ענקית נסיעות השיתוף אובר מצאה את עצמה השבוע במוקד סערה בוול סטריט, כאשר פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של השנה. מצד אחד, החברה הציגה ביצועים מרשימים שהכו את תחזיות האנליסטים בשורת ההכנסות והרווח, אך מצד שני, מניית החברה הגיבה בירידה חדה של מעל ל-5%. הדיסוננס הזה בין תוצאות מצוינות בהווה לבין תגובה שלילית של השוק נובע ברובו מהאופן שבו משקיעים מתמחרים חברות טכנולוגיה. בוול סטריט העיניים נשואות תמיד אל העתיד, וכאשר החברה סיפקה תחזית הזמנות מעט פושרת לרבעון השלישי, המשקיעים מיהרו ללחוץ על כפתור המכירה. למרות התגובה המיידית של השוק, התמונה המלאה העולה מהדוחות מצביעה על חברה שנמצאת בעיצומו של תהליך התרחבות אסטרטגי, במיוחד בכל הנוגע לחזון הרכבים האוטונומיים ומוניות הרובוט, תחום שבו החברה מתכננת להשקיע סכומי עתק בשנים הקרובות כדי לבסס את מעמדה כפלטפורמה המובילה בעולם.

כדי להבין את התמונה הפיננסית המלאה, יש לצלול אל המספרים שהציגה אובר לרבעון השני. החברה דיווחה על היקף הזמנות ברוטו שעמד על 58.0 מיליארד דולר. נתון זה לא רק עקף את תחזיות האנליסטים שעמדו על 57.17 מיליארד דולר, אלא גם משקף צמיחה מרשימה של 24% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. מדד ההזמנות ברוטו הוא קריטי, שכן הוא מודד את הערך הדולרי הכולל של כלל הנסיעות, המשלוחים וההזמנות שבוצעו דרך הפלטפורמה של אובר, כולל שירותים כמו אובר איטס. בשורת הרווח, החברה רשמה רווח נקי מתואם למניה של 0.81 דולר, נתון שתאם במדויק את ציפיות השוק. מעבר לכך, הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות זינק ב-33% והגיע ל-2.82 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 2.79 מיליארד דולר. הנתונים הללו מעידים על שיפור משמעותי ביעילות התפעולית של החברה ועל יכולתה לתרגם את הגידול בהיקף הפעילות לרווחיות של ממש, נתון שהיה נקודת תורפה עבור אובר בשנותיה הראשונות.

למרות המספרים החזקים הללו, השוק בחר להתמקד בנקודת החולשה של הדוח, והיא התחזית לרבעון השלישי. אובר צופה כי היקף ההזמנות ברוטו ברבעון הבא ינוע בין 58.25 מיליארד ל-60.25 מיליארד דולר. נקודת האמצע של התחזית הזו עומדת על 59.25 מיליארד דולר, נתון שפספס במעט את קונצנזוס האנליסטים שעמד על 59.32 מיליארד דולר. הפער הקטן הזה הספיק כאמור כדי לשלוח את המניה לירידות שערים. מנהל הכספים הראשי של אובר, באלאג'י קרישנמורתי, הסביר את הפער הזה ברוח נגדית של שערי חליפין. לדבריו, תנודות במטבעות זרים צפויות להשפיע לרעה בשיעור של כ-1% על הצמיחה השנתית של החברה. כאשר חברה פועלת בפריסה גלובלית כה רחבה, התחזקות או היחלשות של הדולר האמריקאי מול מטבעות מקומיים יכולה לנגוס משמעותית בהכנסות המדווחות, וזה בדיוק האתגר שאיתו אובר מתמודדת כעת.

אולם, הסיפור האמיתי של אובר מעבר למספרים היבשים של הרבעון הנוכחי הוא המעבר הדרמטי לעבר עתיד התחבורה האוטונומית. מנכ"ל אובר, דארה קוסרשאהי, הבהיר כי יתרון הפלטפורמה של החברה ממשיך להוכיח את עצמו עם שיאי מעורבות של צרכנים וצמיחה רווחית בכל תחומי הפעילות. לדבריו, החברה משקיעה כעת מעמדת כוח במטרה לבנות את הפלטפורמה הגדולה בעולם לרכבים אוטונומיים. האסטרטגיה של אובר בתחום זה ייחודית ומעניינת. במקום לנסות לפתח בעצמה את הטכנולוגיה המורכבת והיקרה של נהיגה אוטונומית מהיסוד, החברה ממצבת את עצמה כרשת התאמת הביקושים המובילה בעולם. המשמעות היא שאובר פועלת לחבר בין ציים של רכבים ללא נהג המופעלים על ידי שותפות חיצוניות, לבין מיליוני המשתמשים שכבר נמצאים באפליקציה שלה ומחפשים נסיעה.

במסגרת אסטרטגיה זו, אובר הודיעה לאחרונה על התקדמות משמעותית בשותפות שלה עם חברת התוכנה האוטונומית ווייב. שיתוף הפעולה הזה הגיע לאבן דרך חשובה כאשר הרשויות בלונדון העניקו רישיונות להתחיל בניסויים מעשיים במהלך הקיץ. במקביל, מעניין לראות כיצד מפת השותפויות של אובר משתנה. בעבר, החברה שיתפה פעולה באופן הדוק עם ווימו, חברת הרכבים האוטונומיים מבית אלפאבית. עם זאת, נראה כי שתי החברות נמצאות כעת בתהליך של צמצום הקשר ביניהן. הריחוק הזה מסביר ככל הנראה את הפנייה של קוסרשאהי ואובר לשתף פעולה עם יצרניות רכב אחרות כמו לוסיד, ריביאן וניסאן, במטרה לבנות רשתות רובוטקסי עצמאיות על גבי הפלטפורמה שלה. כדי להבטיח את עתידה בתחום, אובר הצהירה כי בכוונתה להקצות סכום עתק של למעלה מ-10 מיליארד דולר לשותפויות הללו במהלך השנים הקרובות.

