ההמתנה הארוכה של משקיעי הקריפטו עשויה להגיע בקרוב לסיומה המיוחל, לפחות אם שואלים את מייקל סיילור. המייסד ויושב הראש של חברת מיקרוסטרטג'י, אשר הפכה בשנים האחרונות לאחת המחזיקות התאגידיות הגדולות בעולם של המטבע הדיגיטלי, העריך לאחרונה כי מחזור השוק השורי הבא של ביטקוין כבר יצא לדרך. עבור משקיעים סבלניים שנאלצו להתמודד עם למעלה משנה של תנודתיות שוחקת וחוסר ודאות בניסיון להחזיר את המומנטום החיובי, מדובר בבשורה משמעותית. ההערכות בשוק מצביעות כעת על כך שאם התוכניות של השחקנים הגדולים יתממשו, המחיר עשוי לחצות את רף 100,000 הדולרים מוקדם מהצפוי, ולשנות לחלוטין את מפת ההשקעות הדיגיטליות לקראת שנת 2027.
כדי להבין את האופטימיות הזו, יש לצלול אל עבר המדדים הטכניים המרכזיים שמנחים את הסוחרים המוסדיים והפרטיים כאחד. בעשור האחרון, משקיעי קריפטו זיהו קומץ של אינדיקטורים מהותיים שמסייעים לנבא מתי השוק מתחיל את הראלי המשמעותי הבא שלו, ואחד הבולטים שבהם הוא הממוצע הנע של 200 שבועות. התפיסה הרווחת בקרב אנליסטים היא שאם ביטקוין מצליח לטפס באופן מובהק מעל הממוצע הזה ולהישאר שם לאורך תקופה ממושכת, הרי שהדרך לעליות שערים חדות סלולה. זהו בדיוק המדד שסיילור בחר לציין בהתבטאויותיו האחרונות. בהתחשב בכך שמחזור שוק טיפוסי של ביטקוין נמשך כארבע שנים, שימוש בממוצע של 200 שבועות, המקבילים לכ-3.8 שנים, הוא הגיוני לחלוטין מבחינה מתמטית וסטטיסטית. מבחינה היסטורית, נקודה זו סימנה את הרצפה המוצקה ביותר עבור שוק דובי. נכון לעכשיו, הממוצע הנע של 200 השבועות עומד על 67,000 דולר, בעוד מחיר המטבע נסחר סביב 80,000 דולר, פער המעניק רוח גבית טכנית חזקה למגמה החיובית.
עם זאת, התמונה אינה חפה מאתגרים מורכבים. הבעיה המרכזית שניצבת כיום בפני ביטקוין היא היעדרם של זרזים ברורים ומיידיים שיוכלו לדחוף אותו מעלה לקראת שנת 2027. הציפייה הייתה שאישור חוק בהירות שוק הנכסים הדיגיטליים ישלח את המחיר לשיאים חדשים, אך הקונגרס האמריקאי איבד את המומנטום בספטמבר האחרון והחוק לא עבר. המכה הרגולטורית הזו מצטרפת לסביבה מאקרו-כלכלית עולמית שנותרה חלשה ומאתגרת. מחירי הנפט ממשיכים לטפס, האינפלציה מרימה את ראשה מחדש, ותשואות האג"ח הממשלתיות מזנקות. בניגוד לציפיות המוקדמות מתחילת השנה, נראה כעת שהפדרל ריזרב ייאלץ להעלות את הריבית שוב במקום להוריד אותה, מה שמעצים את התחזית המאקרו-כלכלית הפסימית ומייקר את עלויות המימון עבור משקיעים מוסדיים.
במציאות כלכלית שכזו, הזרז העיקרי והמשמעותי ביותר עבור שוק הביטקוין נותר האימוץ המוסדי. ככל שהבנקים והמוסדות הפיננסיים המסורתיים ימשיכו לאמץ את המטבע הדיגיטלי, וככל שמשקיעים מוסדיים ימשיכו להזרים הון אדיר אל תוך קרנות הסל המחקות, המחיר צפוי להמשיך במסלול העלייה. חברות המנהלות את קופות האוצר שלהן באמצעות רכישה מתמדת של נכסים דיגיטליים משדרות לשוק אמונה ארוכת טווח, שמצליחה לקזז במידה מסוימת את החששות מתנאי המאקרו הקשים.
אף על פי שסיילור לא נקב ביעד מחיר ספציפי לשנת 2027, הוא ציין כי להערכתו קיימת סבירות גבוהה מאוד שהביטקוין יגיע ל-100,000 דולר במהלך 12 החודשים הקרובים. אך ישנם אנליסטים בוול סטריט שמרשים לעצמם לחשוב בגדול אף יותר. השאלה המרתקת היא האם המטבע יוכל לשחזר ולעקוף את שיא כל הזמנים שלו, שעמד על 126,000 דולר באוקטובר 2025. בעוד שחלק עשויים לראות בכך יעד שאפתני מדי, פירמת ההשקעות המוכרת ברנשטיין ממשיכה להכות על השולחן ולהציג תחזית נחרצת למחיר של 150,000 דולר. במקביל, קיימת שכבה של משקיעים שעדיין נאחזת בתרחיש האופטימי ביותר, לפיו נראה את המטבע חוצה את רף 200,000 הדולרים בשנה הבאה.
נכון להיום, השוק סובל מכמות עצומה של פחד, אי-ודאות וספק. החדשות המעודדות הן שחלק ניכר מהערפל הזה אמור להתפזר מיד לאחר סיום בחירות האמצע בארצות הברית. התבהרות המפה הפוליטית עשויה לאפשר למחוקקים בקונגרס לחזור לשולחן השרטוטים ולעסוק בהעברת חקיקה מקיפה וברורה שתסדיר את שוק הקריפטו. חקיקה שכזו לא רק תעניק לגיטימציה רחבה יותר לתעשייה, אלא גם תאפשר לביטקוין לחזור לעסוק במה שהוא עשה בצורה הטובה ביותר בעשור האחרון – לספק למשקיעים תשואות שמכות את השוק המסורתי פעם אחר פעם, ולהוות חוף מבטחים אלטרנטיבי בעולם של חוסר ודאות פיננסית.
