מדד תל אביב 35 נפרד הבוקר מאופציות חודש מרץ בטריקת דלת מהדהדת, כזו שמשקפת היטב את המציאות המורכבת שבה פועל השוק הישראלי בתקופה האחרונה. לאחר שחתם את יום המסחר האחרון ברמה של 4,261.85 נקודות, נרשמה הבוקר פקיעה אלימה כלפי מטה עם ירידה חדה של 2.37%. התוצאה הזו לא הגיעה בחלל ריק: היא שקלול של לילה מתוח במיוחד בזירה הגאו-פוליטית, יחד עם לחצים כבדים מעבר לים ושינויים דרמטיים במפת הסיכונים העולמית. השילוב בין אירועים ביטחוניים במפרץ הפרסי לבין היערכות צבאית מחודשת של ארצות הברית והשחקנים המקומיים, יצר תנאים של "סערה מושלמת" עבור פעילי הנגזרים בתל אביב.

הזרז המיידי ללחץ המכירות בבוקר הפקיעה היה הדיווחים על חיסולו של בכיר איראני, אירוע שגרר אחריו תגובה מהירה וחריפה במרחב המפרץ. המתקפות האיראניות על מדינות המפרץ, שכללו שיגור של כ-11 כטב"מים לעבר סעודיה – מתוכם יורטו שבעה בתוך שעה אחת בלבד – ופגיעה בנמל א-שויח בכווית, העלו את רף החרדה בשווקים. ההודעה של איחוד האמירויות על הצטרפות לכוח בינלאומי לפתיחת מצר הורמוז מסמנת עליית מדרגה משמעותית, שכן היא מעידה על כך שהשיבושים בנתיבי הסחר העולמיים הופכים לאיום מוחשי ומיידי. 

אל המתיחות המבצעית התווספה השפעה ישירה מוול סטריט ומאסיה. השווקים בארה"ב רשמו אמש ירידות של כ-1.5%, וגם החוזים העתידיים, שגילו אופטימיות זהירה בשעות המוקדמות עם עליות של 0.7%, התכווצו לקראת הפתיחה בישראל לרמה של 0.3% בלבד. היחלשות החוזים אל מול הירידות החדות באסיה אילצה את הבורסה המקומית לבצע "תיקון קורלציה" מהיר. משקיעים רבים חשו כי המדד הישראלי נותר גבוה מדי ביחס למגמה העולמית, והפקיעה שימשה כצינור לניקוז הלחצים הטכניים הללו.

גם ברמה היומית וגם ברמה השבועית, אנו רואים כי סוחרי הנגזרים פסימיים בהרבה ביחס לסוחרי המניות. ישנה פעילות התכסות CALL ערה הרבה מעבר לסך הירידה, שהגם שהיא חדה עדין מדובר על יציבות ברמה החודשית. הוסיפו לכך את האפשרות שבכל רגע נתון טראמפ יכול להודיע חד צדדית על סיום המלחמה או כל הודעה חיובית אחרת (כפי שעשה בעקביות שמחיר הנפט זינק) ואנו מקבלים הערכה לשוק מקומי שלילי ברמה החודשית גם תחת הנחה שוול סטריט תרשום בסיכום אפריל יציבות / עליות מתונות.