בורסת תל אביב צפויה לפתוח את יום המסחר באווירה מתוחה, תחת עננה כבדה המעיבה מכיוון השווקים הגלובליים ומשפיעה באופן ישיר על סנטימנט המשקיעים המקומי. העיניים נשואות הבוקר אל עבר הבורסות המובילות באסיה, שם מתחוללת כעת סערה של ממש ומפולת חריפה במניות השבבים והבינה המלאכותית, תופעה אשר מאיימת לחלחל לכל חלקה טובה ולפגוע גם במסחר המקומי ובעיקר במניות הטכנולוגיה הישראליות הדואליות. למרות הרוח הנגדית החזקה שנושבת מעבר לים, ישנם גורמים שעשויים לרכך מעט את המכה בפתיחה. פערי הארביטראז' המשוקללים של המניות הדואליות עומדים נכון לשעה זו על פלוס 0.1%, נתון חיובי זעיר שעשוי לספק כרית תמיכה מינימלית בשעות המסחר הראשונות. מנגד, ה-FV, המהווה את המצפן המקדים של השחקנים בשוק לגבי כיוון פתיחת המסחר של חברות הענק המקומיות, מצביע כרגע על טריטוריה שלילית בשיעור של מינוס 0.32%. נתון זה משקף נאמנה את חוסר הוודאות העמוק ואת נטייתם של מנהלי ההשקעות להקטין חשיפה לסיכון רגע לפני הישמע הגונג הרשמי. השוק הישראלי, הידוע ברגישותו הגבוהה להתרחשויות הבינלאומיות הן במישור הכלכלי והן בזה המדיני-ביטחוני, עומד היום בפני תמהיל נפיץ ומאתגר במיוחד. משקיעים מנתחים בזהירות את יחסי הכוחות בין הלחצים החיצוניים לדינמיקה הפנימית, כאשר המגמה התנודתית שראינו לאחרונה מחייבת את כולם למשנה זהירות ולניהול סיכונים קפדני. על אף שהכלכלה המקומית הוכיחה בעבר יכולת עמידה מרשימה מול זעזועים חיצונים, חולשה מהותית בסקטור הטכנולוגיה העולמי, המשמש כמנוע צמיחה עיקרי, עלולה בהחלט להשפיע באופן רוחבי על כלל המדדים בבורסה בתל אביב.

ההשפעות הללו מגיעות בהמשך ישיר להתנהלות המסחר אתמול, כאשר המדדים המובילים בבורסה בישראל חתמו את היום במגמה מעורבת, לאחר שעות ארוכות שבהן התנהלה הבורסה תחת הובלה ברורה של המוכרים ובירידות שערים מתמשכות. מדד הדגל המקומי, תל אביב 35, נכנע ללחצים וחתם את יום המסחר בטריטוריה האדומה עם ירידה ברורה של 2.15%, כשהוא נעצר על רמה של 4,161.81 נקודות. ירידה כואבת זו הונעה בעיקר ממשקלן הכבד של חברות הטכנולוגיה והשבבים המקומיות, אשר יישרו קו באופן כמעט מידי עם הסנטימנט השלילי שהחל להתפתח בשווקי העולם. מניות בולטות בענף, כדוגמת טאואר, נובה וקמטק, ספגו ירידות עמוקות במיוחד; טאואר לבדה צנחה אתמול בשיעור של למעלה מ-14% וריכזה סביבה את מחזור המסחר הגבוה ביותר בבורסה. בניגוד גמור וצורם למגמה השלילית שאפיינה את מניות הטכנולוגיה, סקטור הפיננסים המקומי הפגין עוצמה מרשימה ויציבות יוצאת דופן. מדד תל אביב בנקים סגר את יום המסחר במגמה חיובית והוסיף לערכו פלוס 0.57%, כשהוא מתייצב בביטחה על רמה של 8,419.98 נקודות. מדד נוסף שמשך תשומת לב משמעותית מצד פעילי השוק הוא מדד תל אביב ביטוח, אשר נסחף אף הוא למגמה הכללית והשלילית שאפיינה את מרבית שעות היום, וחתם אתמול בירידה של 0.33%. חברות הביטוח המקומיות מנהלות תיקי השקעות עצומים החשופים באופן טבעי לשוקי המניות, ולכן התנודתיות הגלובלית ניכרת היטב בשוויין. פער הביצועים העצום בין מגזר הבנקאות המסורתי למגזר הטכנולוגי מדגיש את גישת המשקיעים, המחפשים איים של יציבות בסביבה רווית אי-ודאות.

