שותפות מודיעין אנרגיה דיווחה על מהלך אסטרטגי רחב היקף עם חתימת הסכם לרכישת 12.5% מזכויות ההשתתפות בשדה הנפט המפיק "Big Foot" הממוקם במים עמוקים במפרץ מקסיקו, ארה"ב. העסקה, המבוצעת באמצעות חברה נכדה בבעלות מלאה, מעמידה את מחיר הרכישה הבסיסי על 190 מיליון דולר במזומן, בכפוף להתאמות ממועד הכניסה לתוקף שנקבע ליולי 2025. השדה מופעל על ידי ענקית האנרגיה שברון המחזיקה ב-60% מהזכויות, לצד חברת אקווינור המחזיקה ב-27.5%, עובדה המעניקה למודיעין דריסת רגל משמעותית בנכס מפיק המנוהל על ידי מפעילים בעלי ניסיון בינלאומי מוכח בתנאי ים עמוק. מהלך זה מסמן מעבר של השותפות לעבר נכסים מפיקים המניבים תזרים מזומנים מיידי, תוך גיוון תיק הנכסים וצמצום מרכיב הסיכון המאפיין שלבי חיפוש בלבד.
הנתונים התפעוליים והפיננסיים של שדה "Big Foot" כפי שהוצגו בדיוח משקפים נכס בשל בעל תפוקה יציבה ואיכותית. נכון למועד הדיווח, התפוקה נטו המיוחסת לזכויות הנרכשות עומדת על טווח שבין 4,500 ל-5,000 חביות שווה ערך נפט ליום (BOED), כאשר כ-96% מההפקה היא נפט גולמי. בחינת הנתונים ההיסטוריים מגלה כי בשנת 2025 הניבו הזכויות הנרכשות הפקה של כ-1.5 מיליון חביות שווה ערך נפט והכנסות בסך של כ-100 מיליון דולר. המומנטום החיובי נמשך גם לתוך שנת 2026, כאשר ברבעון הראשון בלבד הסתכמו ההכנסות בגין חלק זה בכ-32 מיליון דולר. פלטפורמת ההפקה באתר, מסוג Tension Leg Platform, היא בעלת קיבולת עיבוד מרשימה של כ-75,000 חביות נפט ליום, מה שמותיר לשותפות מרחב משמעותי להרחבת הפעילות בעתיד מעבר להיקפי הייצור הנוכחיים.
מבנה התמורה בעסקה מורכב וכולל מנגנוני התאמה, תמלוגים ותשלומים מותנים המגנים על המוכרת ויוצרים זיקה למחירי השוק. מעבר למחיר הבסיס, השותפות התחייבה לתשלום תמלוגים של 1% מההכנסות בגין בארות קיימות ו-3% בגין בארות חדשות שיקדחו בשטח הנכס. בנוסף, נקבע רכיב תמורה מותנה של עד 15 מיליון דולר, התלוי במחירי הנפט הגולמי הממוצעים עד אמצע שנת 2028 ובזמינות תפעולית של הפלטפורמה מעל 85% מהזמן. לצד התשלומים המיידיים, מודיעין אנרגיה נוטלת על עצמה התחייבויות עתידיות לאטימה ונטישה של בארות (P&A), מה שדרש העמדת ערבויות של כ-35.1 מיליון דולר במועד ההשלמה, סכום שצפוי להתעדכן ולעמוד על כ-56.1 מיליון דולר בתוך חמש שנים, בהתאם לדרישות הרגולטוריות במים הטריטוריאליים של ארה"ב.
