הכלכלה הבריטית מוצאת את עצמה שוב בקו האש, כאשר נתוני האינפלציה האחרונים לחודש מרץ חושפים עלייה מדאיגה לרמה של 3.3%. מדובר בזינוק לעומת רמת ה-3% שאפיינה את תחילת השנה, וחשוב מכך – מדובר בחריגה משמעותית מיעד ה-2% שהציב הבנק המרכזי של אנגליה. אלו הנתונים הרשמיים הראשונים שמפורסמים מאז פרוץ העימות הצבאי בין ארצות הברית וישראל לבין איראן, אירוע שערער את שוקי האנרגיה העולמיים והקפיץ את מחירי הדלק בכל רחבי העולם. עבור הצרכן הבריטי הממוצע, המשמעות היא פשוטה ומכאיבה: הכסף בכיס קונה פחות, והתקווה להמשך הקלות בריבית הולכת ומתרחקת.
כדי להבין מה באמת קורה בתוך הסל של כולנו, כדאי להסתכל על הדרך שבה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בבריטניה מודדת את יוקר המחיה. ה"סל" המפורסם, הכולל מאות פריטים יומיומיים, התעדכן בשנת 2026 כדי לשקף את הרגלי הצריכה החדשים שלנו. כך למשל, מצאו את עצמם בתוך הסל מוצרים כמו בירה ללא אלכוהול, מצלמות רכב וציוד לטיפוח חיות מחמד, בעוד שמוצרים כמו בירה בבקבוקי פרימיום ונייר עטיפה למתנות הוצאו ממנו. המעקב הצמוד הזה מראה שהזינוק האחרון לא נבע רק מעליית מחירי הדלק, אלא גם מהתייקרות במחירי המזון והטיסות, גורמים שהושפעו ישירות מהמתיחות הביטחונית ומהסגירה האפקטיבית של מיצר הורמוז.
בנק אנגליה, שתפקידו המרכזי הוא לשמור על יציבות מחירים, נמצא כעת בדילמה לא פשוטה. לאחר רצף של שישה חיתוכי ריבית מאז אוגוסט 2024, שהורידו את הריבית לרמה של 3.75%, המלחמה במזרח התיכון טורפת את הקלפים. למרות שהמושל אנדרו ביילי קיווה שבאביב 2026 האינפלציה כבר תתייצב סביב היעד, המציאות בשטח הכריחה את הוועדה המוניטרית להצביע פה אחד על השארת הריבית ללא שינוי. בבנק כבר מזהירים מפני תרחיש קיצוני שבו האינפלציה עלולה לזנק עד ל-6%, מה שיאלץ אותם לבצע פניית פרסה חדה ולהעלות את הריבית לרמות של 5.5% עוד השנה.
המצב בשוק המזון מטריד במיוחד, שכן האינפלציה בתחום זה טיפסה ל-3.7% במרץ. מומחים מציינים כי לוקח בין שבעה ל-13 חודשים עד שהתייקרות בעלויות הייצור והשינוע מגיעה למדפי הסופרמרקט, מה שאומר שהגל הנוכחי של המלחמה עוד לא בא לידי ביטוי מלא. פדרציית המזון והמשקאות כבר הזהירה כי עד סוף 2026 אנו עלולים לראות אינפלציית מזון דו-ספרתית של 10%. כשמוסיפים לזה את העלייה בעלויות ההעסקה, הנגזרת מהעלאת דמי הביטוח הלאומי למעסיקים ושכר המינימום, נוצר לחץ אדיר על חברות לגלגל את העלויות לצרכן, מה שיוצר סכנה של ספירלת מחירים ושכר שקשה מאוד לעצור.
מבט אל מעבר לים מראה שבריטניה אינה לבד במערכה, אך היא נמצאת בעמדה מאתגרת יותר. בארצות הברית האינפלציה זינקה ל-3.3% ובגוש האירו היא עומדת על 3.0%, אולם הריבית בבריטניה נותרה גבוהה יותר מאשר אצל מקבילותיה. המערכת הפיננסית העולמית עוקבת בדריכות אחר השינויים הצפויים בוושינגטון, שם בחירתו של דונלד טראמפ בקווין וורש להחליף את ג'רום פאוול בראשות הפד עשויה להוביל למדיניות של הורדת ריבית אגרסיבית יותר בארה"ב, מה שישפיע על זרמי ההון הגלובליים ועל חוזקו של הפאונד.
למרות הקשיים, נתוני השכר בבריטניה מראים סימני עמידות מסוימים, כאשר השכר הריאלי עלה ב-0.4% לאחר שקלול האינפלציה. עם זאת, שוק העבודה מתחיל להצטנן עם ירידה במספר המשרות הפנויות ושיעור אבטלה שעומד על 4.9%. הבנק המרכזי יצטרך לבצע את "פעולת האיזון" המורכבת ביותר שלו בעשור האחרון בהחלטה הקרובה ב-18 ביוני: האם להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציית המלחמה, או להמתין כדי לא לחנוק את הכלכלה שגם כך מדשדשת. בשוק שמחירי המיץ תפוזים בו מטפסים לשיאים חדשים והתחזיות משתנות מדי יום, היציבות הופכת למצרך היקר ביותר על המדף.