הפסימיות סביב סקטור הטכנולוגיה מקבלת הבוקר ביטוי מוחשי וקיצוני בבורסות המרכזיות של יבשת אסיה, שם מתחוללת מפולת חריפה ששואבת פנימה את שוקי ההון המקומיים ויוצרת אפקט מתגלגל של ירידות שערים חדות. המוקד המרכזי של הסערה נמצא בבורסה בסיאול, שם מדד הקוספי רושם צניחה היסטורית ונופל בשיעור דרמטי של 9.70%, נתון המעיד על פאניקה של ממש ואובדן אמון רגעי מצד ציבור המשקיעים. את כדור השלג הזה מובילות בגאון ענקיות הטכנולוגיה הדרום קוריאניות סמסונג ו-SK הייניקס, אשר מניותיהן נחתכות באכזריות בשיעורים של למעלה מ-11% כל אחת. קריסתה של מניית SK הייניקס בולטת במיוחד בנוף, שכן החברה נחשבה עד לאחרונה לאחת מהנהנות הראשיות מהתפתחות תעשיית הבינה המלאכותית. המגמה העגומה אינה פוסחת גם על יפן השכנה; מדד הניקיי 225 בטוקיו צולל הבוקר ב-3.91%, תוך שחברות ציוד השבבים המובילות טוקיו אלקטרון ואדוונטסט מאבדות כ-10% משוויין. בנוסף, חברת האחזקות סופטבנק רושמת ירידה חדה של כ-5%, ויצרנית זיכרונות השבבים היפנית קיוקסיה קורסת בשיעור מבהיל של כ-18%. הטריגר המרכזי לגל המכירות האגרסיבי והכולל הזה נעוץ בשילוב מטריד של מספר גורמי מאקרו ומיקרו. ראשית, בקרב גופי ההשקעה הגדולים מתעוררים סימני שאלה כבדים בנוגע לעלויות המימון האדירות הנדרשות לפיתוח תשתיות הבינה המלאכותית. שנית, דיווחים עדכניים המצביעים על כך שחברות סיניות מפתחות באופן עצמאי ציוד ליתוגרפיה מקומי מתקדם המבוסס על טכנולוגיית קרינה אולטרה-סגולה עמוקה, מעוררים פחד אמיתי מפני החרפה משמעותית של התחרות בזירה העולמית.

הטלטלה העזה שאנו רואים כעת באסיה משמשת כהמשך ישיר, ותגובת שרשרת מתבקשת, ליממה התנודתית והסוערת במיוחד שנרשמה בוול סטריט אתמול, יממה שהסתיימה במגמה מעורבת וחשפה את סדקי האמון במניות הצמיחה. בעוד שמדד הדאו ג'ונס הוותיק דווקא הפגין חוסן והצליח להתחזק מעט כשרשם עלייה של פלוס 0.51% לרמה של 52,210.08 נקודות, ומדד ה-S&P 500 הרחב שמר על יציבות מרשימה עם עלייה כמעט בלתי מורגשת של פלוס 0.02% לרמה של 7,413.18 נקודות, מדד הנאסד"ק 100 מוטה הטכנולוגיה נסוג לאחור ואיבד 0.32% אל רמה של 28,039.21 נקודות. הירידה הזו בנאסד"ק הונעה כמעט לחלוטין מהתרחשויות דרמטיות סביב ענקית השבבים האמריקאית אנבידיה וחברת AMD, ששתיהן מצאו עצמן תחת לחץ מוכרים כבד ונפלו בשיעור של כ-5%. מחיר מניית אנבידיה הגיב בירידה חדה למרות שלל דיווחים חיוביים לכאורה על כך שהחברה מנהלת משא ומתן מתקדם על עסקאות תשתית עצומות בתחום ה-AI בהיקפים של למעלה מ-750 מיליארד דולר. הגורם שהכריע את הכף לשלילה היה ככל הנראה פרסום שהצביע על קפיצה חסרת תקדים ושיא של כל הזמנים בעלויות הביטוח מפני חדלות פירעון של החברה. כתוצאה ישירה מאובדן הערך המהיר הזה, אנבידיה נאלצה להיפרד אתמול מתואר החברה הציבורית בעלת שווי השוק הגדול בעולם ולהעביר את השרביט לאפל. מניית אפל טפסה אתמול בלמעלה מ-1% וביססה את שוויה הדמיוני על כ-4.95 טריליון דולר, בזמן שאנבידיה נאלצה להסתפק בשווי של 4.76 טריליון דולר בלבד עם נעילת המסחר.

