הכלכלה העולמית עוברת בשנים האחרונות תהליך של טרנספורמציה עמוקה שמרחיבה את גבולותיה הרבה מעבר לאטמוספירה של כדור הארץ. כלכלת החלל מתחממת בקצב חסר תקדים והופכת ממדע בדיוני למציאות עסקית ומסחרית של ממש. מניות החלל עברו תקופה סוערת במיוחד בתקופה האחרונה, כאשר שתי המניות המובילות בתחום רשמו ירידות שערים משמעותיות של כ-50% מהשיא שלהן. עבור משקיעים בעלי ראייה לטווח ארוך שמבינים את הפוטנציאל העצום של התעשייה, הצניחה הזו עשויה לייצג נקודת כניסה מצוינת ואחת ההזדמנויות המרתקות ביותר בשוק ההון לקראת חודש אוגוסט.

כדי להבין את גודל ההזדמנות, חשוב להסתכל על התמונה המקרו-כלכלית הרחבה. על פי דו"ח מקיף שפורסם לאחרונה על ידי הפורום הכלכלי העולמי וחברת הייעוץ הבינלאומית מקינזי, כלכלת החלל העולמית צפויה לזנק משווי של 630 מיליארד דולר בשנת 2023 להיקף עצום של 1.8 טריליון דולר עד שנת 2035. קצב צמיחה זה צפוי לעקוף את קצב הצמיחה של התמ"ג העולמי כולו. ההתרחבות העצומה הזו לא נובעת רק משיגורים של רקטות, אלא בעיקר מהשפעות עקיפות ויישומים שחודרים לכל תחומי החיים. הצמיחה תונע במידה רבה על ידי סקטורים כמו שרשראות אספקה ותחבורה, תעשיית המזון והמשקאות, מערכות ביטחון לאומיות, קמעונאות ותקשורת דיגיטלית. הירידה החדה בעלויות השיגור, יחד עם שיפורים טכנולוגיים פורצי דרך בתחום החומרה והשקעות הולכות וגדלות מצד המגזר הציבורי והפרטי כאחד, הם המנועים המרכזיים שדוחפים את הסקטור המסחרי קדימה.

מוקדם יותר השנה, מניות החלל רשמו זינוק אדיר בעקבות ההנפקה הציבורית המיוחלת של חברת ספייס אקס, אשר יצאה לדרך בתחילת חודש יוני תחת הסימול SPCX. למרות ההתלהבות הראשונית העצומה, הראלי בשווקים איבד גובה במהירות. משקיעים התחילו לשאול שאלות קשות לגבי קצב שריפת המזומנים הגבוה של החברות והיכולת של כלכלת החלל לצמוח מהר מספיק כדי להצדיק את הערכות השווי הגבוהות. ספייס אקס היא ללא ספק השחקנית הגדולה והמשפיעה ביותר בתעשייה, ובפיקוחו של המנכ"ל אילון מאסק, החברה הגדירה מחדש לחלוטין את הכלכלה של שיגורים לחלל.

אחת מפריצות הדרך החשובות ביותר של ספייס אקס היא הפיתוח של משגרי שלב-ראשון הניתנים לשימוש חוזר. בעבר, משגרים אלו נחשבו לציוד חד-פעמי והושלכו לאוקיינוס לאחר שיגור בודד, מה שהפך כל משימה לחלל ליקרה להחריד. החברה פיתחה טכנולוגיה מתקדמת המאפשרת למשגרים לנחות בחזרה בצורה אנכית ומושלמת, וכך ניתן להשתמש בהם בין 15 ל-20 פעמים נוספות. חדשנות זו הוזילה את עלויות השיגור בצורה דרמטית והפכה את הגישה לחלל לזמינה יותר מאי פעם בהיסטוריה האנושית. באמצעות הרקטות החסכוניות שלה, ספייס אקס פרסה את מערך הלוויינים העצום של פרויקט סטארלינק, הכולל אלפי לוויינים במסלול לווייני נמוך אשר מספקים אינטרנט בפס רחב למיליוני לקוחות ברחבי העולם כולו. במקביל, החברה משמשת כשותפה אסטרטגית עבור מגוון חברות הפועלות בתחום, כולל איי.אס.טי ספייס-מובייל, גלובלסטאר, פלאנט לאבס ואינטואיטיב מאשינס, אשר נסמכות על טכנולוגיית השיגור האמינה שלה.

