המדדים המרכזיים בניו יורק נסחרים בשעות אלו במגמה חיובית תוך שהם מנסים לנער מעליהם את עננת המתיחות הגיאופוליטית ולהתמקד בנתוני המאקרו המעודדים שפורסמו לפני פתיחת המסחר. השילוב בין נתוני אינפלציה סיטונאית נמוכים מהצפוי לבין סימנים ראשונים של הרפיה במתיחות מול איראן, מעניק לסוחרים סיבות לאופטימיות זהירה. מדד הנאסד"ק מוביל את העליות עם התחזקות של קרוב לאחוז, בעוד מדד ה-S&P 500 נסחר סביב רמות שיא חדשות, מרחק נגיעה מהשיא שנרשם בסוף מרץ.
הבשורה המשמעותית ביותר עבור השוק הגיעה מכיוון מדד מחירי היצרן (PPI) לחודש מרץ. בעוד הכלכלנים ציפו לעלייה חדה של 1.1% על רקע הזינוק במחירי האנרגיה, הנתון בפועל עמד על 0.5% בלבד. עבור הסוחרים, מדובר באיתות קריטי לכך שהלחצים האינפלציוניים בשרשרת הייצור אינם חמורים כפי שחששו, מה שמרגיע במידה מסוימת את החששות מפני דחייה נוספת בהורדות הריבית של הפדרל ריזרב. למרות זאת, כלכלני גולדמן זאקס מצננים מעט את ההתלהבות ומדגישים כי השוק עדיין מתמחר סיכוני אינפלציה גבוהים יותר מאשר סיכוני האטה בצמיחה, מה שמשאיר את תשואות האג"ח ברמה גבוהה יחסית.
בזירה הגיאופוליטית, הדיווחים על פתיחות לחידוש המגעים בין ארה"ב לאיראן והאפשרות להארכת הפסקת האש מעבר לשבוע הבא, שלחו את מחירי הנפט לנסיגה חדה. הנפט הגולמי מסוג WTI ירד אל מתחת לרף ה-95 דולר לחבית, והנפט מסוג ברנט נסוג לאזור ה-97 דולר. עבור השוק, מדובר בהסרת משקולת משמעותית; הירידה במחירי האנרגיה לא רק תורמת למאבק באינפלציה, אלא גם מפחיתה את פרמיית הסיכון שחנקה את סקטור הטכנולוגיה והצריכה בימים האחרונים. סקטור האנרגיה, שהיה המנצח הגדול של תחילת החודש, הופך כעת למשקולת על המדדים כשהוא מאבד גובה במהירות.
הדינמיקה בשוק בימים האחרונים מלמדת רבות על החוסן של המשקיעים ועל המהירות שבה וול סטריט מעכלת אירועי קיצון. מדד התנודתיות, ה-VIX, שזינק מעל רמת ה-30 עם פרוץ העימות, צנח בחזרה אל מתחת לרמה של 20 תוך שמונה ימי מסחר בלבד. מדובר באחד המהפכים המהירים ביותר שנרשמו בשנים האחרונות, מה שמעיד על כך שהמשקיעים למדו "לקנות את הירידות" (Buy the dip) בביטחון הולך וגובר. למעשה, ה-S&P 500 הצליח למחוק את כל ההפסדים שנרשמו מאז תחילת העימות תוך פחות מ-60 ימי מסחר, קצב התאוששות מרשים בהשוואה למשברים דומים בעבר.
עונת הדוחות של הבנקים הגדולים, שנפתחה היום, מספקת מבט עומק על בריאות הכלכלה הריאלית. ג'יי פי מורגן הציג רווחים מרשימים שעלו ב-13%, אך המניה דווקא מגיבה בירידות, מה שמשקף את החשש של המשקיעים מהשחיקה במרווחי הריבית (NII). נראה שהשוק מבחין כיום בצורה חדה בין בנקים שנשענים על פעילות מסחר וייעוץ, כמו סיטיגרופ שמזנק לאחר דוחות חזקים בחטיבות המסחר, לבין בנקים מסורתיים יותר שחשופים להאטה במתן אשראי. דבריו של מנכ"ל ג'יי פי מורגן, ג'יימי דיימון, על "סט מורכב של סיכונים" הכולל גרעונות עולמיים ומתיחות פוליטית, מהדהדים בחדרי המסחר ומזכירים שגם אם המדדים בשיא, הדרך קדימה אינה חסינה ממהמורות.
הנהגת השוק חוזרת לידיהן המוכרות של מניות הטכנולוגיה הגדולות, "שבע המופלאות". תעודת הסל MAGS המרכזת את חברות הענק הללו עולה בשיעור כפול מהשוק הכללי, מה שמצביע על כך שבזמן של אי-ודאות, המשקיעים חוזרים לחברות עם המאזנים החזקים והצמיחה המוכחת. סקר מנהלי הקרנות האחרון של בנק אוף אמריקה תומך בגישה זו; למרות פסימיות מסוימת לגבי קצב הצמיחה העולמי, 70% מהמנהלים סבורים שמיתון אינו נמצא על הפרק ומעדיפים להישאר בחשיפה גבוהה למניות. השוק כרגע מהמר על "נחיתה רכה", שבה האינפלציה נחלשת מספיק כדי לאפשר לפד לפעול, אך הצמיחה נותרת חזקה מספיק כדי לתמוך ברווחי החברות.
