שוקי המניות בישראל ובארצות הברית מציגים בימים אלה תמונת ראי מרתקת, כאשר ביצועי היתר הנקודתיים של שוק המניות המקומי מול וול סטריט מחזירים את המשקיעים לדיון המוכר על פערי התמחור בין תל אביב לניו יורק. בעוד מדד S&P500 האמריקאי מאותת על עייפות מסוימת ועל קשיי מומנטום בסמוך לרמות השיא, מדד ת"א 35 מפגין התאוששות מהירה מאזור תמיכה קריטי, תוך שהוא נשען על נתוני מאקרו מקומיים יציבים יחסית, ובראשם שיעורי אינפלציה מתונים ויחס חוב תוצר ממשלתי העומד על פחות מ-70%, נתון חיובי בהשוואה למרבית מדינות ה-OECD.
התבוננות במדד S&P500 מעלה את השאלה המרכזית האם השוק ניצב בפני תבנית של פסגה כפולה. לאורך החודשים האחרונים נשענה העלייה בוול סטריט על קבוצה מצומצמת יחסית של מניות מובילות, בעיקר סביב מהפכת הבינה המלאכותית, בעוד שחלק ניכר מהסקטורים המסורתיים התמודדו עם הכבדה כתוצאה מעלויות מימון ותשואות אג"ח ממשלתיות גבוהות. בטווח הקצר, המדד נסחר סביב 7,698.34 נקודות לאחר שנסוג מרמת התנגדות קריטית בטווח שבין 7,814.42 ל-7,842.81 נקודות, וכעת הוא ממוקם מתחת לקו האמצע של רצועות בולינגר העומד על 7,739.41 נקודות.
הלחץ הטכני בוול סטריט מורגש היטב גם במתנדים המובילים, כאשר אינדיקטור ה-MACD מציג סטייה דובית פוטנציאלית ומצביע על שיאים נמוכים יותר לעומת תנועת המחיר, לצד היסטוגרמה שעברה לטריטוריה שלילית. רצועת בולינגר התחתונה ברמת 7,645.61 נקודות, בסמוך לתמיכה אופקית ב-7,659.44 נקודות, מהווה מחסום בלימה מיידי, כאשר ירידה עקבית וסגירה יומית מתחת לרמות אלה עלולות להעמיק את התיקון לעבר אזור 7,508.71 נקודות ואף לתמיכות הנמוכות יותר ב-7,311.08 נקודות, בטרם תיבחן המגמה הראשית ארוכת הטווח שעדיין שומרת על מבנה עולה.
מן העבר השני, שוק המניות הישראלי הוכיח שוב כי רמת 4,000 הנקודות במדד ת"א 35 מהווה קו ביצור משמעותי עבור הקונים. המדד המקומי, שנסחר כעת סביב 4,220 נקודות, רשם מהלך התאוששות ניכר מהשפל של יולי סביב 3,993 נקודות, וחצה בחזרה מעלה את הממוצע המרכזי של רצועות בולינגר באזור 4,194 נקודות. מהלך זה שינה לחיוב את מאזן הכוחות קצר הטווח, אולם המשך המגמה מותנה כעת בהתמודדות עם שורת משוכות טכניות ברצועת המחירים שבין 4,236 ל-4,340 נקודות.
בחינת מהלך התיקון באמצעות סרגל פיבונאצ'י, המודד את גל הירידות מהשיא של מאי סביב 4,629.78 נקודות ועד לשפל של 3,993.59 נקודות, מציבה את רמת 38.2% ב-4,236.62 נקודות כמבחן המיידי. פריצה מובהקת מעל רמה זו תסלול את הדרך לעבר רמת 50% ב-4,311.69 נקודות וההתנגדות המשמעותית ב-4,338 נקודות, המשיקה לרצועת בולינגר העליונה, כאשר יעד התיקון העמוק יותר ברמת 61.8% ממתין באזור 4,386.76 נקודות. במקביל, אינדיקטור ה-MACD בתל אביב מציג התעגלות חיובית של הקו הכחול והתקצרות העמודות השליליות, מה שמחזק את ההערכה כי לחץ המוכרים דועך.
שני השווקים מגיעים אפוא לצומת הכרעה טכני שונה בתכלית. בעוד המדד האמריקאי נדרש להוכיח כי הנסיגה מפסגת 7,842 נקודות אינה תחילתו של תיקון רוחבי עמוק אלא התאווררות שגרתית, המדד המקומי נדרש לגבש רצף עולה של שיאים ושפלים מעל 4,194 נקודות כדי לאשרר את יציאת השוק מהדשדוש. שילוב הנתונים הפונדמנטליים יחד עם התנהגות המחירים בשבועות הקרובים יכריע האם פערי התשואות ימשיכו להצטמצם, או שמא המגמה הגלובלית תשוב להכתיב את הקצב גם בזירה המקומית.
