שבוע המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב נפתח אתמול במגמה מעורבת ובטונים צורמים, כאשר מדד ת"א-35 השיל מעצמו 1.62% בעוד מדד הבנקים הפגין חסינות יחסית וטיפס ב-1.49%. העלייה במניות הבנקים נתמכה בעיקר בדוחות הרבעוניים של בנק דיסקונט, אשר הציג שחיקה ברווח הנקי בשל המיסוי המיוחד אך פיצה על כך בחלוקת דיבידנד נדיבה של מחצית מרווחיו. מנגד, מדדי הקלינטק ותשתיות האנרגיה חטפו מכות קשות וצנחו ב-5.7% וב-4.6% בהתאמה, על רקע החששות האינפלציוניים הגלובליים שעלולים להרחיק את הפחתות הריבית מחברות ממונפות. מניות הטכנולוגיה והתוכנה כמו וואן טכנולוגיות, מטריקס ונייס רשמו עליות חדות של מעל 5%, בעוד ענקיות השבבים נובה וטאואר ספגו ירידות חדות של כ-9%. הבוקר, הסנטימנט הכללי בשווקים נוטה לכיוון שלילי; מדדי וול סטריט חתמו אמש את המסחר במגמה מעורבת, והבוקר החוזים העתידיים בניו יורק מעמיקים את הנסיגה ויורדים בממוצע ב-0.4%. במקביל, בורסות אסיה מציגות מגמה מעורבת, כאשר מדד הקוספי בסיאול צונח ב-4.3% ומדד הניקיי משיל 0.6%, בין היתר בהשפעת נתוני מאקרו מאכזבים מסין שהצביעו על קצב צמיחה נמוך מהצפי במכירות הקמעונאיות ובתעשייה, חרף נתוני צמיחה מעודדים דווקא ביפן שרשמה התרחבות של 2.1% בחישוב שנתי. המניות הדואליות צפויות להכביד גם הן בפתיחה, כאשר הן חוזרות עם פער ארביטראז' שלילי משוקלל של 0.24%-. מדד ציפיות הפתיחה (FV) של ת"א-35 עומד בשעה זו על מינוס 0.29%-, נתון המצביע על לחץ ראשוני מצד המוכרים, כאשר סקטור הבנקים צפוי לספוג לחץ נוסף בעקבות דוחות בנק לאומי שפורסמו הבוקר והציגו ירידה של 2.5% ברווח הנקי הרבעוני לרמה של 2.34 מיליארד שקל.

מהלך שעות הלילה והבוקר המוקדמות התאפיין בדרמה גיאופוליטית ומאקרו-כלכלית נזילה מאוד, המשפיעה ישירות על תמחור הנכסים ושוק הסחורות לקראת הפתיחה. בסביבות השעה 1:48 בלילה, יצא הנשיא דונלד טראמפ בהודעה רשמית לפיה החליט לבטל או לדחות לעת עתה מתקפה צבאית נרחבת שתוכננה נגד איראן ביממה הקרובה. לדבריו, הצעד נעשה לבקשת מנהיגיהן של מדינות המפרץ, בהן סעודיה, קטר ואיחוד האמירויות, אשר טוענות כי הן קרובות להשגת הסכם דיפלומטי שימנע מאיראן נשק גרעיני, תוך שהוא מציין כי עדכן את ישראל במהלך. הנימה הממתנת הזו הובילה לנסיגה מיידית של 1.96%- במחירי נפט הברנט, שנסחר כעת סביב 109.9 דולר לחבית. עם זאת, פרמיית הסיכון האזורית רחוקה מלהיעלם; עיתון הניו יורק טיימס דיווח בשעה 6:41 הבוקר כי איראן נערכת בפועל ללחימה קצרה אך בעצימות גבוהה, הכוללת שיגור מאות טילים ביום לעבר מתקני אנרגיה ונמלים במפרץ ואפשרות לחסימת מצר באב אל-מנדב על ידי החות'ים. בזירה המבצעית, משרד ההגנה הסעודי דיווח הבוקר על יירוט שלושה כטב"מים ששוגרו מעיראק. חוסר הוודאות הביטחוני המתמשך מונע שחיקה חדה של התנודתיות, ותומך בהתחזקות הדולר, שמטפס הבוקר ב-0.21% לרמה של 2.9025 שקלים מול השקל, בעוד הביטקוין נסוג לרמה של 76.8K. במקביל, בגזרת המאקרו העולמית, דווח מהבית הלבן כי טראמפ ישביע ביום שישי הקרוב את קווין וורש לתפקיד יו"ר הפד, והמשקיעים כבר נערכים לבחון את מידת עצמאיותו מול הממשל לנוכח לחצי האינפלציה.

הצפי לפתיחת יום המסחר הנוכחי בתל אביב הוא שלילי, בהשפעת פער הארביטראז', הנסיגה בחוזים העתידיים והמגמה המעורבת באסיה, כאשר מדד ה-FV המצביע על מינוס 0.29%- נותן את האות המקדים. אמש נרשמה התחזקות ניכרת של הלחץ השלילי בשוק המקומי עם כניסת קרנות הנאמנות והתעודות בסוף יום המסחר, מהלך המעיד על לחץ ממשי בקרב הציבור הרחב ועל חולשה מבנית של הבורסה המקומית, שמתקשה לייצר פריצה עצמאית כלפי מעלה. השוק מפגין קורלציה הדוקה בהרבה לשווקים הגלובליים דווקא בימי ירידות, וההערכה היא כי בימים הקרובים יחזור מדד ת"א-35 להיסחר בתוך רצועת הדשדוש המוכרת של 4300-4200 נקודות. במידה והסנטימנט השלילי בחוזים העתידיים על וול סטריט יחריף במהלך היום, או לחלופין תתקבל ידיעה ביטחונית משמעותית בנוגע לעימות מול איראן, אנו צפויים לראות את גל הירידות בארץ מעמיק. מנגד, היפוך חיובי בחוזים העתידיים בניו יורק או כותרת חיובית מבוססת מהמגעים הדיפלומטיים במפרץ עשויים להוביל להיפוך מגמה מהיר ולמעבר לעליות, ביום מסחר שצפוי להתאפיין בתנודתיות תוך-יומית גבוהה. פעילי השוק ימשיכו לעקוב אחר החלטת הריבית של בנק ישראל ביום שני הבא, כאשר בבתי ההשקעות כמו IBI מציינים כי התמתנות סעיף הדיור והשקל החזק תומכים בהפחתה, אך אי-הוודאות הגיאופוליטית והתחזקות ציפיות האינפלציה בעולם עשויות להותיר את הריבית ללא שינוי. בזירת החברות, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר ההודעות על שינויי ההנהלה בקבוצת אירודרום שהזניקו את המניה, וכן אחר הפרסומים של קרן פימי על תשקיף להנפקת חברת התרופות רפא, בעוד בנק אוף אמריקה משגר אזהרה כללית לשווקים וממליץ לממש החזקות לקראת חודש יוני.