ניו וורלד דבלופמנט (New World Development), מחברות הנדל"ן הגדולות בהונג קונג שבשליטת משפחת צ'נג, ביקשה ביום שישי להשהות את המסחר בניירות הערך שלה. לפי ההודעה שפרסמה בבורסת הונג קונג, ההשהיה חלה על המניה ועל 14 סדרות אג"ח של חברות בנות בערבותה. היא נכנסה לתוקף בשעה 09:00 בבוקר לפי שעון הונג קונג, לקראת פרסום מידע פנים. לפי סוכנות בלומברג, החברה בוחנת הנפקת זכויות בהיקף של עד 25 מיליארד דולר הונג קונגי, כ-3.2 מיליארד דולר אמריקאי. החברה עצמה לא אישרה את הפרטים, והמניה לא נסחרה כל יום המסחר.

Article Image

לפי בלומברג, המהלך עולה אחרי שקרן הפרייבט אקוויטי ביין קפיטל (Bain Capital) החליטה שלא להשקיע בחברה. בשבועות האחרונים דווח כי ביין בוחנת הזרמת הון לניו וורלד, במסגרת תוכנית שכללה גם כסף חדש מבעלי השליטה. כעת משפחת צ'נג מתכוונת להשתתף בהנפקה ולהזרים הון חדש בעצמה. החברה מנהלת מגעים עם הבנקים BOC International, DBS ו-HSBC, ולפי סוכנות רויטרס כבר מינתה בנקים להכנת ההנפקה. לפי העיתון The Standard מהונג קונג, הבנקים שוקלים חיתום רך, דהיינו איתור משקיעים חיצוניים בלי התחייבות לרכוש בעצמם מניות שלא יימכרו. מקורות שדיברו עם בלומברג הדגישו שהמגעים עדיין נמשכים, וייתכן שההנפקה לא תצא לפועל. בתחילת השבוע דיווחה בלומברג כי Chow Tai Fook Enterprises, החברה שדרכה מחזיקה המשפחה בניו וורלד, מבקשת הלוואה בנקאית חדשה. ההלוואה נועדה לגייס כסף שיאפשר למשפחה לגבות עסקת הון בחברה.

היקף הגיוס חריג ביחס לשווי החברה. לפי בלומברג, מניית ניו וורלד איבדה כשליש מערכה מתחילת השנה, ושוויה בבורסה עמד לפני ההשהיה על כ-12.3 מיליארד דולר הונג קונגי. לפי חישוב של We INvest, הנפקה בהיקף המרבי שדווח תגיע לכפליים משווי השוק של החברה כולה. בעלי מניות שלא ישתתפו בהנפקה צפויים לספוג דילול משמעותי. בנוסף, השווי הנוכחי רחוק מאוד מהשיא של 2019: לפי בלומברג, שווי החברה ירד מאז בכ-88%.

הצורך בהון נובע מהדוחות השנתיים שפרסמה החברה ב-30 בספטמבר, לשנה שהסתיימה ב-30 ביוני 2026. ניו וורלד רשמה הפסד שנתי של כ-26.8 מיליארד דולר הונג קונגי, וההפסד המיוחס לבעלי המניות הגיע לכ-28.1 מיליארד. רוב ההפסד, כ-18.3 מיליארד, נבע מהפרשות ומירידות ערך בפרויקט 11 SKIES ליד נמל התעופה של הונג קונג. ההכנסות ירדו ב-28% ל-19.99 מיליארד דולר הונג קונגי. לעומת זאת, הרווח התפעולי הליבתי עלה ב-28% ל-7.7 מיליארד. הרווח הנקי מהפעילות השוטפת הסתכם בכ-2.28 מיליארד, החזרה הראשונה לרווח זה כמה שנים לפי החברה.

עיקר הלחץ נמצא במאזן. לפי הדוח השנתי, בסוף יוני עמד החוב הכולל של הקבוצה על כ-148.6 מיליארד דולר הונג קונגי. מתוכו, הלוואות בנקאיות של כ-19.7 מיליארד ואג"ח של כ-4.8 מיליארד עמדו לפירעון בתוך 12 חודשים. מנגד, יתרות המזומנים עמדו על כ-16.96 מיליארד. לפי חישוב של We INvest, הפירעונות הקרובים עלו על המזומנים בכ-7.5 מיליארד דולר הונג קונגי. גיוס של 25 מיליארד מכסה את כל הפירעונות האלה, ומהווה כ-17% מהחוב הכולל. לפי בלומברג, החברה מבקשת גם מהבנקים להאריך בשנתיים הלוואות של כ-88 מיליארד דולר הונג קונגי. אלה ההלוואות שגויסו ב-2025 במימון מחדש הגדול בתולדות הונג קונג. החברה מתכננת להחזיר 10% מקרן ההלוואה מתוך כספי הזרמת ההון, ומכוונת להשלים זאת עד ינואר.

גם הצעדים האחרונים של החברה מכוונים להקטנת החוב. בסוף ספטמבר הודיעה ניו וורלד לבורסה על סיום מוקדם של חכירת המשנה בפרויקט 11 SKIES. היא תשלם לרשות נמל התעופה דמי סיום של 2.3 מיליארד דולר הונג קונגי, ותחזיר את האתר באפריל 2027. לדברי החברה, הצעד מבטל התחייבויות הון נוספות בפרויקט ותומך ביעדי הפחתת המינוף. במקביל, המלווים הגדילו את מסגרת האשראי המובטחת במתחם Victoria Dockside ל-4.9 מיליארד דולר הונג קונגי, לעומת 3.95 מיליארד קודם לכן. באותה הודעה פורסם כי Chow Tai Fook Enterprises העניקה לרשות נמל התעופה אופציה לרכוש 750 מיליון מניות של ניו וורלד תמורת 2.25 מיליארד דולר הונג קונגי. בנוסף, החברה מקדמת הנפקה של קרן ריט מסחרית בסין, שנכסה המרכזי הוא מגדל New World בשנגחאי. שווי הנכס הוערך בכ-4.57 מיליארד יואן, והתוכנית נבחנת בבורסת שנגחאי.

בורסת הונג קונג סגורה בסוף השבוע, והמסחר יתחדש ביום שני. מניות ניו וורלד ואגרות החוב שלה יישארו מושהות עד שהחברה תפרסם את מידע הפנים שעליו הודיעה. משקיעי אג"ח הדולר של החברה יעקבו אחרי ההודעה, שכן הנפקה בהיקף כזה תשנה את מבנה ההון של אחת מיזמיות הנדל"ן הוותיקות בעיר. אם תתבצע, היא תהיה אחד מגיוסי ההון הגדולים בבורסת הונג קונג השנה, וסימן לתמיכה ישירה של בעלי השליטה בחברה.