הכלכלה האמריקאית ניצבת בימים אלו בלב סערה גיאופוליטית וכלכלית מורכבת, אך נראה כי הצרכן הממוצע מסרב להיגרר לבהלה. לפי נתוני סקר ציפיות הצרכנים של בנק הפדרל ריזרב של ניו יורק שפורסם היום, יום חמישי ה-7 במאי 2026, הציבור האמריקאי מפגין חוסן מפתיע אל מול האפשרות של התפרצות אינפלציונית רחבה. למרות לחצי המחירים הגוברים הניזונים מהמלחמה המתמשכת במזרח התיכון ומהשיבושים בנתיבי הסחר העולמיים, הנתונים העדכניים מצביעים על כך שהציפיות לאינפלציה לטווח הארוך נותרו "מעוגנות" היטב, עובדה המעניקה מרחב תמרון קריטי למקבלי ההחלטות בוושינגטון.
מהסקר עולה כי הציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה רשמו עלייה מתונה לרמה של 3.6%, לעומת 3.4% שנמדדו בחודש מרץ. נתון זה תואם בדיוק את הציפיות שנרשמו באפריל 2025, מה שמעיד על המשכיות מסוימת בתפיסת הציבור את יוקר המחיה בטווח הקצר. עם זאת, הבשורה המעודדת באמת עבור הפדרל ריזרב מגיעה מהתחזיות לטווחים הארוכים יותר; הציפיות לאינפלציה לשלוש שנים ולחמש שנים נותרו יציבות ברמות של 3.1% ו-3% בהתאמה. היציבות הזו קריטית משום שהיא מלמדת שהציבור מאמין שהזעזועים הנוכחיים הם זמניים באופיים, ואינו משנה את התנהגות הצריכה שלו בציפייה לעליות מחירים אינסופיות.
באופן מעניין, משקי הבית המשתתפים בסקר אף מיתנו את תחזיותיהם לגבי התייקרות הדלק. בעוד שבחודש מרץ הציפיות לעליית מחירי האנרגיה בשנה הקרובה עמדו על 9.4%, באפריל הן צנחו בחדות לרמה של 5.1%. גם הציפיות לגבי מחירי המזון הראו סימני התמתנות. קור הרוח הזה עומד בסתירה מוחלטת לנתונים הריאליים בשטח, המציגים לחצים אינפלציוניים גוברים הנובעים משילוב של מחירי נפט מאמירים עקב המלחמה ומהשפעת היקפי המכסים הגבוהים שהטיל ממשל טראמפ על יבוא. השפעות אלו כבר באות לידי ביטוי במדד הוצאות הצריכה הפרטית (PCE) של מרץ, שזינק לרמה של 3.5% בחישוב שנתי, עלייה חדה לעומת 2.8% שנרשמו בפברואר.
הפער בין הסנטימנט הציבורי למציאות המאקרו-כלכלית מייצר ויכוח ער בתוך הפדרל ריזרב. חלק מהבכירים בבנק המרכזי כבר הביעו את התנגדותם להחלטה האחרונה להותיר פתח להורדת ריבית בעתיד, בטענה שהאינפלציה עלולה להפוך לעקשנית הרבה יותר. בת' האמק, נשיאת הפד של קליבלנד, הבהירה בראיון שנערך היום כי לאור העובדה שהבנק מפספס את יעד ה-2% שלו זה חמש שנים רצופות, והלחצים הנובעים מהסכסוך מול איראן ממשיכים להתגבר, הריבית צפויה להישאר ברמה גבוהה לאורך זמן רב. לדבריה, הסיכונים להמשך עליית המחירים מחייבים גישה של המתנה וזהירות רבה לפני כל שינוי מוניטרי.
האופטימיות היחסית שמשתקפת בסקר של ניו יורק אינה נחלת הכלל; היא עומדת בניגוד לנתוני סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן, שהצביעו באפריל על הידרדרות ניכרת בציפיות לטווח הארוך. בנוסף, נתונים שפרסם הפד של ניו יורק רק אתמול הראו עלייה דרמטית בשיבושי שרשרת האספקה העולמית, לרמות המזכירות את ימי מגפת הקורונה. במקביל, הצרכנים מדווחים על קושי גובר בהשגת אשראי ועל חשש מעלייה בשיעור האבטלה בשנה הקרובה. למרות זאת, נשיא הפד של ניו יורק, ג’ון וויליאמס, הדגיש כי העובדה שהציפיות נותרות "מעוגנות" היא נכס יקר מפז במציאות של אי-ודאות קיצונית וזעזועים בלתי צפויים. לדבריו, כל עוד הציבור מאמין ביציבות המחירים לטווח הארוך, הסיכוי למנוע סחרור אינפלציוני הרסני נותר גבוה, גם כאשר רוחות המלחמה ממשיכות לנשב.
