דוחות הרבעון הראשון של שנת 2026 חושפים תמונה של קבוצת תקשורת שנמצאת בעיצומו של מהפך טכנולוגי עמוק, המניב תוצאות עסקיות חיוביות למרות הסביבה הגיאופוליטית המורכבת. קבוצת בזק רשמה עלייה של 2.6% בהכנסות הליבה שלה, שהסתכמו בלמעלה מ-2 מיליארד שקלים. הגידול הזה נובע בעיקר מהצמיחה בפעילות בזק קווי, yes ובזק בינלאומי טק, כאשר הקבוצה מצליחה לשפר גם את ה-EBITDA ההשוואתי ב-1.2% ואת הרווח הנקי ההשוואתי ב-4.2%. נתון מרשים במיוחד הוא הזינוק של 74% בתזרים המזומנים החופשי, שנתמך בין היתר בהחזרי מס ובשיפור תפעולי בעסקי הליבה. הנתונים הללו מעידים על היכולת של החברה לשמור על איתנות פיננסית ולייצר ערך למשקיעים, מה שבא לידי ביטוי במדיניות דיבידנד נדיבה של חלוקת 80% מהרווח הנקי וביצוע רכישה עצמית של מניות.
בלב העשייה של בזק קווי ניצבת מהפכת הסיבים האופטיים, שהגיעה לנקודת שיא עם פריסה לכ-3 מיליון משקי בית. שיעור החדירה (Take-up) עומד כיום על 35%, כאשר למעלה ממיליון מנויים כבר מחוברים לרשת המתקדמת. המעבר הזה לטכנולוגיה חדשה אינו רק שדרוג תשתיות אלא מנוע הכנסות משמעותי, כפי שניתן לראות בעלייה של ה-ARPU (הכנסה ממוצעת למנוי) באינטרנט הקמעונאי לרמה של 139 שקלים. החברה ממשיכה לראות ירידה הדרגתית אך מתונה יותר בשחיקה מהכנסות הטלפוניה המסורתית, ומצליחה לפצות על כך באמצעות גידול בשירותי תמסורת, ענן ודיגיטל לעסקים. המיקוד האסטרטגי בחיבור לקוחות ושיפור חוויית הגלישה מאפשר לבזק לבסס את מעמדה כספקית התשתית הלאומית המובילה גם בעידן הדיגיטלי המואץ.
בגזרת הסלולר, פלאפון ממשיכה להוביל את המעבר לדור החמישי עם כ-1.45 מיליון מנויי 5G, המהווים כעת כ-61% ממצבת מנויי הפוסטפייד של החברה. למרות שביצועי החברה הושפעו לרעה מהירידה בהכנסות משירותי נדידה (Roaming) עקב השפעות המלחמה עם איראן, החברה הצליחה לרשום את הגידול הרבעוני הגבוה ביותר במנויי פוסטפייד מאז 2018, עם תוספת נטו של 34 אלף מנויים. השקת חבילות ה-5GMAX תורמת גם היא לבידול החברה בשוק התחרותי, כשהיעד הוא להגיע לכ-300 אלף מנויים בשירות זה עד סוף השנה. במקביל, פלאפון ממשיכה במהלכי התייעלות הכוללים הסכם פרישה לעובדים, צעד שנועד להבטיח את הגמישות התפעולית שלה בטווח הארוך.
חברת yes מציגה את אחד המהפכים המרשימים בקבוצה, כשהיא עוברת לרווח נקי לאחר תקופה ארוכה של הפסדים. הצמיחה ב-yes נשענת על השלמת המעבר לשידורים מבוססי אינטרנט (IP), כאשר 89% מהלקוחות כבר מחוברים בטכנולוגיה זו. הכנסות החברה רשמו שיא רבעוני שלא נראה מאז 2019, בין היתר בזכות חבילות משולבות של טלוויזיה וסיבים ובזכות הסכמים אסטרטגיים כמו העסקה עם פרטנר. ה-ARPU של yes זינק ב-13 שקלים לעומת הרבעון המקביל והגיע ל-202 שקלים, נתון המעיד על הנכונות של הלקוחות לשלם עבור תוכן איכותי וחבילות תקשורת מתקדמות. היכולת של yes להתנתק מהתלות בלוויין ולעבור למודל שידורים מבוסס רשת הופכת אותה לחברה רזה ויעילה יותר.
בזק בינלאומי טק משלימה את תמונת ההצלחה עם עלייה של 10% בהכנסות מלקוחות עסקיים, המונעת בעיקר מביקוש גובר לשירותי ענן, חוזי שירות וציוד רישוי. החברה הצליחה להגדיל את ה-EBITDA ההשוואתי ב-18% ולעבור לרווח נקי ברבעון הנוכחי, מה שמעיד על הצלחת המיקוד החדש שלה בעולם ה-IT והטכנולוגיה לעסקים. במבט קדימה לשנת 2029, קבוצת בזק מציבה יעדים פיננסיים ותפעוליים שאפתניים, הכוללים הכנסות ליבה של עד 8.9 מיליארד שקלים וצמיחה שנתית של מעל 10% בתזרים המזומנים החופשי. השקעות אסטרטגיות בתשתיות בינלאומיות, כמו הקמת מערכת כבלים תת-ימיים ליצירת תוואי תקשורת בין מזרח למערב דרך ישראל, צפויות להוות מנועי צמיחה נוספים שיחזקו את מעמדה של הקבוצה בזירה הגלובלית. היציבות הפיננסית הגבוהה, המשתקפת בדירוג אשראי AA, מאפשרת לבזק להמשיך להשקיע בטכנולוגיות העתיד תוך הבטחת תשואה יציבה לבעלי מניותיה.
