ענקית שבבי הזיכרון הדרום קוריאנית אס קיי הייניקס ריכזה עניין רב במסחר באסיה, לאחר שמנייתה רשמה נפילה חדה בבורסת סיאול והובילה גל ירידות נרחב בכל סקטור המוליכים למחצה באזור. הצניחה התרחשה למרות סוף שבוע חיובי במיוחד מעבר לים, במהלכו רשמו תעודות הפיקדון האמריקאיות של החברה בכורה מוצלחת ומפוארת בבורסת הנאסדק עם זינוק של כמעט 13% ביום המסחר הראשון שלהן. במסגרת אותה הנפקה ראשונית לציבור בארצות הברית, הצליחה החברה לגייס סכום עתק של כ-26 מיליארד דולר, מהלך ששיקף את האופטימיות הרבה והאמון של המשקיעים הבינלאומיים בפעילותה.
עם זאת, החזרה לזירה המקומית ביום שני הציגה מציאות שונה לחלוטין. מניית אס קיי הייניקס צללה בשיעור של כמעט 11% למחיר של 1,942,000 וון, ובכך קבעה שפל של יותר מחודש ימים. לנפילה החופשית של המניה, המהווה משקל כבד בשוק המקומי, הייתה השפעה רוחבית מיידית; היא גררה את מדד הקוספי המוביל לירידה של למעלה מ-5%, מה שאילץ את הבורסה של דרום קוריאה להפעיל את מנגנוני ההגנה ולעצור לזמן קצר את המסחר הכללי במטרה למנוע פאניקה בשווקים.
דיווחים בכלי התקשורת בדרום קוריאה מייחסים את המומנטום השלילי החריף לפרסום דוח אנליזה של גוף ההשקעות קוריאה אינבסטמנט אנד סקיוריטיז. כלכלני בית ההשקעות פרסמו תחזית לפיה הרווח התפעולי של אס קיי הייניקס ברבעון השני של השנה צפוי לעמוד על 60.4 טריליון וון, שהם כ-40.3 מיליארד דולר. נתון זה נמוך באופן משמעותי מתחזיות הקונסנזוס המוקדמות של השוק, אשר ציפו לרווח תפעולי גבוה בהרבה של כ-65 טריליון וון. הפער המאכזב הזה בין הציפיות של המשקיעים לבין המציאות המשתקפת בתחזיות הוא שחולל את גל המכירות המאסיבי.
הסיבה המרכזית לירידה ברווחיות נובעת מכך שענקית שבבי הזיכרון רשמה עלייה מתונה יחסית במחירי המכירה הממוצעים של שבבי הזיכרון בעלי רוחב הפס הגבוה שלה, המוכרים כשבבי HBM. מוצרים אלו נחשבים לרכיב קריטי ויוקרתי ביותר עבור תעשיית הבינה המלאכותית. ההסבר לכך נעוץ בעובדה שלחברה יש נתח שוק עצום ודומיננטי בסקטור זה, הגדול בהרבה מזה של מתחרותיה, מה שמגביל לעיתים את הגמישות שלה בהעלאת מחירים מהירה בטווח הקצר. יחד עם זאת, דיווחים מקומיים אחרים מנסים לצנן את החששות ומצביעים על כך שמחירי המכירה של שבבי הזיכרון המתקדמים הללו צפויים לחזור ולעלות בהתאם לממוצע השוק כבר במהלך הרבעון השלישי של השנה.
למרות הטלטלה הנוכחית ומפח הנפש של המשקיעים מהתחזיות לרבעון השני, אס קיי הייניקס עדיין צפויה להציג צמיחה שנתית פנומנלית ויוצאת דופן בדוחותיה הכספיים הרשמיים, אשר עתידים להתפרסם בהמשך חודש יולי. החברה נהנית בצורה יוצאת מן הכלל מהמגמה הכללית של עליית מחירי הזיכרונות בעולם, מגמה שמתודלקת ללא הפסקה על ידי הביקושים האדירים וחסרי התקדים מצד תעשיית ה-AI. עם זאת, הזינוק המטאורי של המניה בתקופה האחרונה העלה סימני שאלה רבים בקרב אנליסטים מוסדיים, המפקפקים ביכולתה של החברה לשמר את קצב הצמיחה הנוכחי ברווחים לאורך זמן, ותוהים האם רמות המחירים הנוכחיות של המניה בשוק אכן משקפות פוטנציאל אמיתי או שמא מדובר בהערכות יתר.
