבי העתיד הכלכלי הנראה לעין במציאות של מלחמה, מחירים מטפסים וצרכנים הנאבקים לסגור את החודש.