החזון של קוסרשאהי אינו מסתכם רק בהשקעות עתידיות, אלא מלווה ביעדים ברורים לטווח הקרוב. המנכ"ל ציין כי החברה נמצאת במסלול הנכון להפעלת שירותי רובוטקסי בלא פחות מ-15 ערים ברחבי העולם עד סוף השנה הנוכחית. הוא מאמין כי ההשקעות ברכבים אוטונומיים מחזקות באופן ישיר את אפקט גלגל התנופה של הפלטפורמה. אפקט זה מתאר מצב שבו הגדלת היצע הרכבים מובילה לזמני המתנה קצרים יותר, מה שמושך יותר נוסעים לאפליקציה, וכך הלאה. בשיחת הוועידה עם המשקיעים, קוסרשאהי הדגיש כי ישנן עדויות חזקות לכך שפריסת רכבים אוטונומיים צפויה להוביל לצמיחה תוספתית עבור כלל הקטגוריה. נתון מרשים במיוחד שעלה מדבריו הוא שבשווקים אוטונומיים בוגרים יותר, כגון לוס אנג'לס, סן פרנסיסקו ופיניקס, נתח השוק של אובר, הן ברמה העירונית הכוללת והן באזורי הפעילות האוטונומיים הספציפיים, גבוה כיום יותר ממה שהיה לפני שנה.

לצד החדשנות האוטונומית, עסקי הליבה המסורתיים של אובר ממשיכים להפגין עוצמה יוצאת דופן. מספר הנסיעות הכולל בפלטפורמה רשם עלייה של 18% והגיע ל-3.87 מיליארד נסיעות ברבעון. במקביל, מספר המשתמשים הפעילים החודשיים בפלטפורמה צמח ב-16% והגיע ל-208 מיליון צרכנים ברחבי העולם. נתון מעודד נוסף שעליו דיווחה החברה הוא קצב ההצטרפות של משתמשים חדשים. אובר ציינה כי בשנה החולפת היא צירפה יותר משתמשים בפעם הראשונה מאשר בכל תקופה מקבילה בחמש השנים האחרונות. נתונים אלו מוכיחים כי למרות התחרות הגוברת בשוק התחבורה והמשלוחים, כוח המשיכה של המותג נותר חזק מתמיד, והפלטפורמה ממשיכה להוות חלק בלתי נפרד מחיי היומיום של מאות מיליוני אנשים.

בחינה של חטיבות הפעילות השונות מראה צמיחה מרשימה לרוחב כל החזיתות. תחום הניידות, שהוא ליבת העסקים ההיסטורית של החברה הכוללת את שירותי הזמנת הנסיעות, רשם זינוק של 22% בהזמנות והגיע להיקף של 28.99 מיליארד דולר. במקביל, תחום המשלוחים, שכולל את שירותי אובר איטס, המשיך את מגמת הצמיחה שלו עם עלייה של 26% בהזמנות, שהסתכמו ב-27.46 מיליארד דולר. ההתרחבות הזו בשני מנועי הצמיחה העיקריים של החברה תורגמה גם לרווחיות תפעולית מרשימה. הרווח המתואם של מגזר הניידות זינק ב-28%, בעוד שמגזר המשלוחים הציג צמיחה אדירה של 38% ברווחיות. השילוב בין שתי החטיבות מאפשר לאובר למקסם את הערך מכל משתמש, כאשר לקוחות שמזמינים נסיעות לעיתים קרובות משתמשים גם בשירותי המשלוחים, ולהיפך.

התמונה המלאה המשתקפת מהמהלכים האחרונים של החברה מצביעה על ניסיון לשלב בין יציבות פיננסית לבין חדשנות פורצת דרך. היכולת להמשיך ולצמוח בקצבים דו-ספרתיים בהכנסות וברווחיות, תוך כדי בניית תשתיות לעתיד שבו רכבים ינועו ללא נהג, דורשת משאבים עצומים וניהול מורכב. התנודות במניית החברה מוכיחות כי המשקיעים דורשים שלמות בכל פרמטר, וכל סטייה קלה מהתחזיות זוכה לתגובה מיידית. עם זאת, האסטרטגיה של אובר ברורה מאוד. היא מבקשת להיות התשתית המרכזית שעליה ירוץ עתיד התחבורה העירונית, בין אם מדובר בנהגים אנושיים ובין אם בתוכנות חכמות וברכבים אוטונומיים. ההחלטה לחבור לשורה ארוכה של יצרניות רכב וחברות תוכנה, ולא להגביל את עצמה לשותף אחד בלבד, מעניקה לה את הגמישות הנדרשת בשוק תזזיתי ומהיר. היכולת לשמר מעורבות לקוחות גבוהה ולייצר רווחיות עקבית תהווה ללא ספק את המנוע שיוביל את החברה גם בשנים הבאות.