לצד הדרמות המתרחשות בין כותלי הבורסות ברחבי העולם, גם הזירה הגיאופוליטית ממשיכה לרתוח ולספק התפתחויות משמעותיות, שלהן פוטנציאל רב להשפיע על תמחור נכסי הסיכון בישראל ובעולם. ראש הממשלה בנימין נתניהו נחת בשעות הלילה בארצות הברית לקראת סדרת פגישות בעלות חשיבות אסטרטגית עליונה, כאשר במוקד העניינים ניצבת פגישתו המתוכננת להערב עם הנשיא לשעבר והמועמד הרפובליקני דונלד טראמפ. פגישה זו טומנת בחובה משמעויות אסטרטגיות ארוכות טווח, במיוחד סביב הדיווחים לפיהם נתניהו צפוי להציג בפני טראמפ חומרי מודיעין עדכניים ורגישים ביותר המעידים בצורה חד משמעית כי איראן מאיצה את קצב התקדמותה לעבר יכולת גרעינית. טראמפ מצידו, שיגר מסרים מעורבים במהלך עצרת שקיים במישיגן; הוא אומנם הבטיח לפעול בתקיפות ולהכות באיראן במלוא העוצמה הנדרשת במידת הצורך, אך באותה נשימה הקפיד לציין כי במקביל מתנהלות גם שיחות ידידותיות עמם, תוך שהוא משאיר פתח נרחב לאפשרויות דיפלומטיות. במקביל למתיחות הקבועה מול איראן, נרשמת התקדמות זהירה אך משמעותית בכל הנוגע לניסיונות ההסדרה בחזית הצפונית של ישראל. גורם בכיר בממשל האמריקאי אישר כי בשבוע הבא צפוי להתקיים בעיר רומא סבב שיחות מכריע בין נציגי ישראל ללבנון, מהלך אשר יתנהל תחת הובלה וגיבוי של ארצות הברית. מוקד הדיונים המרכזי צפוי לעסוק בהרחבה הדרגתית של אזורי הפיילוט השקטים בדרום לבנון, צעד שנועד להוריד את רמת החיכוך באזור. צוותי המשא ומתן המקצועיים יתמקדו במקביל גם בקידום מעשי של הסכם המסגרת הכולל ובניסיון אמיתי לפתור את המחלוקות ההיסטוריות שנותרו סביב תוואי הגבול היבשתי המדויק.

האירועים הביטחוניים באזורנו ממשיכים לייצר כותרות ולשמור על כוננות גבוהה. הבוקר עדכן חיל האוויר כי יירט בהצלחה כלי טיס בלתי מאויש שזוהה עושה את דרכו במרחב האווירי מכיוון גבול ירדן, והיירוט בוצע בטרם הכלי חצה באופן ממשי אל תוך שטח מדינת ישראל. במקביל לנעשה בגבולותינו, החדשות המגיעות מתוך איראן מצביעות על אי שקט אזרחי פנימי שהולך וגובר. המשטר בטהרן יצא הבוקר בהודעה פומבית על הוצאתם להורג של מספר מפגינים אשר לקחו חלק במחאות האנטי-ממשלתיות בחודש ינואר, בטענה כי אלו היו מעורבים לכאורה ברצח שוטרים. דיווחים מגורמי אופוזיציה מלמדים כי במקום פרצו עימותים אלימים מחוץ לבית הכלא באספהאן בין קרובי המפגינים לכוחות הביטחון. תמונת המצב המתוחה הזו מחזיקה את שוקי סחורות האנרגיה בדריכות מתמדת, אך נכון לשעה זו, מחירה של חבית נפט מסוג ברנט נסחר ברמה של 84.83 דולר לחבית. בזירת המטבעות, שער הדולר אל מול השקל נסחר כעת סביב 3.0591 שקלים. בשוק המטבעות הדיגיטליים אנו עדים לירידות חדות הבוקר, כאשר הביטקוין מאבד למעלה מ-3% משוויו, צניחה של 3.08%, ונסחר כעת סביב השער המצומצם של 63.45 אלף דולר. לאורך יום המסחר הקרוב, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר פרסומי מאקרו החשובים, כאשר מוקד העניין צפוי להיות נתוני מדד אמון הצרכנים שיתפרסם בארצות הברית. נתונים אלו צפויים לשפוך אור יקר ערך על מידת חוסנו של הצרכן האמריקאי בתקופה המאופיינת בריביות גבוהות ותנודתיות רבה בשווקים הפיננסיים.