בורסת תל אביב צפויה לפתוח את יום המסחר בירידות, לאחר שתוצאות הבחירות לכנסת ה-26 מצביעות על קיפאון פוליטי ולא על הכרעה ברורה. השקל, שהתחזק בחדות ביום הבחירות על רקע ציפיות להחלפת השלטון, נחלש הלילה עם התקדמות ספירת הקולות, והאינדיקציות מקרנות הסל הנסחרות בניו יורק מרמזות על פתיחה חלשה. מנגד, מגזר השבבים ממשיך ליהנות מרוח גבית חזקה בוול סטריט ובאסיה, ואילו ברקע ניצבים החלטת הריבית בארצות הברית והמתיחות המחודשת סביב איראן.

הסקרים שפורסמו עם סגירת הקלפיות הצביעו על תיקו בין גוש נתניהו לגוש השינוי בראשות גדי איזנקוט, כאשר אף אחד מהם אינו מגיע לרוב של 61 מנדטים. ספירת הקולות בפועל שינתה את התמונה לטובת גוש נתניהו: לאחר ספירת כמחצית מהקולות, הגוש מחזיק ב-55 מנדטים, גוש השינוי ב-50 מנדטים והמפלגות הערביות ב-15 מנדטים. התמונה עשויה עוד להשתנות, שכן קולות המעטפות הכפולות, ובהן קולות החיילים, נספרים בסוף, וספירתם עלולה להימשך עד יום שישי. ההערכה הרווחת בשוק היא שמדובר במשא ומתן קואליציוני מורכב וממושך, ובתרחיש של קיפאון המדינה תמשיך לפעול על בסיס תקציב המשכי. מצב כזה מגביל הוצאות חדשות ועשוי לתמוך באגרות החוב הממשלתיות בטווח הקצר, אך דחיית תקציב 2027 וההחלטות על הגירעון ועל תקציב הביטחון עלולה להעלות את פרמיית הסיכון של ישראל ככל שהקיפאון יימשך. לפי מחקר של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, שבחן עשר מערכות בחירות מאז 2003, השוק נוטה להעניש אי ודאות לפני הבחירות ולהתאושש בחודשים שלאחריהן.

שוק המט"ח הגיב ראשון לתוצאות. ביום הבחירות, שבו לא התקיים מסחר בבורסה, נחלש הדולר בכ-1.8% ונסחר סביב 3.02 שקלים, על רקע שיעור הצבעה גבוה וציפיות להחלפת השלטון. הלילה התהפכה המגמה, והדולר זינק בחזרה לרמה של כ-3.08 עד 3.09 שקלים, קרוב לשער היציג האחרון שפורסם ביום שני, 3.078 שקלים. בנק ישראל לא פרסם שער יציג ביום הבחירות. האירו נסחר סביב 3.42 שקלים. לפי הערכה שפרסם JPMorgan באוגוסט, החלפת השלטון הייתה עשויה לחזק את השקל ב-2% עד 3%, ואילו המשך שלטון הגוש הנוכחי צפוי להחליש אותו בכ-3%, ונראה כי השוק עבר מתמחור התרחיש הראשון לתמחור השני. לפי אותה הערכה, מניות הבנקים, הביטוח והנדל"ן המניב, הרגישות לכלכלה המקומית ולסיכון הפוליטי, היו צפויות להוביל את העליות בתרחיש של החלפת שלטון. כעת, דווקא המניות הדואליות, המדווחות בדולרים ומושפעות יותר מוול סטריט, עשויות ליהנות מהתחזקות הדולר.

האינדיקציות מניו יורק תומכות בצפי לפתיחה שלילית. קרן הסל iShares Israel של בלקרוק, המנהלת נכסים בהיקף של כ-884 מיליון דולר ושכשליש ממנה מושקע במגזר הפיננסים, ננעלה במסחר הרגיל בעליות של כ-1.8%, ובמסחר המאוחר ירדה בכ-1.7%. קרן ISRA של ואנאק, המשקיעה בעיקר במניות טכנולוגיה ישראליות הנסחרות בארצות הברית, עלתה במסחר הרגיל בכ-1.6% וירדה במסחר המאוחר בכ-0.7%. יש לציין כי הנזילות במסחר המאוחר נמוכה, ולכן התנודות אינן משקפות בהכרח את מגמת הפתיחה. נתוני הארביטראז' וה-FV לא היו זמינים בעת כתיבת הסקירה, אולם החולשה החדה של הדולר ביום הבחירות מחקה חלק ניכר מפערי הארביטראז' שנוצרו בעקבות העליות במניות הדואליות בוול סטריט, והתאוששות הדולר הבוקר עשויה לצמצם את ההשפעה הזאת.

