פתיחת שבוע המסחר בבורסות ניו יורק מסתמנת כאחת העוצמתיות והירוקות שנראו לאחרונה, כאשר גל רכישות אגרסיבי סוחף את כל המדדים המובילים ומאיץ ככל שנקפות שעות המסחר. מה שהחל כפתיחה חיובית מתונה הפך במהרה למצעד עליות מובהק, כאשר המשקיעים מנערים מעליהם לחלוטין את חוסר הוודאות שליווה את השבוע החולף. נזכיר כי הימים האחרונים היו עמוסים באירועים דרמטיים שהעמידו את עצבי הסוחרים למבחן: העלאת ריבית ראשונה של הפדרל ריזרב מזה יותר משלוש שנים, צעד מוניטרי מהדק מקביל של הבנק המרכזי ביפן, סערה ציבורית ורגולטורית סביב בטיחות מודלי בינה מלאכותית, ותנודתיות קיצונית במחירי הגלם. אולם עם פתיחת השבוע הנוכחי, השווקים בוחרים להתמקד באיתותי ההרגעה הכלכליים, ומפגינים אופטימיות עזה לקראת ביקורו המדיני הקרוב של נשיא סין בוושינגטון, מפגש שמייצר תקוות להארכת הפסקת האש בסחר והסרת עננת המכסים מעל הכלכלה הגלובלית.

תמונת המסחר המעודכנת מאמצע יום המסחר משקפת עוצמה יוצאת דופן, במיוחד במגזרי הטכנולוגיה ושירותי התקשורת שמושכים את השוק כולו כלפי מעלה. מדד נאסד"ק 100 מזנק בשיעור חד של 2.52% ומעפיל לרמה של 30,392.59 נקודות, כשהוא נהנה מרוח גבית אדירה של ביקושים למניות השבבים והתוכנה. מדד S&P 500 מתחזק ב-1.39% ומטפס ל-7,756.27 נקודות, בעוד שמדד הדאו ג'ונס מוסיף לערכו 0.58% ועולה לרמה של 51,982.18 נקודות. אפילו בזירת המטבעות הדיגיטליים נרשמת חגיגה של ממש, כאשר הביטקוין טס ב-5.89% ונסחר סביב 85,918.7 דולר, עדות מובהקת לחזרת הנזילות ותיאבון הסיכון של השחקנים המוסדיים והקמעונאיים כאחד. לצד זאת, מדד התנודתיות והפחד VIX רושם עלייה קלה של 1.28% לרמה של 15.00 נקודות, תנועה המשקפת רכישות גידור נקודתיות של סוחרים זהירים לקראת האירועים המדיניים של סוף השבוע, מבלי להעיב על המומנטום השורי הכללי.

הדלק המרכזי שמניע את הראלי הנוכחי הוא הצניחה החופשית במחירי הנפט, שמסירה איום אינפלציוני מיידי ומקלה על תחזיות הריבית העולמיות. חוזי הנפט הגולמי מסוג ברנט צוללים ב-3.76% ונסחרים תחת רמת הקידומת העגולה, סביב 99.96 דולר לחבית, נסיגה חדה לעומת מחירים של כ-110 דולר שבהם נסחרו אך בשבוע שעבר. השוק בוחר להתעלם מהמתיחות הצבאית המתמשכת במזרח התיכון, ומתמקד בנתוני הזרימה הפיזית של הזהב השחור. אמנם הקרבות בתימן בין כוחות הקשורים לקואליציה הסעודית לבין המורדים החות'ים התעצמו באזורים ההרריים בדרום-מערב המדינה על רקע המאבק לשליטה במצר באב אל-מנדב, נתיב השיט החיוני ליצוא נפט לאחר סגירת מצר הורמוז בידי איראן, אך זרימת הנפט בפועל מתרחבת. נתוני חברות מעקב המכליות מעלים כי היצוא הסעודי התאושש וחצה את רף ה-4 מיליון חביות ביום בספטמבר, לעומת כ-2.4 מיליון באוגוסט, ובפיקוד המרכז האמריקאי אישרו כי היקף תנועת הנפט והגז הנוזלי בשבועיים האחרונים שבר שיא של חצי שנה.

ההקלה במחירי האנרגיה מחלחלת באופן מיידי לשוק האג"ח ומספקת לו מרווח נשימה חיוני. תשואת איגרות החוב הממשלתיות של ארצות הברית לעשר שנים נסוגה ב-0.54% לרמה של 4.969%, כשהיא מתבססת חזרה מתחת לרף הפסיכולוגי של 5% שחצתה בשבוע שעבר. ירידת התשואות מרגיעה את החששות מגל העלאות ריבית אגרסיבי ומתמשך, ומעניקה לגיטימציה מחודשת למכפילי הרווח של ענקיות הטק.

מה שהופך את הזינוק הנוכחי למרשים עוד יותר היא העובדה שהשוק מתעלם לחלוטין משורה של כותרות שליליות שנערמו בסוף השבוע סביב ענף הבינה המלאכותית. בין היתר, נודע על דחיית ההנפקה הראשונית של חברת אנתרופיק מחודש אוקטובר לנובמבר, לצד תחזיות הכנסה מאכזבות לשנת 2027, המשך שריפת מזומנים מסיבית במפתחת ה-ChatGPT חברת OpenAI, וקשיי מימון וחוב סביב מרכזי הנתונים של ענקית הענן אורקל. העובדה שוול סטריט מסוגלת לבלוע כותרות מאתגרות מסוג זה ולהמשיך לטפס מוכיחה כי הציפיות להתרחבות רווחי החברות, בשילוב עם אנרגיה זולה יותר וירידה בלחצי התשואות, מייצרות כר פורה להמשך שבירת שיאים. המשקיעים מעדיפים לראות את חצי הכוס המלאה וממצבים את עצמם בעמדת זינוק לקראת המגעים המדיניים בוושינגטון, מתוך אמונה שהמגמה החיובית הזו מסוגלת להמשיך ולהוביל את השווקים גם אל תוך הרבעון האחרון של השנה.