זירת המסחר המקוון של אטסי מצליחה לנער מעליה את הקיפאון שאפיין אותה בשנתיים האחרונות, ומציגה ברבעון הראשון של 2026 סימני התאוששות משמעותיים. ענקית הקמעונאות הדיגיטלית, המתמחה במוצרי עבודת יד ופריטי אספנות, פרסמה דוחות כספיים שעקפו את תחזיות ההכנסות של האנליסטים בוול סטריט, כשהיא נשענת על חזרה לצמיחה במדדי המפתח של הפלטפורמה. ההכנסות ברבעון החולף הסתכמו בכ-631.3 מיליון דולר, נתון הגבוה בכ-1.6% מהצפי המוקדם, מה ששלח את המניה לזינוק של מעל 6% במסחר. הנתון המעודד ביותר בדוח הוא החזרה לצמיחה חיובית בסך המכירות ברוטו (GMS), מדד המשקף את שווי כלל המוצרים שנמכרו באתר, שעלה ב-5.5% לעומת אשתקד והגיע ל-2.5 מיליארד דולר.
השינוי המגמה הנוכחי מגיע לאחר תקופה ממושכת שבה אטסי נאבקה לשמר את המומנטום שצברה במהלך תקופת הקורונה. מנכ"ל החברה והנהלתה ציינו כי השיפור בתוצאות הוא פרי של יישום אסטרטגיה ממוקדת לשיפור חוויית הלקוח וחיזוק האמון בפלטפורמה. לראשונה מזה שנתיים, החברה רשמה צמיחה עוקבת במספר הקונים הפעילים, נתון קריטי המעיד על כך שהלקוחות חוזרים לבצע רכישות באתר למרות התחרות הגוברת מצד פלטפורמות זולות כמו טימו ושיין. בנוסף, החברה רשמה עלייה במספר המוכרים הפעילים ובסך ההוצאה הממוצעת של כל קונה, מה שמעיד על העמקת הקשר עם קהל היעד המסורתי של האתר המחפש ערך מוסף וייחודיות.
במקביל לתוצאות התפעוליות, אטסי מבצעת מהלך אסטרטגי משמעותי לניקוי השולחן והתמקדות במותג הליבה שלה. החברה הכריזה על מכירת פלטפורמת האופנה המשומשת דפופ (Depop) לענקית המסחר איביי תמורת כ-1.2 מיליארד דולר. העסקה, שנחתמה בפברואר וצפויה להיסגר לקראת סוף הרבעון השלישי של 2026, מסמנת את סיומו של ניסיון ההתרחבות של אטסי לתחומי אופנת הרחוב של דור ה-Z דרך רכישות חיצוניות. נראה כי הנהלת החברה הגיעה למסקנה שהדרך הטובה ביותר לייצר ערך למשקיעים היא ריכוז מאמצים ומשאבים באתר אטסי עצמו, תוך שיפור יכולות החיפוש וההתאמה האישית המבוססות על בינה מלאכותית.
הרווחיות של החברה נותרה איתנה, עם רווח תפעולי תזרימי (EBITDA) מתואם של 185 מיליון דולר, המשקף שולי רווח של כ-29.3%. למרות שהרווח למניה הגיע ל-60 סנט, מעט מתחת לתחזית של 61 סנט, המשקיעים העדיפו להתמקד בתמונה הגדולה ובחזרה לצמיחה במכירות. שיעור העמלה שהחברה גובה מהמוכרים (Take Rate) נותר יציב ברמה של כ-25.7%, מה שמאפשר לה להמשיך להשקיע בשיווק ובשיפור הטכנולוגי של האתר מבלי לשחוק את הרווחיות.
במבט קדימה לרבעון השני של 2026, אטסי משדרת אופטימיות זהירה ומספקת תחזית למכירות ברוטו של בין 2.48 ל-2.53 מיליארד דולר. מדובר בהמשך מגמת הצמיחה השנתית בשיעור של 3% עד 5%, מה שמאשש את התחושה כי נקודת השפל מאחוריה. עבור השנה כולה, החברה עדכנה את התחזית כלפי מעלה וצופה כעת צמיחה בשיעור חד-ספרתי נמוך בסך המכירות ברוטו, שיפור לעומת הערכות קודמות שהיו שמרניות יותר. הנהלת החברה ממשיכה להדגיש כי היא רואה פוטנציאל רב בשוק המתנות ובמוצרים מותאמים אישית, תחומים שבהם לאטסי יש יתרון תחרותי מובנה על פני קמעונאיות הענק הגנריות.
החזרה של אטסי למסלול של צמיחה מתרחשת על רקע התייצבות מסוימת בצריכה הפרטית בארה"ב, המהווה את השוק המרכזי של החברה. למרות שהצרכנים עדיין רגישים למחיר, ישנה נטייה גוברת לחפש מוצרים עם "סיפור" ואיכות גבוהה יותר, מגמה שמשחקת לידיה של אטסי. היכולת של החברה לשלב בין טכנולוגיה מתקדמת לבין מגע אנושי של אמנים ויוצרים עצמאיים נותרת המנוע המרכזי שלה. אם תצליח לשמור על קצב הצמיחה במספר הקונים החדשים תוך שהיא משלימה את מכירת דפופ בצורה חלקה, 2026 עשויה להירשם כשנת המפנה שבה אטסי חזרה להיות אחת השחקניות המבטיחות והיציבות בעולם האי-קומרס. היציבות במרווחים התפעוליים והמיקוד המחודש במותג האם מעניקים לה את הכלים להתמודד עם התנודתיות בשוק ולהמשיך לייצר צמיחה בת קיימא בטווח הארוך.