יחד עם זאת, ההצלחות הטכנולוגיות מלוות בביקורת לא מבוטלת על קצב שריפת המזומנים האדיר של החברה. בשיחת המשקיעים שנערכה ב-4 באוגוסט, חברת המחקר פייפר סנדלר העריכה כי הוצאות ההון של ספייס אקס עשויות להגיע ל-65 מיליארד דולר בשנת 2027, סכום שגבוה ב-17 מיליארד דולר מהתחזיות המוקדמות. ההוצאות העצומות הללו נובעות מהפיתוח של מגה-פרויקטים שאפתניים, ביניהם פיתוח רקטת הסטארשיפ, הרחבה מתמדת של מערך לווייני הסטארלינק, ובחינת פיתוח של חוות שרתים ענקיות במסלול כדור הארץ. מאסק מכוון לקצב הכנסות שנתי של 100 מיליארד דולר עד דצמבר 2026, ואף ציין כי קיים סיכוי לא מבוטל להגיע להכנסות של טריליון דולר כבר בשנת 2029, במקום היעד המקורי שעמד על 2030. למרות התחזיות האופטימיות, המניה חשופה כעת לתנודתיות גבוהה במיוחד לאור סיום תקופת החסימה של המניות, מה שעלול להציף את השוק במניות חדשות וללחוץ את המחיר כלפי מטה. עם זאת, ירידה של 49% מהשיא מציעה נקודת פתיחה מעניינת למשקיעים ארוכי טווח שמאמינים בחזון של החברה.

בצד השני של המתרס נמצאת חברת רוקט לאב, אשר נסחרת תחת הסימול RKLB ומציגה אלטרנטיבה מרתקת וחשובה בענף. למרות שספייס אקס שולטת בשוק השיגורים, כלכלת החלל העולמית מספיק גדולה כדי להכיל מספר מתחרים חזקים. בדיוק כפי ששוק המשקאות הקלים מאפשר למותגים שונים לשגשג במקביל, רוקט לאב ממצבת את עצמה כחלופה הניטרלית והאמינה עבור לקוחות שמעדיפים גיוון בספקי השיגור שלהם. רקטת האלקטרון של החברה היא כיום רכב השיגור השני במידת השימוש בו בארצות הברית, נתון שמעיד על הבשלות והאמינות של המערכות שלה. אף על פי שיכולת הנשיאה של הרקטה עומדת על 300 קילוגרמים בלבד בהשוואה ל-22,800 קילוגרמים של רקטת הפלקון 9, הגודל הקומפקטי מאפשר לחברה להציע שיגורים מדויקים במיוחד עבור לוויינים קטנים ולספק פתרונות תפורים אישית לצרכי הלקוחות.

מעבר לשיגורים מסחריים, החברה מנצלת את היכולות הטכנולוגיות שלה כדי לזכות בחוזים רווחיים ובעלי ערך גבוה בתחום הביטחון הלאומי באמצעות תוכנית ייעודית בשם HASTE. מדובר בגרסה תת-מסלולית של רקטת האלקטרון אשר תוכננה במיוחד כדי לשאת מטענים כבדים יותר של עד 700 קילוגרמים. התוכנית מאפשרת לסוכנויות הביטחון והצבא של ארצות הברית לבצע טיסות ניסוי תדירות ומשתלמות במטרה לחשוף מטענים לתנאי טיסה היפרסוניים מתקדמים. האסטרטגיה הזו הניבה פירות משמעותיים כאשר ב-27 ביולי החברה הודיעה על זכייה בחוזה בשווי 266 מיליון דולר מטעם כוח החלל האמריקאי תחת תוכנית שיגורי מערכות הרקטות. החוזה מבטיח 12 שיגורים תת-מסלוליים, עם אפשרות להרחבה לעד שישה שיגורים נוספים. סר פיטר בק, מייסד ומנכ"ל החברה, ציין כי היקף החוזה משקף את האמון המלא של כוח החלל ביכולת של החברה לספק מענה לצרכים ביטחוניים דחופים במהירות, גמישות ויעילות.

נוסף על פעילות השיגור, החברה מפעילה זרוע עסקית ענפה של מערכות חלל. במסגרת פעילות זו, החברה מסייעת למפעילי חלל בפיתוח וייצור של רכיבים וכלים שונים המשמשים ללוויינים, לחקר החלל ולפתרונות תוכנה מתקדמים. כדי להעמיק את אחיזתה בשוק ולהמשיך להתפתח, החברה הכריזה על רכישת חברת התקשורת אירידיום בעסקה ענקית בשווי 8 מיליארד דולר. הרכישה הזו מעניקה לה דריסת רגל משמעותית בשוק הלוויינים הצומח, תוך שהיא משלימה את פעילות הסטארלינק של ספייס אקס במקום להתחרות בה ישירות. החברה הפכה למתחרה אדירה ולחברת חלל המציעה פתרונות מקצה לקצה בצורה משולבת. כשהמניה שלה נסחרת גם היא בירידה של 51% מהשיא האחרון שלה, היא בהחלט מהווה אופציה אטרקטיבית נוספת למשקיעים ארוכי טווח שכדאי להם לבחון אותה בחודש אוגוסט הקרוב.