חברת הקנאביס הרפואי אינטרקיור (InterCure), הנסחרת בבורסות תל אביב ונאסד"ק תחת הסימול INCR, הודיעה על חתימת מזכר הבנות מחייב לגיוס הון בהיקף של כ-22 מיליון שקלים (כ-7.4 מיליון דולר) במסגרת הנפקה פרטית. על פי הדיווח, סכום הגיוס עשוי לצמוח עד ל-54 מיליון שקלים (כ-18.6 מיליון דולר) בהנחה של מימוש אופציות עתידי. את מהלך הגיוס מובילות קרנות גידור בינלאומיות המתמחות בתחום הפארמה, ובראשן קרן בנו פארמה (Bennu Pharma Fund) בניהולו של אורי הרשקוביץ. בנוסף, בולטת השתתפותו של מנכ"ל החברה ובעל השליטה בה, אלכסנדר רבינוביץ'. המהלך הפיננסי מגיע בעיתוי אסטרטגי עבור החברה, על רקע דיווחיה הקודמים בדבר גידול בביקושים בשוק הגרמני והזדמנויות עסקיות חדשות שנוצרות בעקבות השינויים הרגולטוריים הצפויים בארצות הברית, הכוללים סיווג מחדש של צמח הקנאביס ברמה הפדרלית. השקעה זו מהווה אבן דרך משמעותית באסטרטגיית ההתאוששות והצמיחה של החברה לאחר תקופה מאתגרת.
מבחינת הנתונים היבשים של העסקה, ההנפקה הפרטית כוללת הקצאה של כ-7.89 מיליון יחידות השתתפות למשקיעים, כאשר כל יחידה מורכבת ממניה רגילה אחת וכתב אופציה אחד לרכישת מניה נוספת. מחיר הרכישה נקבע על 2.75 שקלים למניה (כ-0.94 דולר), מחיר המשקף פרמיה קלה על מחיר הנעילה של מניית אינטרקיור בבורסת תל אביב ב-17 ביוני 2026, שעמד על 2.69 שקלים. כתבי האופציה שיוקצו ניתנים למימוש לתקופה של חמש שנים ממועד ההנפקה, במחיר מימוש של 4.125 שקלים (כ-1.41 דולר) למניה. מחיר זה מגלם פרמיה משמעותית של כ-53% על מחיר הבסיס של המניה במועד הקובע. מימוש מלא של כתבי האופציה הללו הוא זה שיאפשר לחברה להגדיל את התמורה הכוללת מההנפקה עד לרף של 54 מיליון שקלים. חשוב לציין כי השתתפותו של המנכ"ל רבינוביץ', המחזיק כיום בכ-26% מהון המניות המונפק של החברה, כפופה לאישור אסיפת בעלי המניות, בעוד שהשתתפותם של יתר המשקיעים אינה דורשת אישור שכזה.
להסכם המימון הנוכחי ישנן השלכות ישירות ומובהקות על מניית אינטרקיור ועל תפיסת הערך שלה בעיני השוק. העובדה שמשקיעים מוסדיים מתחום הפארמה, יחד עם מנכ"ל החברה, מוכנים להזרים הון לפי תמחור שגבוה ממחיר השוק הנוכחי, משדרת הבעת אמון חזקה במודל העסקי של החברה ובפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח שלה. פרמיית המימוש הגבוהה של האופציות מאותתת כי המשקיעים צופים עליית ערך משמעותית במניה בשנים הקרובות, ומייצרת מנגנון מובנה להזרמת הון עתידית ללא דילול אגרסיבי בטווח הקצר. חיזוק המאזן הפיננסי באמצעות הון זמין מאפשר לחברה גמישות תפעולית גבוהה יותר, מקטין את סיכוני הנזילות ומספק כרית ביטחון פיננסית. מהלך זה עשוי לשפר את הסנטימנט השלילי שאפיין לעיתים סקטורים תנודתיים כמו קנאביס רפואי, ולמשוך משקיעים נוספים שמחפשים יציבות פיננסית מגובה בהשקעות של גופים מקצועיים ובעלי עניין מרכזיים.
