המסחר במתכת הכסף חווה לאחרונה טלטלות משמעותיות, כאשר השוק מגיב במהירות לשילוב של נתוני מאקרו-כלכלה והתפתחויות גיאופוליטיות דרמטיות. במהלך יום המסחר האחרון של השבוע, בזמן פתיחת השווקים בצפון אמריקה, מחירו של הכסף (XAG/USD) רשם ירידה של 0.54% ונסחר סביב רמה של 59.66 דולר לאונקיה. הנסיגה הזו אינה מתרחשת בחלל ריק, אלא משקפת לחץ כפול המופעל על המתכת הלבנה מצד גורמים שונים בזירה הגלובלית. מצד אחד, תשואות גבוהות של איגרות החוב הממשלתיות בארצות הברית הופכות נכסים שאינם נושאים תשואה שוטפת, כמו מתכות יקרות, לפחות אטרקטיביים בעיני משקיעים המחפשים אלטרנטיבות בטוחות ומניבות. מצד שני, חל שינוי חד ופתאומי בסנטימנט השוק הכללי בעקבות הצהרתו של נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, לפיה הפסקת האש הגיעה לסיומה. התבטאות זו הזריקה מנה גדושה של אי-ודאות לשווקים, אך בניגוד למצופה מנכס מקלט מסורתי, הכסף הגיב דווקא בחולשה מול התחזקותו של הדולר האמריקאי בסביבת הריבית הנוכחית.
מבחינה טכנית, התמונה שמצטיירת עבור הכסף היא בעלת נטייה מובהקת כלפי מטה. מבנה המחירים הנוכחי בשוק ממשיך לכבד תבנית ברורה של שיאים יורדים ושפלים יורדים, מה שמאשרר את שליטתם של המוכרים בזירה. אינדיקטור העוצמה היחסית, ה-RSI, תומך גם הוא בגישה הדובית ומשקף את המומנטום השלילי. המדד נמצא כעת מתחת לרמת ה-50 הניטרלית שלו ומכוון בבירור כלפי מטה, אל עבר טריטוריית מכירות היתר. נתונים טכניים אלו, כאשר הם משולבים עם חוסר הוודאות הגיאופוליטי וסביבת התשואות, מצביעים על כך שדרך ההתנגדות הקלה ביותר עבור המחיר היא להמשיך במסלול הירידות. סוחרים ומשקיעים שעוקבים אחר תנועות המחיר מבינים שכדי לראות המשכיות של המגמה, המחיר יצטרך לצלוח מספר רמות מפתח קריטיות בדרך למטה.
המבחן הראשון והמיידי עבור המוכרים הוא שבירה ברורה מתחת לשפל היומי שנקבע ב-8 ביולי, העומד על 57.22 דולר. חצייה של רמה זו תסלול את הדרך לעבר יעד משמעותי עוד יותר והוא השפל השנתי של שנת המסחר הנוכחית. שפל זה, שעומד על 55.63 דולר, נקבע ב-22 ביוני לאחר שהמתכת צנחה אל מתחת לממוצע הנע הפשוט של 200 הימים מוקדם יותר באותו החודש. שבירה רצופה של שתי התמיכות הללו עלולה לפתוח את הסכר ולהוביל לתנועה חדה ומעמיקה יותר, שתכוון אל עבר רמת ה-54.30 דולר. רמה זו שימשה כנקודת שיא משמעותית באמצע חודש נובמבר 2025 וכעת היא צפויה לתפקד כרמת תמיכה היסטורית חזקה שבה הקונים עשויים לנסות לבלום את המפולת.
למרות התמונה השלילית השלטת, בשוק ההון תמיד קיימת אפשרות לשינוי כיוון או לפחות להתייצבות בטווח הקצר. כדי שהמומנטום הדובי ייבלם ונוכל לראות מעבר לעמדה ניטרלית או שורית, הקונים יצטרכו להפגין נוכחות משמעותית ולכבוש מחדש את קו המגמה היורד שמשמש כהתנגדות דינמית. קו זה נמתח מהשיאים שנרשמו סביב חודש יוני וממוקם כיום באזור המחירים של 62.25 עד 62.50 דולר. אם השוורים יצליחו לפרוץ את המחסום המשמעותי הזה ולהתבסס מעליו, תיווצר הזדמנות טכנית לאתגר את הממוצעים הנעים המרכזיים שמושכים את תשומת הלב של גופים מוסדיים רבים. במקרה כזה, היעדים הבאים כלפי מעלה יהיו הממוצע הנע הפשוט של 50 הימים שממוקם ב-69.94 דולר, ומיד אחריו הממוצע הנע של 200 הימים שניצב ברמת התנגדות של 70.31 דולר. עד אז, מבנה המחיר מאותת שמוכרי השורט עדיין מחזיקים ביתרון יחסי בזירת המסחר.
