הכלכלה האמריקאית מספקת שוב נתונים שמפתיעים בעוצמתם, והפעם מדובר בדו"ח התעסוקה לחודש אוקטובר, שטורף את הקלפים לקראת החלטת הריבית הבאה של הבנק המרכזי בארצות הברית. בראיון שהעניקה לרשת CNBC, נשיאת שלוחת הפדרל ריזרב בסן פרנסיסקו, מרי דיילי, בחרה להתייחס באופן ישיר וגלוי לנתונים האחרונים וחשפה את הלך הרוח בקרב קובעי המדיניות. לדבריה של דיילי, דו"ח התעסוקה החזק הוא בגדר "חדשות טובות" המצביעות על כלכלה יציבה ומוצקה, וחשוב מכך – הוא מעניק לפדרל ריזרב את "מרחב התמרון הדרוש כדי להשלים את המשימה בחזית האינפלציה". האמירה הזו אינה משאירה מקום רב לספק: הבנק המרכזי, שמתמודד עם אינפלציה עיקשת, רואה בשוק העבודה ההדוק אישור לכך שהכלכלה יכולה לשאת על גבה סביבת ריבית גבוהה ונוקשה יותר לגלוש למיתון מיידי. דיילי אף הגדילה לעשות והצהירה במפורש כי "נצטרך להדק את המדיניות עוד יותר", מהלך המאותת על סבירות גבוהה להעלאת ריבית נוספת בחודשים הקרובים, למרות שהבנק בחר להותיר את הריבית על כנה בהחלטתו האחרונה על רקע אי-הוודאות הכללית שאפפה את השווקים באותה עת.
המורכבות שעמה מתמודד הפדרל ריזרב באה לידי ביטוי במלוא הדרה בפרטי דו"ח התעסוקה האחרון, שהצביע על תוספת של 165 אלף משרות בחודש אוקטובר – נתון שריסק לחלוטין את התחזיות המוקדמות. למרות הגידול המרשים במספר המשרות והירידה בשיעור האבטלה ל-4.1%, דיילי מצאה לנכון לציין כי צמיחת השכר אינה "משתוללת". נתון זה הוא קריטי, שכן עלייה חדה מדי בשכר העובדים עלולה להזין את ספירלת האינפלציה ולהקשות עוד יותר על ריסון עליות המחירים. עם זאת, למרות שוק העבודה היציב, נשיאת שלוחת הפדרל ריזרב הודתה ביושר כי הייתה מעדיפה לראות רמה גבוהה יותר של ביטחון לגבי תוואי ירידת האינפלציה לקראת יעד ה-2% ארוך הטווח. הדאגה המרכזית בבנק המרכזי מתמקדת כיום באינפלציית השירותים, שאינה יורדת בקצב ובתבנית המצופים. התייקרות מתמדת של שירותים, החל מביטוחים דרך שירותי רפואה ועד לבילוי ופנאי, ממשיכה להכביד על הכיס של הצרכן האמריקאי ומחייבת את קובעי המדיניות לשמור על ערנות ועל מדיניות מוניטרית מרסנת שעלולה לנוע בין רמה "מעט מגבילה" לרמה ניטרלית, אך רחוקה מלהיות מרחיבה.
במקביל לניתוח שוק העבודה והאינפלציה, דיילי לא התעלמה מהדרמה שהתחוללה בשווקים הפיננסיים בשבועות האחרונים, במיוחד סביב מניות הטכנולוגיה ותעשיית הבינה המלאכותית. המפולת שנרשמה בוול סטריט, אשר במהלכה נמחקו טריליוני דולרים משווי חברות הטכנולוגיה, נתפסת על ידה כשלב טבעי והכרחי של "תמחור מחדש". לדבריה, מסחר התמחור מחדש של מניות ה-AI מתנהל עד כה בצורה מסודרת, למרות התנודתיות שעלולה להיתפס לעיתים כ"כואבת" עבור משקיעים מסוימים. כאשר לוקחים צעד אחורה ומסתכלים על התמונה הרחבה, טוענת דיילי, זהו בדיוק סוג האיזון מחדש (rebalancing) שכלכלנים מקווים לראות לאחר תקופה של אופוריה ועליית מחירים חדה. יתרה מכך, היא הצביעה על כך שאם התמחור מחדש של תעשיית הבינה המלאכותית מאותת על האטה מסוימת בקצב צמיחת הביקושים במשק, הרי שהדבר עשוי אף לסייע בהורדת הלחצים האינפלציוניים באופן עקיף. הראייה המפוכחת הזו, השוזרת בין שוק ההון לכלכלה הריאלית, משקפת גם את הלך הרוח במגזר העסקי, שעל פי דבריה של דיילי, מפגין "אופטימיות זהירה" לגבי התחזית הכלכלית העתידית למרות סביבת הריבית המאתגרת.