יום המסחר האחרון בבורסת תל אביב, ביום שני, התנהל בעליות חדות לקראת הבחירות. מדד ת"א 35 עלה ב-1.99% ונעל ברמה של 4,206.35 נקודות, מדד ת"א 125 התחזק ב-1.81% ומדד ת"א 90 עלה ב-1.01%. מדד ת"א בנקים-5 הוסיף 0.51%, ומניות הטכנולוגיה בלטו לחיוב: מדד ת"א טכנולוגיה זינק ב-3.56%, מדד ת"א נדל"ן 35 עלה ב-2.23% ומדד ת"א נפט וגז הוסיף 2.04%. המניות הדואליות הובילו את העליות על רקע פערי ארביטראז' מול וול סטריט: מניית פאלו אלטו נטוורקס זינקה בכ-10%, טאואר עלתה ב-6.8% וקמטק ב-5.5%, ואילו נייס ואלביט מערכות התחזקו ב-5.2% כל אחת. בצד השני של הטבלה, מניית שטראוס ירדה ב-5.3% וסיימה כחלשה במדד ת"א 35. במדד ת"א 90 בלטה מניית ישראל קנדה, שזינקה ב-7.1%, בעוד אירית תעשיות ירדה ב-5.7%. מחוץ למדדים המובילים זינקה מניית בית בכפר ב-62.1%, לאחר שאאורה הודיעה כי תרכוש את החברה תמורת 1.7 מיליארד שקל, פרמיה של כ-82% על שוויה בבורסה. בסך הכל עלו באותו יום 271 מניות, 204 ירדו ו-83 לא השתנו.

בוול סטריט, יום המסחר אתמול ננעל בעליות בהובלת מניות הטכנולוגיה. מדד נאסד"ק עלה ב-1.18% ונעל ברמה של 26,477.81 נקודות, מדד S&P 500 התחזק ב-0.60% ל-7,722.60 נקודות, ומדד דאו ג'ונס נותר כמעט ללא שינוי ברמה של 52,377.57 נקודות. הרוח הגבית הגיעה מהגשת התשקיף של אנתרופיק להנפקה בנאסד"ק, שהחייתה את ההשקעות במגזר ה-AI זה היום השני ברציפות. מדד השבבים של פילדלפיה זינק ב-3.6%, מניית AMD עלתה בכ-5.5% וברודקום התחזקה ב-4%. מניית ג'נרל מוטורס עלתה בכ-5.5% לאחר שהודיעה על כוונתה להעביר את רישום מניותיה לנאסד"ק. מנגד, מניית בואינג ירדה בכ-10% לאחר שהדוחות הרבעוניים החטיאו את התחזיות והחברה הורידה את יעד המסירות השנתי, ומניית מטא נחלשה ב-1.6% לאחר שהרחיבה את גיוס ההון למימון תשתיות הבינה המלאכותית ל-97.5 מיליארד דולר. תשואת אגרות החוב הממשלתיות של ארצות הברית לעשר שנים נותרה סביב 4.99%.

החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט נסחרים הבוקר בעליות קלות, בהובלת נאסד"ק, לקראת יום עמוס. האירוע המרכזי הוא החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, שתפורסם הערב בשעה 20:00 שעון ישראל. הציפייה בשוק היא להותרת טווח הריבית ללא שינוי ברמה של 3.75% עד 4.00%, ובבנק JPMorgan מעריכים כי לפחות שני חברי ועדה יתנגדו להחלטה בעמדה ניצית. המשקיעים יבחנו את דברי יו"ר הפד, קווין וורש, במסיבת העיתונאים, בחיפוש אחר רמזים להעלאות ריבית עתידיות. מוקדם יותר, בשעה 15:45 שעון ישראל, יפרסם בנק קנדה את החלטת הריבית שלו, והציפייה היא להעלאה. הלילה הותיר הבנק הרזרבי של ניו זילנד את הריבית ללא שינוי ברמה של 2.75%, בניגוד לציפיות להעלאה, ובאוסטרליה פורסמו נתוני אינפלציה שהצביעו על האצה ברבעון השלישי. לאחר נעילת המסחר בניו יורק יפרסמו אלפבית ומיקרוסופט את דוחותיהן הרבעוניים, שעשויים להשפיע על המניות הדואליות בתל אביב כבר במסחר מחר.

