גיוס הון ענק בהיקף של יותר משני מיליארד שקל רוקם עור וגידים בשוק ההון לאחר שקבוצת תדהר דיווחה לבורסה על תוצאות המכרזים המוקדמים לשתי סדרות אגרות חוב חדשות. המהלך, המנוהל תחת הנהונתו של המנכ"ל אורי לוין, משקף את האמון הרב שרוחשים גופים מוסדיים ומשקיעים מסווגים לחוסנה הפיננסי ולפעילותה השוטפת של הקבוצה בתחום הבנייה והנדל"ן. הדיווח הרשמי מעיד על כך שהחברה קיימה שני מכרזים נפרדים לקבלת התחייבויות מוקדמות, אשר נועדו לבחון את התכנות ההנפקה לציבור של אגרות חוב מסדרה א' ומסדרה ב' המצורפות למדד המחירים לצרכן. התוצאות הראשוניות מצביעות על ביקושי שיא המלמדים על תיאבון גבוה מצד שחקני השוק המוסדיים לניירות הערך החדשים שמציעה הקבוצה.
במסגרת המכרז הראשון שעסק באגרות החוב מסדרה א', הגישו משקיעים מסווגים התחייבויות מוקדמות בהיקף עצום של כ-1.4 מיליארד שקל, המשקפות ביקוש ל-1,388,313 יחידות אג"ח. מתוך סכום זה, בחרה החברה לקבל התחייבויות מוקדמות לרכישת 1,090,625 יחידות, כאשר שיעור הריבית השנתית המרבי שנקבע עבור סדרה זו לא יעלה על 2.68 אחוזים. נתון ריבית זה מהווה את התקרה שתיקבע בהנפקה הציבורית הבאה, ככל שתבוצע בפועל על ידי הנהלת החברה. הצמדת אגרות החוב למדד המחירים לצרכן, בהתבסס על המדד שפורסם באוגוסט 2026 בגין חודש יולי, מעניקה למשקיעים הגנה אינפלציונית משמעותית המותאמת לתנאי המאקרו-אקונומיים הנוכחיים במשק.
במקביל לכך, המכרז השני שהתקיים עבור אגרות החוב מסדרה ב' רשם גם הוא היענות גבוהה במיוחד מצד השחקנים בשוק ההון. במסגרת מכרז זה הוגשו התחייבויות מוקדמות לרכישת 718,832 יחידות אג"ח, בהיקף כולל של כ-719 מיליון שקל. החברה קיבלה מתוכן התחייבויות מוקדמות לרכישת 395,437 יחידות, כאשר שיעור הריבית השנתית המרבי עבור סדרה זו נקבע על רמה של עד 2.99 אחוזים. בדומה לסדרה הקודמת, גם אגרות החוב הללו מיועדות להיות צמודות למדד המחירים לצרכן, מה שמבטיח שמירה על הערך הריאלי של ההשקעה לאורך חיי הנייר. כל יחידה בשני המכרזים כללה מבנה אחיד של 1,000 שקל ערך נקוב עבור כל סדרה, דבר המקל על ניתוח התשואות והשוואת האלטרנטיבות עבור הפעילים בשוק.
הנתונים העולים מן הדיווח מציגים תמונה של ביקושים כוללים הגבוהים משמעותית מהיקף ההקצאה המתוכנן, מה שממחיש את עוצמת המותג ואת יכולת הגיוס של החברה בתנאי השוק הנוכחיים. יחד עם זאת, בחברה מקפידים להדגיש כי שיעור הריבית הסופי שתישאנה שתי הסדרות טרם נקבע באופן סופי, והוא ייגזר בפועל מתוצאות ההצעה לציבור שתתקיים באמצעות דוח הצעת מדף ובדרך של מכרז בהצעה אחידה. כמו כן, השלמת ההנפקה בפועל ופרסום דוח הצעת המדף כפופים עדיין לשורה של תנאים מתלים, הכוללים בין היתר את קבלת האישורים הנדרשים על פי דין, אישור הבורסה לניירות ערך בתל אביב, אישור חברות הדירוג וכן החלטה סופית של דירקטוריון החברה בדבר מבנה ההנפקה ותזמונה המדויק. הנהלת הקבוצה מציינת כי נכון לע류ה אין עדיין ודאות מוחלטת לגבי ביצוע ההנפקה בפועל, תנאיה המלאים, היקפה המדויק או מועד פרסומה הסופי בשוק.
עבור הפעילים בשוק ההון, התפתחויות אלו מסמנות את אחת ההנפקות המעניינות והגדולות בזירת החוב המקומית בתקופה האחרונה, המרכזת עניין רב מצד גופים מוסדיים המחפשים תשואה צמודת מדד בסיכון נדל"ני מבוקר. המעקב אחר פרסום דוח הצעת המדף הסופי וקבלת אישורי הבורסה צפוי להמשיך ולהעסיק את המשקיעים בימים הקרובים, שכן הם יכריעו האם המספרים הגבוהים שהוצגו בשלב המכרז המוקדם יתרגמו לגיוס הון בפועל שישפיע על מבנה ההון של קבוצת תדהר.
