חברת הביופארמה קמהדע (Kamada Ltd) פרסמה את דוחותיה הכספיים לסיכום שנת 2025, המציגים ביצועי שיא הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווחיות, תוך עמידה מלאה בתחזיות המוקדמות שמסרה ההנהלה. הכנסות החברה בשנה החולפת הסתכמו ב-180.5 מיליון דולר, נתון המשקף צמיחה של 12% לעומת שנת 2024, שבה עמדו ההכנסות על 161 מיליון דולר.
הגידול במכירות נבע משילוב של ביצועים חזקים במוצרי הליבה הקנייניים, וביניהם מוצרי ה-VARIZIG וה-KEDRAB בשוק האמריקאי, לצד מכירות משמעותיות של ה-KAMRAB וה-GLASSIA בשווקים בינלאומיים נוספים. הרווח הגולמי של החברה הגיע לרמה של 76.4 מיליון דולר, המהווה שיעור רווחיות גולמית של כ-42%, ירידה מינורית לעומת 43% אשתקד שנבעה בעיקר משינויים בתמהיל המוצרים והשווקים. בשורת הרווח התפעולי, הציגה קמהדע נתון של 26.2 מיליון דולר, זינוק משמעותי לעומת כ-20 מיליון דולר בשנה הקודמת.
מדד ה-EBITDA המתואם, המהווה אינדיקטור מרכזי ליציבות התפעולית של החברה, עלה ב-23% והסתכם ב-42 מיליון דולר. שיפור ניכר נרשם גם ברווח הנקי, אשר טיפס ב-40% והסתכם ב-20.2 מיליון דולר, שהם 0.35 דולר למניה בדילול מלא. על רקע האיתנות הפיננסית ותזרים המזומנים החזק מפעילות שוטפת שהסתכם ב-25.5 מיליון דולר, החליט דירקטוריון החברה לאמץ מדיניות דיבידנד שנתית חדשה. החברה מתכננת לחלק לפחות 50% מהרווח הנקי השנתי שלה לבעלי המניות, כאשר החלוקה הראשונה בהיקף של 0.25 דולר למניה (בסכום כולל של כ-14.4 מיליון דולר) צפויה להיות משולמת באפריל 2026. צעד אסטרטגי זה מעיד על ביטחון רב של ההנהלה ביכולת ייצור המזומנים העתידית וברצונה להשיא ערך למשקיעים לטווח ארוך.
במבט קדימה לעבר שנת 2026, הנהלת קמהדע מספקת תחזית אופטימית ומאשררת את יעדיה הפיננסיים הכוללים הכנסות בטווח שבין 200 ל-205 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם בטווח של 50 עד 53 מיליון דולר. תחזית זו משקפת צמיחה שנתית נוספת של כ-13% בהכנסות וכ-23% ב-EBITDA בנקודת האמצע של הטווח, כאשר היא מתבססת על צמיחה אורגנית בלבד ללא הכללת רכישות עתידיות פוטנציאליות. החברה הגדירה ארבעה מנועי צמיחה מרכזיים: הרחבת פורטפוליו המוצרים הקנייניים המשווקים כיום בלמעלה מ-30 טריטוריות, העמקת מגזר ההפצה באמצעות השקת מוצרי ביו-סימילאר חדשים בשוק הישראלי והתרחבות לאזור המזרח התיכון וצפון אפריקה (MENA), הגברת היקפי הייצור במרכזי איסוף הפלזמה בארה"ב, וכן חתירה אקטיבית לעסקאות מיזוגים ורכישות (M&A).
בתחום הפלזמה, החברה מפעילה כיום שלושה מרכזי איסוף בטקסס, כאשר המרכז בסן אנטוניו נמצא בשלבי אישור FDA סופיים הצפויים להסתיים במחצית הראשונה של 2026, מה שיתרום לשיפור האינטגרציה האנכית. בנוסף, החברה הבטיחה המשכיות עסקית קריטית עם הארכת המכרז מול שירותי הדם הקנדיים (CBS) לאספקת ארבעה מוצרי פלזמה ייעודיים, מהלך שיניב הכנסות מוערכות של 10 עד 14 מיליון דולר בין השנים 2026 ל-2028.
למרות ההחלטה האסטרטגית על הפסקת הניסוי הקליני במוצר ה-AAT בשאיפה, קמהדע שומרת על עמדת מזומנים איתנה של 75.5 מיליון דולר נכון לסוף שנת 2025. היציבות הפיננסית המוכחת, בשילוב עם תמיכת בעלת השליטה קרן פימי המחזיקה בכ-38% מהמניות, ממצבת את החברה בעמדה נוחה להמשך התרחבות גלובלית תוך שמירה על רמות רווחיות גבוהות ויכולת תגובה להזדמנויות עסקיות חדשות בשוק הביופארמה.
