השוק הפיננסי בארצות הברית חווה טלטלה נוספת השבוע, שבאה לידי ביטוי בעלייה מחודשת של הריביות על משכנתאות. המגמה הזו מתרחשת על רקע פרסום נתונים כלכליים חדשים, אשר מחזקים את ההערכות כי הבנק הפדרלי המרכזי ייאלץ להעלות את הריבית הכללית עד סוף השנה. על פי הנתונים העדכניים של תאגיד פרדי מאק, הריבית הממוצעת למשכנתא קבועה לתקופה של שלושים שנה טיפסה לרמה של 6.52 אחוזים, עלייה קלה לעומת 6.48 אחוזים בשבוע שקדם לו. התייקרות זו אינה מתרחשת בחלל הריק, אלא נשענת על שילוב של נתוני תעסוקה מפתיעים בעוצמתם ועלייה חדה במדדי האינפלציה.

הזרז המיידי לקפיצה הנוכחית בעלויות המימון מגיע מדו"ח התעסוקה של חודש מאי, שהציג תוספת מרשימה וגבוהה מהצפוי של 172 אלף משרות חדשות למשק האמריקאי. נתון זה מעיד על שוק עבודה חזק, שלרוב מלווה בלחצי שכר ומחירים. במקביל, נתוני האינפלציה החדשים חשפו כי קצב עליית המחירים השנתי זינק בחודש שעבר ל-4.2 אחוזים בהשוואה למאי של השנה שעברה. הזינוק באינפלציה מיוחס ברובו המכריע לעלייה דרמטית בעלויות האנרגיה, אשר מושפעות ישירות מהלחימה המתמשכת באיראן והשיבושים בשרשראות האספקה העולמיות של נפט וגז.

כלכלנים בכירים מעריכים כי הנתונים הללו מקבעים את התפיסה של סביבת ריבית גבוהה למשך זמן רב יותר. השווקים, שקיוו מוקדם יותר השנה לראות תהליך של הוזלת אשראי והורדות ריבית, זנחו למעשה את התקוות הללו. בתגובה, תשואות איגרות החוב של ממשלת ארצות הברית רשמו עליות, ואיתן חזרו גם ריביות המשכנתא למסלול של התייקרות. נתונים מבורסת החוזים העתידיים מראים כי כשני שלישים מהסוחרים מתמחרים כעת תרחיש שבו הפדרל ריזרב יבצע לפחות העלאת ריבית אחת נוספת בטרם תסתיים השנה הנוכחית. חשוב לזכור כי למרות שהבנק המרכזי אינו קובע ישירות את ריביות המשכנתא לצרכן, הן נגזרות ומושפעות באופן הדוק מהציפיות למדיניות הריבית העתידית שלו.

בשבועות האחרונים, ריביות המשכנתא מתבססות סביב רף השישה וחצי אחוזים, מצב שממשיך לשחוק את כוח הקנייה ואת יכולת ההחזר של רוכשי הדירות הפוטנציאליים. עם זאת, נתוני השטח מצביעים על כך שפעילות הקנייה והמכירה של נכסים דווקא רשמה התאוששות מסוימת במהלך חודש מאי, מה שמעיד על כך שעונת השיא המסורתית של שוק הנדל"ן האמריקאי טרם נבלמה לחלוטין. בחינה של מסלולי ההלוואות השונים מגלה כי הריבית למשכנתא קבועה לעשרים שנה עומדת על 6.34 אחוזים, בעוד שמסלול קבוע לחמש עשרה שנה מציע ריבית של 5.86 אחוזים. הלוואות המיועדות ליוצאי צבא, הידועות כהלוואות VA, מציעות תנאים מעט נוחים יותר עם ריבית של 5.89 אחוזים למסלול של שלושים שנה ו-5.54 אחוזים למסלול של חמש עשרה שנה. גם הלוואות בריבית משתנה לתקופות של חמש ושבע שנים רושמות רמות דומות של סביב שישה וחצי אחוזים.

תמונה דומה משתקפת גם בשוק מחזור המשכנתאות, אפיק שבו בוחרים לווים קיימים בניסיון לשפר תנאים או למשוך הון מהנכס. הריביות הממוצעות למחזור משכנתא קבועה לשלושים ולעשרים שנה מתייצבות על 6.35 אחוזים, ואילו מחזור לתקופה קצרה יותר של חמש עשרה שנה מתאפשר בריבית של 5.82 אחוזים. לווים הבוחנים מסלולי מחזור עם ריבית משתנה ימצאו שיעורים הנעים בין 6.34 ל-6.46 אחוזים. נתונים אלו, המהווים ממוצעים לאומיים, ממחישים היטב את סביבת האשראי המאתגרת שאיתה נאלצים להתמודד כיום משקי הבית בארצות הברית. סביבה זו, הניזונה מלחצים אינפלציוניים עיקשים ותנודות גיאופוליטיות גלובליות, צפויה להמשיך להכתיב את הקצב בשוק הדיור האמריקאי בתקופה הקרובה, תוך שהיא מאלצת רוכשים ומוכרים כאחד להתאים את ציפיותיהם למציאות פיננסית יקרה יותר.