בנק ההשקעות ג'יי פי מורגן (J.P. Morgan) משדר אופטימיות רבה כלפי יצרנית השבבים קיוקסיה (KIOXIA Holdings), הנסחרת תחת הסימול 285A. בהודעה דרמטית שיצאה לאחרונה, הבנק הודיע על המשך החזקת דירוג המניה ברמת משקל יתר (Overweight), תוך שהוא מקפיץ את מחיר היעד שלה באופן משמעותי מ-80,000 ין יפני ללא פחות מ-155,000 ין יפני. הזינוק החד במחיר היעד מלווה בהמלצה ברורה למשקיעים להמשיך לצבור את מניות החברה בתיקי ההשקעות שלהם. על פי ניתוח עומק של הבנק, קיוקסיה נמצאת כיום על מסלול צמיחה יציב ומרשים לטווח הבינוני והארוך, כאשר מיצובה התחרותי בשוק הולך ומתחזק.
אחד הגורמים המרכזיים שהעיבו בעבר על ביצועי המניה היה הלחץ שנוצר בעקבות מכירת מניות מאסיבית על ידי בעל מניות עיקרי, מה שיצר חוסר איזון בין היצע לביקוש. כעת, כאשר הלחץ הזה נסוג משמעותית, בג'יי פי מורגן מזהים מספר קטליזטורים חדשים שעתידים לדחוף את שווי החברה כלפי מעלה. בין המנועים המרכזיים הללו ניתן למצוא חתימה על הסכמי רכישה ארוכי טווח (LTA), החזרת ערך משמעותית לבעלי המניות, ושילוב של פתרונות תוכנה מתקדמים בסל המוצרים של החברה. הסכמים ארוכי טווח אלו צפויים להעניק לקיוקסיה יציבות פיננסית וראות גבוהה הרבה יותר בכל הנוגע לתזרים ההכנסות העתידי שלה. במקביל, הערכת השווי החדשה של ג'יי פי מורגן נשענת על מכפיל רווח של 11x, המבוסס על תחזיות הרווח למניה (EPS) לשנת הכספים 2027.
זווית נוספת שמושכת את תשומת לב המשקיעים היא התוכנית האגרסיבית של קיוקסיה להחזרת ערך לבעלי המניות. בנק ההשקעות צופה כי החברה תחזיר תזרים מזומנים חופשי (FCF) לבעלי המניות בשיעורים עולים של 10%, 30% ועד 50% לאורך שנות הכספים 2026 עד 2028. מהלך כזה צפוי לייצר ערך מוסף אדיר ולתמוך בהמשך עליית שווי המניה בשוק התחרותי.
בגזרת הפעילות העסקית המרכזית, נוכחותה של קיוקסיה בשוק שבבי ה-NAND צפויה להתעצם בזכות שורה של מהלכים אסטרטגיים. החברה מבצעת הפחתות עקביות ומובילות בתעשייה בעלויות הייצור, במיוחד דרך המעבר לטכנולוגיות מתקדמות כמו BiCS Gen 8/10. במקביל, החברה מרחיבה את היצע המוצרים שלה עם השקת כונני SSD בעלי ביצועים גבוהים במיוחד, המותאמים לדרישות ההולכות וגוברות של שוק האחסון. מגמות אלו מאפשרות לג'יי פי מורגן לעדכן כלפי מעלה את הערכות הרווח למניה של קיוקסיה לשנים 2026 עד 2028 בשיעור של 8% עד 11%. נתון מדהים במיוחד הוא שהתחזיות המעודכנות של הבנק עוקפות את קונצנזוס האנליסטים של סוכנות בלומברג בפער ענק של 9% עד 41%.
מבט אל העתיד חושף תמונה ורודה אף יותר. האנליסטים של ג'יי פי מורגן חוזים צמיחה שנתית ממוצעת אדירה של 160% ברווח למניה במהלך שלוש השנים הקרובות. התחזית האופטימית הזו נשענת על שיפור מתמשך ביחס ההיצע והביקוש בשוק ה-NAND, שלגביו הבנק צופה קצב צמיחה שנתי מרשים של כ-20%. בנוסף, מחירי שבבי ה-NAND צפויים להשתפר משמעותית כתוצאה משינוי חיובי בתמהיל המוצרים הנמכרים. על פי ההערכות חלקם של כונני ה-eSSD מסך המכירות צפוי לזנק מ-34% בשנת הכספים 2025 ל-67% בשנת 2028. שינוי דרמטי זה, בשילוב עם קיצוץ העלויות החד, ממצב את קיוקסיה בעמדת זינוק מצוינת להמשך הובלת השוק ולהצפת ערך משמעותית עבור ציבור המשקיעים.
