הבנק המרכזי של ארצות הברית, הפדרל ריזרב, פרסם ביום שישי את דוח המדיניות המוניטרית החצי-שנתי שלו, המועבר באופן קבוע לוועדות הכלכלה של הסנאט ובית הנבחרים. המסר המרכזי העולה מהדוח הוא מחויבות בלתי מתפשרת להשגת יציבות מחירים והבטחה לפעול בתקיפות כדי לשמור על ציפיות האינפלציה לטווח הארוך תחת שליטה. פרסום הדוח מגיע רגע לפני עדותו הצפויה בשבוע הבא של יושב ראש הפד החדש, קווין וורש, מול ועדות הקונגרס. תקופה זו מתאפיינת בדומיננטיות של סוגיית האינפלציה על סדר היום הכלכלי, במיוחד לאור הטלטלות שחוותה הכלכלה האמריקאית בחודשים האחרונים. הזינוק במחירי הנפט בעקבות הסכסוך במזרח התיכון הוביל להלם אינפלציוני שהורגש היטב בכיסו של הצרכן במהלך חודשי האביב האחרונים. עם זאת, לקראת סוף חודש יוני נרשמה ירידה מבורכת במחירי האנרגיה חזרה לרמות שלפני המלחמה, הודות להסכם ביניים בין ארצות הברית לאיראן. רגיעה זו הפיגה מעט את החששות, אך ההסלמה המחודשת שנרשמה השבוע בין הצדדים הציתה מחדש את הדאגות בשווקים.
בפדרל ריזרב מצביעים על מספר גורמים מרכזיים שתרמו לעליית המחירים לאחרונה. בין היתר, מדובר בהעלאות מכסים קודמות שייקרו סחורות מיובאות, קפיצה במחירי האנרגיה בשל שיבושים באספקת הנפט מפרוץ המשבר במזרח התיכון, וכן זינוק בביקוש למוצרי היי-טק התומכים ביישומי בינה מלאכותית. למרות שציפיות האינפלציה לטווח הקצר רשמו עלייה בעקבות קפיצת מחירי האנרגיה, בפד שואבים עידוד מכך שרוב המדדים לטווח הארוך נותרו יציבים. הם ממשיכים לנוע בטווח הערכים שהיה מוכר בעשור שלפני המגפה ותואמים את היעד הרשמי של הבנק שעומד על 2%. הכלכלנים בשוק מעריכים כי נתוני מדד המחירים לצרכן וליצרן שיתפרסמו בשבוע הבא יצביעו על כך שלחצי המחירים הגיעו לשיאם בחודש מאי והחלו להתמתן ביוני.
הבנק המרכזי הבהיר כי יציבות מחירים היא תנאי בסיסי לכלכלה בריאה ולרווחת כלל האזרחים. המדד המועדף על הפד לבחינת עמידה ביעד ה-2% נותר השינוי השנתי במדד המחירים של ההוצאה לצריכה פרטית. עם זאת, ישנם סימנים מעודדים גם במדדים אחרים, כמו למשל ירידה שנתית שנרשמה במאי במדד מחירי הצריכה החלופיים של שלוחת הפד בדאלאס. היו"ר החדש וורש התייחס לאחרונה לצורך להרחיב את נקודת המבט על מדדי האינפלציה השונים כדי להבין לעומק את לחצי המחירים האמיתיים במשק. לשם כך, הוא הקים חמישה כוחות משימה מיוחדים לבחינה מקיפה של פעילות הבנק, הכוללים גם צוות ייעודי לגיבוש מסגרות עבודה חדשות לטיפול באינפלציה. במקביל לתהליכי העומק הללו, הפרוטוקולים מישיבת הריבית האחרונה שהתקיימה באמצע יוני חושפים תמונה של התלבטות כנה בתוך הבנק. חברי הוועדה נותרו חלוקים בדעותיהם באופן שווה למדי לגבי התחזית העתידית של סביבת הריבית, מה שמעיד על המורכבות העצומה שבניווט הכלכלה האמריקאית בתקופה כה סוערת.
