הדיווחים הכספיים של אלפאבית לרבעון הראשון של 2026, שפורסמו אמש, שלחו מסר ברור לשווקים: גוגל לא רק משתתפת במרוץ הבינה המלאכותית, היא מתחילה להכתיב בו את הקצב. החברה הציגה תוצאות פנומנליות שעקפו את תחזיות האנליסטים כמעט בכל מדד אפשרי, עם הכנסות שהסתכמו ב-109.9 מיליארד דולר ורווח למניה (EPS) של 5.11 דולר – כמעט כפול מהתחזית המוקדמת שעמדה על 2.62 דולר בלבד. התגובה המיידית של המשקיעים לא איחרה לבוא, ומניית החברה טיפסה בלמעלה מ-3% במסחר, מה שמשלים זינוק של כ-30% בחצי השנה האחרונה ומותיר מאחור מתחרות כמו אמזון ומייקרוסופט.
מתחת למכסה המנוע של הדו"ח הנוכחי בולטת במיוחד חטיבת הענן, Google Cloud, שחצתה לראשונה את רף 20 מיליארד הדולר בהכנסות רבעוניות. מדובר בזינוק משמעותי לעומת הציפיות שעמדו על 18.4 מיליארד דולר, אך הנתון המרשים עוד יותר הוא צבר ההזמנות של החטיבה, שכמעט הכפיל את עצמו בתוך רבעון אחד ועומד כעת על למעלה מ-460 מיליארד דולר. המספר הזה מעיד על כך שחברות ענק אינן רק מתנסות בכלי הבינה המלאכותית של גוגל, אלא חותמות על חוזים ארוכי טווח שמבטיחים את הכנסות החברה לשנים קדימה.
מה שמניע את הצמיחה המואצת הזו הוא המותג Gemini, שרשם ברבעון האחרון עלייה של 40% במספר המשתמשים המשלמים בארגונים (Enterprise). היכולת של גוגל לעבד כ-16 מיליארד "טוקנים" (יחידות מידע של בינה מלאכותית) בכל דקה משקפת זינוק של 60% לעומת הרבעון הקודם, ומעידה על העמקת השימוש היומיומי בכלי ה-AI בתוך המערכות הארגוניות. נראה כי החששות המוקדמים של השוק מפני פגיעה במודל החיפוש המסורתי של גוגל התחלפו בהבנה ש-Gemini מצליח להרחיב את השוק ולייצר ערוצי הכנסה חדשים ומשלימים.
לצד התוכנה, אלפאבית מבצרת את מעמדה גם בחומרה. בכנס Google Cloud Next 2026 שנערך בשבוע שעבר, חשפה החברה את הדור השמיני של שבבי ה-TPU שלה, ה-8t וה-8i. השבבים החדשים מייצגים פיצול אסטרטגי: ה-8t תוכנן כ"תחנת כוח" לאימון מודלים מסיביים, בעוד ה-8i מותאם במיוחד להסקת מסקנות (Inference) ולביצועים מהירים בזמן אמת. המהלך הזה מקבל משנה תוקף עם ההכרזה על עסקה אסטרטגית מול חברת אנת'רופיק (Anthropic) וברודקום, במסגרתה תספק גוגל קיבולת מחשוב אדירה בהיקף של מספר גי'גה-וואטים. השותפות הזו לא רק מבטיחה הכנסות עתק, אלא מציבה את גוגל כמתחרה ישירה ומרכזית ביצרניות השבבים המסורתיות כמו אנבידיה ו-AMD.
גם במגרש הביתי של גוגל, עולם הפרסום ממשיך להפגין חוסן מרשים. ההכנסות מפרסום בחיפוש ובשירותי גוגל השונים חצו את רף 77.2 מיליארד הדולר, בעוד יוטיוב תרמה כמעט 10 מיליארד דולר לשורה העליונה. אלו מספרים שמזכירים כי למרות כל הרעש סביב הבינה המלאכותית, מנוע המזומנים המקורי של החברה עדיין עובד בשיא התפוקה. במקביל, חטיבת הרכב האוטונומי Waymo ממשיכה להתרחב בעולם הפיזי, כשהשבוע הוכרז על תחילת המיפוי וההכנות לקראת השקת שירות המוניות ללא נהג בפורטלנד, אורגון. המהלך הזה מצטרף לנוכחות הקיימת של Waymo ב-11 ערים בארה"ב, וממחיש כיצד הבינה המלאכותית של אלפאבית יוצאת מגבולות המסך אל כבישי העולם.
התחזית קדימה נראית אופטימית מתמיד, כאשר אנליסטים בוול סטריט מדגישים כי אסטרטגיית השבבים העצמאית של החברה עדיין לא תומחרה במלואה במנייה. הפוטנציאל של חטיבת ה-TPU להפוך למנוע רווח עצמאי ומשמעותי כבר ב-2027 מעניק לאלפאבית יתרון תחרותי ייחודי בשוק הענן. ככל שהחברה מצליחה לספק פתרון מלא – מהסיליקון ועד למודל השפה ולממשק המשתמש – היא בונה לעצמה "חומה" טכנולוגית שקשה מאוד למתחרות לפרוץ. אם הרבעון הראשון של 2026 הוא אינדיקציה לבאות, הרי שאלפאבית נמצאת באחת התקופות החזקות והיציבות ביותר בתולדותיה, כשהיא מוכיחה שגם ענקית ותיקה יכולה להמציא את עצמה מחדש ולהוביל את המהפכה הטכנולוגית הבאה.
