הטלטלה הגיאופוליטית במזרח התיכון לא נשארת רק בגבולות המפות הצבאיות, היא מחלחלת במהירות אל תוך הארנקים של הצרכנים האמריקאים ואל מסכי המסחר בוול סטריט. נתוני חודש מרץ של אוניברסיטת מישיגן חושפים תמונה עגומה עבור השווקים: מדד אמון הצרכנים צנח לרמה של 53.3, נתון נמוך מהתחזיות המוקדמות ורמת שפל שלא נראתה בשלושת החודשים האחרונים. מה שמעורר דאגה מיוחדת אצל הסוחרים הוא הקטיעה החדה של מגמת השיפור ההדרגתית שאפיינה את החודשים האחרונים. הנפילה הזו, בשיעור של כמעט 6% בתוך חודש אחד, מסמנת תפנית חדה בסנטימנט, כשהציבור האמריקאי מתחיל לעכל את השלכות המלחמה באיראן, המורגשות היטב בתחנות הדלק ובתנודתיות הגוברת בשוקי המניות.
עבור המשקיע הממוצע, המנוע המרכזי מאחורי הפסימיות הזו הוא מחיר הנפט הגולמי. סגירת מצר הורמוז הובילה לזינוק מיידי וחד במחירי האנרגיה, כאשר מחיר הדלק הממוצע בארה"ב זינק ביותר מדולר בודד בתוך חודש אחד בלבד. ההשפעה של מחירי האנרגיה אינה מסתכמת רק בעלות התדלוק; היא מתדלקת מחדש את שד האינפלציה שחשבנו שמתחיל להירגע. ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה זינקו ל-3.8%, העלייה החודשית החדה ביותר מאז הלם המכסים הגלובלי של אפריל 2025. כאשר הצרכן צופה אינפלציה גבוהה יותר, הוא משנה את הרגלי הצריכה שלו, וזהו תמרור אזהרה בוהק עבור חברות הריטייל והצריכה הפרטית.
מה שמייחד את המשבר הנוכחי הוא הפגיעה הקשה דווקא בבעלי ההכנסות הבינוניות והגבוהות. בעוד שבעבר זעזועי נפט פגעו בעיקר בשכבות החלשות, הפעם הסנטימנט צנח באופן משמעותי דווקא בקרב אלו שהונם מושקע בשוק ההון. לפי נתוני UBS, נכסי המניות מהווים כיום כ-40% מההון הנקי של משקי הבית בארה"ב – פי שניים ואף יותר מהשיעור שהיה נהוג בזמן משברי הנפט של שנות ה-90. הקשר ההדוק בין תיק ההשקעות לתחושת העושר האישית יוצר מעגל משוב שלילי: המלחמה מובילה לירידות בשווקים, הירידות שוחקות את הון הצרכנים, ואלו בתורם מורידים את הציפיות הכלכליות שלהם, מה שמעיב עוד יותר על השוק.
בזמן שמדדי ה-S&P 500 והדאו ג'ונס השילו מעל 6% מערכם בחודש האחרון, הסוחרים מביטים בדאגה אל עבר העתיד. למרות ירידה קלה בציפיות האינפלציה לטווח ארוך לרמה של 3.2%, הנתונים עדיין גבוהים משמעותית מהרמות של טרום המגיפה. ג'ואן הסו, מנהלת הסקר, מבהירה כי המפתח להתאוששות אינו טמון רק בשקט גיאופוליטי, אלא באופן שבו הכלכלה הריאלית תספוג את המכה. אם מחירי הדלק לא יירגעו בקרוב והאינפלציה תמשיך לחלחל לרוחב כלל המגזרים, הסנטימנט השלילי עלול להתקבע. עבור השוק, המשמעות היא ברורה: כל עוד מצר הורמוז חסום והתותחים באיראן רועמים, המרדף אחר יציבות נראה כרגע כמו קרב בלימה מאתגר במיוחד.