על אף הפוטנציאל התזרימי הניכר, הדיווח מדגיש אתגר מימוני קריטי עבור השותפות בטווח הקצר. מודיעין אנרגיה הצהירה במפורש כי נכון למועד הדיווח, האמצעים הכספיים שבידיה אינם מספיקים למימון מלוא חלקה ברכישה, והיא בוחנת כעת חלופות מימון מגוונות הכוללות אשראי בנקאי וגיוס הון או חוב בשוק ההון. במקביל, מתנהל משא ומתן מתקדם להכנסת משקיע אסטרטגי, Eventide Big Foot, שצפוי לרכוש 10% מהחברה הרוכשת. השלמת העסקה כפופה לשורה של תנאים מתלים, ביניהם קבלת אישורים מהממשל הפדרלי בארה"ב ואי ויתור על זכויות סירוב מצד השותפות הקיימות בנכס. הודעה זו צפויה להשפיע מהותית על תמחור יחידות ההשתתפות של מודיעין בבורסה בתל אביב, שכן היא מעבירה את השותפות לפאזה של חברה יצרנית עם חשיפה ישירה למחירי הנפט העולמיים תחת תפעול של חברות ענק.
הנתונים התפעוליים והפיננסיים של שדה "Big Foot" כפי שהוצגו בדיוח משקפים נכס בשל בעל תפוקה יציבה ואיכותית. נכון למועד הדיווח, התפוקה נטו המיוחסת לזכויות הנרכשות עומדת על טווח שבין 4,500 ל-5,000 חביות שווה ערך נפט ליום (BOED), כאשר כ-96% מההפקה היא נפט גולמי. בחינת הנתונים ההיסטוריים מגלה כי בשנת 2025 הניבו הזכויות הנרכשות הפקה של כ-1.5 מיליון חביות שווה ערך נפט והכנסות בסך של כ-100 מיליון דולר. המומנטום החיובי נמשך גם לתוך שנת 2026, כאשר ברבעון הראשון בלבד הסתכמו ההכנסות בגין חלק זה בכ-32 מיליון דולר. פלטפורמת ההפקה באתר, מסוג Tension Leg Platform, היא בעלת קיבולת עיבוד מרשימה של כ-75,000 חביות נפט ליום, מה שמותיר לשותפות מרחב משמעותי להרחבת הפעילות בעתיד מעבר להיקפי הייצור הנוכחיים.
מבנה התמורה בעסקה מורכב וכולל מנגנוני התאמה, תמלוגים ותשלומים מותנים המגנים על המוכרת ויוצרים זיקה למחירי השוק. מעבר למחיר הבסיס, השותפות התחייבה לתשלום תמלוגים של 1% מההכנסות בגין בארות קיימות ו-3% בגין בארות חדשות שיקדחו בשטח הנכס. בנוסף, נקבע רכיב תמורה מותנה של עד 15 מיליון דולר, התלוי במחירי הנפט הגולמי הממוצעים עד אמצע שנת 2028 ובזמינות תפעולית של הפלטפורמה מעל 85% מהזמן. לצד התשלומים המיידיים, מודיעין אנרגיה נוטלת על עצמה התחייבויות עתידיות לאטימה ונטישה של בארות (P&A), מה שדרש העמדת ערבויות של כ-35.1 מיליון דולר במועד ההשלמה, סכום שצפוי להתעדכן ולעמוד על כ-56.1 מיליון דולר בתוך חמש שנים, בהתאם לדרישות הרגולטוריות במים הטריטוריאליים של ארה"ב.
על אף הפוטנציאל התזרימי הניכר, הדיווח מדגיש אתגר מימוני קריטי עבור השותפות בטווח הקצר. מודיעין אנרגיה הצהירה במפורש כי נכון למועד הדיווח, האמצעים הכספיים שבידיה אינם מספיקים למימון מלוא חלקה ברכישה, והיא בוחנת כעת חלופות מימון מגוונות הכוללות אשראי בנקאי וגיוס הון או חוב בשוק ההון. במקביל, מתנהל משא ומתן מתקדם להכנסת משקיע אסטרטגי, Eventide Big Foot, שצפוי לרכוש 10% מהחברה הרוכשת. השלמת העסקה כפופה לשורה של תנאים מתלים, ביניהם קבלת אישורים מהממשל הפדרלי בארה"ב ואי ויתור על זכויות סירוב מצד השותפות הקיימות בנכס. הודעה זו צפויה להשפיע מהותית על תמחור יחידות ההשתתפות של מודיעין בבורסה בתל אביב, שכן היא מעבירה את השותפות לפאזה של חברה יצרנית עם חשיפה ישירה למחירי הנפט העולמיים תחת תפעול של חברות ענק.