התמורה שתתקבל מההנפקה הפרטית מיועדת לשרת מספר מטרות אסטרטגיות קריטיות להמשך התפתחותה של החברה. בראש ובראשונה, ההון ישמש לשיקום והרחבת מתקן הייצור של אינטרקיור בקיבוץ ניר עוז, צעד הכרחי על מנת לתת מענה לביקושים הגוברים למוצריה הן בשוק המקומי והן בשווקים הבינלאומיים. במקביל, המשאבים יופנו להאצת אסטרטגיית ההתרחבות הגלובלית, עם מיקוד ספציפי בביסוס מעמדה של החברה בגרמניה ובשווקי קנאביס רפואי מוסדרים אחרים בארצות הברית וברחבי העולם. החברה מציינת כי הזרמת ההון הנוכחית, בשילוב עם ציפיותיה לקבלת פיצויים כספיים נוספים בגין נזקי מלחמה, צפויים לחזק משמעותית את מצבה הפיננסי. שילוב זה של הון זמין, התרחבות גיאוגרפית מושכלת ותמיכה מוסדית, ממצב את אינטרקיור במסלול חזרה לצמיחה בת קיימא ולרווחיות, תוך יצירת ערך מוסף ארוך טווח עבור ציבור המשקיעים, השותפים העסקיים והמטופלים כאחד.
מבחינת הנתונים היבשים של העסקה, ההנפקה הפרטית כוללת הקצאה של כ-7.89 מיליון יחידות השתתפות למשקיעים, כאשר כל יחידה מורכבת ממניה רגילה אחת וכתב אופציה אחד לרכישת מניה נוספת. מחיר הרכישה נקבע על 2.75 שקלים למניה (כ-0.94 דולר), מחיר המשקף פרמיה קלה על מחיר הנעילה של מניית אינטרקיור בבורסת תל אביב ב-17 ביוני 2026, שעמד על 2.69 שקלים. כתבי האופציה שיוקצו ניתנים למימוש לתקופה של חמש שנים ממועד ההנפקה, במחיר מימוש של 4.125 שקלים (כ-1.41 דולר) למניה. מחיר זה מגלם פרמיה משמעותית של כ-53% על מחיר הבסיס של המניה במועד הקובע. מימוש מלא של כתבי האופציה הללו הוא זה שיאפשר לחברה להגדיל את התמורה הכוללת מההנפקה עד לרף של 54 מיליון שקלים. חשוב לציין כי השתתפותו של המנכ"ל רבינוביץ', המחזיק כיום בכ-26% מהון המניות המונפק של החברה, כפופה לאישור אסיפת בעלי המניות, בעוד שהשתתפותם של יתר המשקיעים אינה דורשת אישור שכזה.
להסכם המימון הנוכחי ישנן השלכות ישירות ומובהקות על מניית אינטרקיור ועל תפיסת הערך שלה בעיני השוק. העובדה שמשקיעים מוסדיים מתחום הפארמה, יחד עם מנכ"ל החברה, מוכנים להזרים הון לפי תמחור שגבוה ממחיר השוק הנוכחי, משדרת הבעת אמון חזקה במודל העסקי של החברה ובפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח שלה. פרמיית המימוש הגבוהה של האופציות מאותתת כי המשקיעים צופים עליית ערך משמעותית במניה בשנים הקרובות, ומייצרת מנגנון מובנה להזרמת הון עתידית ללא דילול אגרסיבי בטווח הקצר. חיזוק המאזן הפיננסי באמצעות הון זמין מאפשר לחברה גמישות תפעולית גבוהה יותר, מקטין את סיכוני הנזילות ומספק כרית ביטחון פיננסית. מהלך זה עשוי לשפר את הסנטימנט השלילי שאפיין לעיתים סקטורים תנודתיים כמו קנאביס רפואי, ולמשוך משקיעים נוספים שמחפשים יציבות פיננסית מגובה בהשקעות של גופים מקצועיים ובעלי עניין מרכזיים.
התמורה שתתקבל מההנפקה הפרטית מיועדת לשרת מספר מטרות אסטרטגיות קריטיות להמשך התפתחותה של החברה. בראש ובראשונה, ההון ישמש לשיקום והרחבת מתקן הייצור של אינטרקיור בקיבוץ ניר עוז, צעד הכרחי על מנת לתת מענה לביקושים הגוברים למוצריה הן בשוק המקומי והן בשווקים הבינלאומיים. במקביל, המשאבים יופנו להאצת אסטרטגיית ההתרחבות הגלובלית, עם מיקוד ספציפי בביסוס מעמדה של החברה בגרמניה ובשווקי קנאביס רפואי מוסדרים אחרים בארצות הברית וברחבי העולם. החברה מציינת כי הזרמת ההון הנוכחית, בשילוב עם ציפיותיה לקבלת פיצויים כספיים נוספים בגין נזקי מלחמה, צפויים לחזק משמעותית את מצבה הפיננסי. שילוב זה של הון זמין, התרחבות גיאוגרפית מושכלת ותמיכה מוסדית, ממצב את אינטרקיור במסלול חזרה לצמיחה בת קיימא ולרווחיות, תוך יצירת ערך מוסף ארוך טווח עבור ציבור המשקיעים, השותפים העסקיים והמטופלים כאחד.
