שוק האנרגיה הישראלי עובר בשנים האחרונות שינויים מבניים עמוקים, כאשר אחת המגמות הבולטות היא החלוקה הברורה בין תחנות כוח מרכזיות בהספקים כבדים לבין ייצור מבוזר בחצרות צרכנים. כעת, חברת או.פי.סי אנרגיה, מהשחקניות המרכזיות במשק החשמל הפרטי, מסמנת צעד אסטרטגי חד ומחליטה להתמקד בליבת הפעילות שלה. החברה דיווחה כי החברה הבת, או.פי.סי תחנות כוח בע"מ (המוחזקת בעקיפין בשיעור של 80% על ידי או.פי.סי אנרגיה), חתמה על הסכם למכירת מלוא הזכויות וההחזקות בחברת או.פי.סי מבוזרות בע"מ לחברה בבעלות מלאה של קרן התשתיות אלומה.
התמורה הכוללת בעסקה נקבעה על סך של כ-272 מיליון ש"ח, סכום השווה לכ-90 מיליון דולר לפי ערכי יום 1 בינואר 2026. סכום זה נושא תשואה שנתית ומוצמד למדד מאותו המועד, בכפוף להתאמות ומנגנונים שנקבעו בהסכם. הפעילות הנמכרת מרכזת את תחום הפיתוח, ההקמה וההפעלה של מתקנים קטנים לייצור אנרגיה בחצרות מפעלי תעשייה וגופים מסחריים. במוקד הפורטפוליו הנמכר עומדים מתקני ייצור חשמל הפועלים באמצעות גז טבעי בהיקף כולל של כ-52.5 מגוואט, הנמצאים בחלקם בשלבי הפעלה מסחרית שוטפת ובחלקם בשלבי הקמה מתקדמים לקראת הפעלה.
בצד הפיננסי, המהלך צפוי להניב לאו.פי.סי אנרגיה רווח חשבונאי מהותי לפני מס, המוערך בטווח של כ-65 עד 75 מיליון ש"ח (כ-22 עד 25 מיליון דולר). עם זאת, בחברה מדגישים כי מדובר באומדן ראשוני שאינו סופי. המספר הסופי יושפע מגורמים שונים, בהם מועד ההשלמה בפועל, התאמות תמורה סופיות, עלויות עסקה נלוות, היקף הוצאות המס שייקבעו לאחר השלמת הבחינה החשבונאית, וכן מועדי ההפעלה המסחרית של אותם מתקנים שעדיין מצויים בהקמה.
מעבר למספרים היבשים, ההסכם כולל שורה של התחייבויות תפעוליות ומסחריות קונקרטיות שנועדו להבטיח מעבר חלק של הפעילות לידי קרן אלומה. בין היתר, נקבע כי המוכרת תהיה אחראית ועל חשבונה להשלמת הקמת מתקני ייצור הגז הטבעי שטרם החלו לפעול מסחרית, לצד מנגנון פיצוי מוסדר במקרה של עיכובים בלוחות הזמנים. עם זאת, להערכת החברה, עיכובים אפשריים בהפעלת מתקנים מסוימים אינם צפויים להשפיע באופן מהותי על כדאיות העסקה או יציבותה.
ההסדרים הנלווים מסדירים גם את מערכת היחסים המסחרית העתידית שבין שתי החברות לאחר השלמת העסקה. הסכמים אלה נוגעים בעיקר להיבטי אספקת גז טבעי לטווח ארוך והסדרים מערכתיים באספקת חשמל, המאפשרים למתקנים להמשיך לפעול ברציפות תוך שמירה על רשת הביטחון האנרגטית של הצרכנים בקצה. כחלק מגיבוש העסקה, התחייבה המוכרת שלא לפעול בתחום ההשקעה, הניהול וההחזקה במתקני ייצור קטנים בגז טבעי בחצרות צרכנים בישראל לתקופה מוסכמת מראש, מה שמפנה את הזירה המבוזרת הזו באופן מובהק לקרן אלומה ומגדיר את גבולות הגזרה של כל צד.
כמקובל בעסקאות תשתית בהיקפים כאלה, השלמת המכירה כפופה למספר תנאים מתלים, שבראשם קבלת אישור רשמי מרשות התחרות, וכן עמידה במצגים שנקבעו למועד הסגירה. הצדדים הקצו חלון זמנים מוגדר של עד 180 יום ממועד החתימה להשלמת התנאים הללו.
המהלך הנוכחי ממחיש היטב את כיוון התפתחותם של שני הגופים. עבור או.פי.סי אנרגיה, בניהולו של גיורא אלמוגי, מדובר בהחלטה אסטרטגית המחדדת את הפוקוס הניהולי סביב מנועי הצמיחה העיקריים: תחנות כוח עצמאיות גדולות ופעילות ייצור חשמל משמעותית בישראל ובארצות הברית. ניהול של עשרות מתקנים קטנים ומבוזרים דורש לוגיסטיקה ותשומת לב ניהולית ייחודית, והמכירה מאפשרת להפנות את המשאבים, כוח האדם וההון לנכסים בעלי תפוקה רחבה יותר.
מנגד, עבור קרן התשתיות אלומה, קליטת פעילות זו משתלבת ישירות בתזת ההשקעה בנכסי תשתית מניבים. ייצור חשמל בחצרות הלקוחות נהנה מביקוש קשיח ויציב מצד מפעלי תעשייה המבקשים להבטיח אספקת אנרגיה סדירה, להפחית עלויות תעו"ז ולהקטין את התלות ברשת ההולכה הארצית. באמצעות רכישת צבר מתקנים מוכן ופרויקטים בהקמה בהיקף של למעלה מ-50 מגוואט, אלומה מגדילה באופן מיידי את אחיזתה בשרשרת האספקה של האנרגיה המבוזרת בישראל, ומבצרת את מעמדה כשחקנית תשתית מובילה במשק המקומי.
