שוק האנרגיה העולמי חווה בימים אלו את אחת הטלטלות המרתקות והמשמעותיות ביותר של התקופה האחרונה. כאשר אנו בוחנים את הנתונים המגיעים מזירת המסחר של נפט מסוג ברנט, מתגלה תמונה דרמטית של שינוי כיוון מצד הגופים המוסדיים הגדולים. מנהלי השקעות, קרנות גידור וגופי כספים מנוהלים, אשר לרוב מכתיבים את המגמות המרכזיות בשוק, מבצעים מהלכים אגרסיביים המעידים על חוסר אמון מוחלט בכיוון החיובי של מחירי הזהב השחור. התנהגות זו אינה מסתכמת רק בצמצום חשיפה, אלא בהימור ישיר וחסר תקדים על כך שמחירי הנפט צפויים להמשיך ולרדת.
כדי להבין את עוצמת המגמה, מספיק להסתכל על זרם הנתונים מהשבועות האחרונים. בטווח זמן קצר במיוחד, בין ה-9 ל-16 ביוני, גופי הכספים המנוהלים מכרו חוזים על נפט בשווי עצום של 7.5 מיליארד דולר. מדובר בסכום הנומינלי הגבוה ביותר שנמכר בפרק זמן כה קצר מאז מה שמכונה בשוק "יום השחרור", אירוע שמסמן נקודת ציון היסטורית של תנודתיות בשווקים. הנתון הזה מקבל משנה תוקף כאשר מבינים שלא מדובר באירוע נקודתי חולף. למעשה, זהו השבוע השביעי ברציפות שבו אנו עדים לגל מכירות מסיבי, כאשר הסך הכולל של החוזים שנמכרו בתקופה זו מצטבר לסכום דמיוני כמעט של 24.8 מיליארד דולר. זרם בלתי פוסק זה של מכירות מייצר לחץ כבד על מחירי הברנט ומקשה עליהם להתאושש.
מה שהופך את הסיטואציה הנוכחית לייחודית עוד יותר הוא האופי של אותן מכירות. לא מדובר רק במשקיעים שממשים רווחים או סוגרים פוזיציות קיימות של קנייה, מה שמוכר בעגה המקצועית כפוזיציות לונג. הנתונים מצביעים על כך שפוזיציות השורט הגלויות והישירות, כלומר הימורים חדשים וטהורים על ירידת ערך המוכרים גם כ-Outright shorts, הגיעו לשיא חדש לחלוטין. הפתעה גדולה נרשמה כאשר התברר כי שורטים חדשים אלו היוו כ-80% מסך המכירות הכוללות שנרשמו לאחרונה. נתון זה מוכיח עד כמה הקונצנזוס השלילי חזק כרגע בקרב השחקנים הגדולים בשוק. הם לא רק בורחים מהסיכון, אלא מוכנים להשקיע הון עתק מתוך אמונה ברורה שהמחירים טרם הגיעו לתחתית. כתוצאה מהמהלכים הללו, הסכום הנומינלי הכולל של הפוזיציות הפתוחות נגד הנפט טיפס והגיע לרמה הגבוהה ביותר שראינו בעשור האחרון.
התמונה המספרית הזו מקבלת המחשה ויזואלית חדה וברורה בקובץ image_0aa203.png המציג את הנתונים ההיסטוריים של הפוזיציות בנפט ברנט. הגרפים המצורפים בקובץ מאפשרים לראות בבירור את הזינוק האנכי והחריג בהיקף השורטים, תוך שבירת כל תקרות הזכוכית של השנים האחרונות וסטייה חדה מהממוצעים ההיסטוריים. השילוב בין היקף הכספים העצום שיוצא מהשוק, משך הזמן שבו המגמה נמשכת, והעובדה שעיקר הפעילות מגיעה מפוזיציות שורט חדשות ואגרסיביות, מצייר תמונת מצב של שוק דובי מובהק ונטול פשרות. הגופים המוסדיים הגדולים מאותתים כי להערכתם, סביבת המאקרו הנוכחית צפויה להמשיך ולהכביד משמעותית על סקטור האנרגיה בתקופה הקרובה, והם ממצבים את התיקים שלהם בדיוק בהתאם לכך.
