מניית ענקית התרופות פייזר רשמה התאוששות קלה והוסיפה לערכה כמעט שלושה אחוזים במהלך שעות המסחר הבוקר בוול סטריט, תנועה חיובית שמיוחסת ברובה לשינוי גישה מפתיע מצד בנק ההשקעות RBC Capital Markets. אנליסטים של הבנק הודיעו הבוקר על העלאת דירוג למניה, כשהם מסירים את המלצת המכירה המעיקה שליוותה אותה תקופה ארוכה ומשדרגים אותה ממעמד של "תשואת חסר" למעמד ניטרלי של "תשואת סקטור". משמעות המהלך אינה מהווה המלצת קנייה גורפת, אך היא שולחת מסר ברור למשקיעים כי בנקודת הזמן הנוכחית, אין עוד הצדקה להיפטר ממניות החברה, למרות האתגרים הרבים הניצבים בפניה.
ההיגיון מאחורי שינוי הגישה של RBC נשען על ניתוח מעמיק של התמחור הנוכחי של פייזר בשוק. לאחר תקופה ממושכת שבה המניה איבדה גובה והתרחקה מהשיאים שרשמה בעבר, האנליסטים סבורים כי מחירה הנוכחי משקף בצורה נאמנה ומדויקת יותר את הסיכונים ואת פוטנציאל הצמיחה של החברה. בתקופה האחרונה, המשקיעים הפגינו זהירות רבה בכל הנוגע לפייזר, בעיקר בשל החשש המוחשי שהחברה נותרת מאחור במרוץ היוקרתי והרווחי לפיתוח ושיווק של תרופות הרזיה ממשפחת ה-GLP-1. תחום זה, שהפך למנוע הצמיחה המרכזי של תעשיית הפארמה, נשלט כיום ללא עוררין על ידי ענקיות כמו אלי לילי ונובו נורדיסק, וב-RBC מודים כי סיכוייה של פייזר לשבור את הדואופול הזה בטווח הנראה לעין אינם גבוהים.
עם זאת, התמונה אינה קודרת לחלוטין. מול החולשה בתחום ההרזיה, פייזר מציגה צנרת פיתוח מבטיחה בתחום האונקולוגיה. האנליסטים של RBC מפנים זרקור לשתי תרופות חדשניות לטיפול בסרטן הנמצאות כיום בשלבי ניסוי קליניים מתקדמים. הראשונה מיועדת לטיפול בסרטן ריאות, והשנייה מכוונת להתמודדות עם סרטן ערמונית גרורתי מתקדם. על פי ההערכות של הבנק, הצלחה בניסויים וקבלת אישורים רגולטוריים לשתי התרופות הללו עשויות להזריק זריקת מרץ משמעותית לשורת ההכנסות של החברה, עם פוטנציאל תוספת של קרוב לארבעה מיליארדי דולרים.
במבט קדימה, האתגרים בטווח הקצר עדיין ניכרים. מרבית האנליסטים המסקרים את החברה, כולל אלו של RBC, צופים כי פייזר תתמודד עם ירידה חד-ספרתית בהכנסותיה במהלך השנה הנוכחית ובשנה הבאה אחריה, לצד צפי לירידה תלולה עוד יותר בשורת הרווח הנקי. התחזיות הללו אינן מעודדות, אך דווקא כאן נכנס לתמונה אלמנט התמחור. גם בהינתן התרחיש הפסימי שבו הרווח למניה יצנח לרמה של כשלושה דולרים, מניית פייזר נסחרת כיום במכפיל רווח נוח מאוד של סביב תשע. נתון זה, בשילוב עם תשואת דיבידנד מרשימה העומדת על קרוב לשבעה אחוזים, מייצר רשת ביטחון משמעותית למשקיעים. בתמחור הנוכחי, החברה אינה נדרשת להציג שיעורי צמיחה מטאוריים או פריצות דרך מיידיות כדי להצדיק את מחיר המניה, מה שהופך אותה לדעת האנליסטים לזולה מכדי להמשיך למכור.