המסחר באסיה מתנהל הבוקר במגמה חיובית, בהובלת שוק קוריאה. מדד קוספי זינק ביותר מ-6% ושב מעל רף 6,000 הנקודות, ובמהלך המסחר הופעל מנגנון ה-sidecar, המשהה זמנית פקודות מסחר ממוחשב. הזינוק הגיע לאחר ש-SK הייניקס דיווחה על זינוק של יותר מפי שבעה ברווח הרבעוני, בזכות הביקוש לשבבי זיכרון מסוג HBM, והודיעה על תוכנית נרחבת להחזר הון לבעלי המניות. מניית SK הייניקס עלתה בכ-10%, ומניית סמסונג אלקטרוניקס התחזקה בכ-8.7%. מדד ניקיי בטוקיו עלה בכ-1.1%, ומדד האנג סנג בהונג קונג פתח בעליות. השווקים בסין היבשתית מפגרים אחר המגמה: מדד שנגחאי, שננעל אתמול בירידות של 1.3% ברמה הנמוכה ביותר מזה 14 חודשים על רקע מימושים במניות השבבים וה-AI המקומיות, נסחר הבוקר ללא כיוון ברור.

בזירה הגאופוליטית, הוול סטריט ג'ורנל דיווח כי ארצות הברית הורתה למספר מדינות במפרץ להיערך למערכה צבאית קצרה ועצימה נגד איראן לאחר הבחירות לאמצע הקדנציה בארצות הברית ב-3 בנובמבר. לפי הדיווח, הנשיא דונלד טראמפ טרם קיבל החלטה, אך ארצות הברית מתגברת את כוחותיה באזור, ובהם מערכות הגנה אווירית מסוג פטריוט, ואיראן מאיימת להגיב בתקיפות נגד יעדים כלכליים ואזרחיים במזרח התיכון. במקביל, החות'ים בתימן הודיעו כי פגעו בטיל בליסטי בבית הזיקוק רס תנורה בסעודיה, הגדול בממלכה, אף שהרשויות בסעודיה לא אישרו את הדיווח. על רקע זה, מחיר חבית נפט מסוג ברנט עלה הבוקר בכ-1.4% ונסחר סביב 115 דולר. ההסלמה האפשרית מול איראן מגבירה את התנודתיות בשוק המקומי, ועשויה לתמוך במניות הביטחוניות מצד אחד ולהכביד על מניות הצריכה המקומית מצד שני, בעוד מחירי האנרגיה הגבוהים מוסיפים לחשש מאינפלציה.

בשורה התחתונה, בורסת תל אביב צפויה לפתוח בירידות, כאשר המשקיעים יתמחרו מחדש את הסיכון הפוליטי לאחר שהתרחיש של החלפת השלטון, שהוביל את העליות ביום המסחר האחרון, נחלש עם התקדמות ספירת הקולות. הלחץ צפוי להתרכז במניות הבנקים, הביטוח והנדל"ן, הרגישות במיוחד לפרמיית הסיכון ולתוואי הגירעון. מנגד, התחזקות הדולר, העליות במגזר השבבים בוול סטריט ובאסיה והחוזים העתידיים החיוביים עשויים לתמוך במניות הדואליות ובמניות הטכנולוגיה, ולמתן את הירידות במדדים המובילים. במהלך היום יעקבו המשקיעים אחר עדכוני ספירת הקולות והצהרות ראשי הגושים, אחר ההתפתחויות מול איראן ובמחירי הנפט, ולקראת סוף המסחר גם אחר ההיערכות להחלטת הפד הערב.