חברת אינטר-גאמא חברה להשקעות בע"מ דיווחה רשמית ב-11 במרץ 2026 על חתימת הסכם אסטרטגי לרכישת השליטה (50.8% מהון המניות) בחברת "דנקנר קנלוב התחדשות עירונית בע"מ", צעד המבטא את העמקת פעילותה של הקבוצה בשוק הנדל"ן היזמי למגורים בישראל. במסגרת העסקה, שהתגבשה ב-10 במרץ, אינטר גמא תשקיע ותעמיד חוב בסכום כולל הנאמד בכ-45 מיליון ש"ח. הפירוט הפיננסי היבש חושף כי סך של כ-14 מיליון ש"ח שולם עבור רכישת כ-24% ממניות החברה מבעלי המניות המוכרים, ובראשם מר אוליבייה קניג, בעוד 25 מיליון ש"ח נוספים הוזרמו ישירות לקופת החברה הנרכשת כנגד הקצאת מניות חדשות שהביאו את אינטר גמא להחזקה הרוב. בנוסף להשקעה ההונית, החברה תעמיד הלוואת בעלים בסך 5.2 מיליון ש"ח, שתישא ריבית שנתית המשקפת את עלות גיוס ההון האפקטיבית של אינטר גמא בתוספת מרווח סיכון של 2.5%. נתוני הדוחות הכספיים של דנקנר קנלוב ליום 30 בספטמבר 2025 מצביעים על מגמת צמיחה בהכנסות, שהסתכמו בכ-14.4 מיליון ש"ח בתשעת החודשים הראשונים של השנה, לעומת כ-10.2 מיליון ש"ח בכל שנת 2024. עם זאת, החברה הנרכשת עדיין מציגה הפסד תפעולי של כ-2.5 מיליון ש"ח נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, וסך נכסיה במאזן המאוחד נאמדים בכ-49.7 מיליון ש"ח. יתרון משמעותי בעסקה טמון בכך שהחברה הנרכשת מחזיקה בבעלות מלאה על חברות קבלניות בעלות רישיונות סיווג ג'1 ו-ג'3, המעניקות לה גמישות תפעולית ויכולת ביצוע עצמית של המיזמים ללא תלות מלאה בקבלני משנה חיצוניים.
מניתוח מעמיק של פורטפוליו הנכסים הנרכש עולה כי אינטר גמא מקבלת לידיה צבר של 12 פרויקטים של התחדשות עירונית במיקומי ביקוש אסטרטגיים, הכוללים סך של 344 יחידות דיור המיועדות לפינוי ו-571 יחידות דיור המיועדות לשיווק כחלק החברה. בין הפרויקטים הבולטים ניתן למנות את המיזם ברחוב רמת הגולן 39 בחולון, הנמצא בשלבי הריסה ובנייה וצפוי להסתיים ברבעון השלישי של 2026, ואת הפרויקט ברחוב קק"ל 12 בחולון שכבר נמצא בשלבי הקמה וצפוי להסתיים בתחילת 2027. פרויקטים ארוכי טווח יותר כוללים את מתחמי ההסתדרות בחולון שסיומם מתוכנן לשנים 2032-2033 ומיזמים ברמת גן ובהרצליה הנמצאים בשלבי תכנון וקידום חתימות. הסכם הרכישה כולל מנגנוני הגנה משמעותיים למשקיעי אינטר גמא, ביניהם מנגנון התאמה לשווי החברה למשך 30 חודשים במקרה של כשל במימוש פרויקטים ספציפיים, וכן זכויות וטו על החלטות מהותיות כמו שינוי תחום פעילות או עסקאות בעלי עניין. המבנה הניהולי מבטיח המשכיות מקצועית, כאשר גדי דנקנר ימשיך לכהן כמנכ"ל החברה הנרכשת למשך שלוש שנים לפחות בתמורה לדמי ניהול חודשיים של 90 אלף ש"ח. אינטר גמא צפויה לממן את המהלך ממקורותיה העצמיים ומהלוואות בנקאיות, תוך שהיא בוחנת אפשרות עתידית לגיוס הון באמצעות הנפקת אגרות חוב לציבור. השלכות המהלך על המניה יבחנו בטווח הבינוני והארוך בהתאם ליכולת החברה להפוך את צבר המיזמים לרווחים נקיים ולתזרים מזומנים חיובי, תוך ניצול הסינרגיה בין יכולות המימון והחוסן של חברת האם למומחיות היזמית בשטח של דנקנר קנלוב.
