מדד ה-S&P 500, המייצג את החברות הגדולות והמשפיעות ביותר בשוק האמריקאי, חווה לאחרונה עלייה מסחררת של מעל שישה עשר אחוזים בתוך חודשיים בלבד נכון לסוף חודש מאי. הנתון הזה אולי נשמע כמו עוד כותרת כלכלית שגרתית, אך ניתוח מעמיק של דויטשה בנק חושף נתון מדהים שמחייב התייחסות רצינית. מתברר כי זינוק מהיר וחד כל כך של המדד התרחש רק ארבע פעמים במהלך שמונים ואחת השנים שעברו מאז תום מלחמת העולם השנייה. כדי להבין את גודל האירוע, יש לזכור שהתשואה השנתית הממוצעת של המדד לאורך עשרות שנים עומדת על כעשרה אחוזים לפני קיזוז אינפלציה, ובעשור האחרון התשואה אף טיפסה לממוצע מרשים של קרוב לארבעה עשר אחוזים בשנה.
בחינה של ארבעת המקרים ההיסטוריים שבהם נרשמה עלייה כה חריגה מציגה תמונה מרתקת. בשלושה מתוך אותם ארבעה מקרים, הכלכלה האמריקאית הייתה בשלבי התאוששות ויציאה ממיתון עמוק. הפעם הראשונה התרחשה לאחר משבר האנרגיה והנפט שטלטל את העולם בשנות השבעים. הפעם השנייה נרשמה בעקבות המשבר הפיננסי העולמי של שנת אלפיים ושמונה, אשר הוביל לקריסת בנקים ולטלטלה אדירה בשווקים. הפעם השלישית זכורה לכולנו היטב והיא הגיעה לאחר השיבוש הכלכלי העצום שגרמה מגפת הקורונה. בכל המקרים הללו, השוק הגיב בזינוק חסר תקדים כפיצוי על תקופה של שפל ואי ודאות קיצונית.
המקרה הרביעי הוא זה שמעורר את החשש הגדול ביותר בקרב משקיעים ואנליסטים. מדובר בזינוק שהתרחש ממש לפני מפולת הבורסה המפורסמת של שנת אלף תשע מאות שמונים ושבע. לא מדובר היה בתיקון קל או בתנודתיות שגרתית של השוק, אלא בהתרסקות של ממש שזכתה לכינוי יום שני השחור, במהלכה צנח מדד הדאו ג'ונס בכעשרים ושניים אחוזים ביום מסחר אחד. בשנה שקדמה לאותה מפולת היסטורית, מדד ה-S&P 500 רשם עלייה מטאורית של כשלושים ותשעה אחוזים. למרות שכל תקופה כלכלית מאופיינת בנסיבות ייחודיות משלה וההיסטוריה אינה חוזרת על עצמה במדויק, הדמיון בין קצב העליות הנוכחי לזה שקדם למשבר של שמונים ושבע מחייב זהירות ומחשבה.
למרות הנתונים המטרידים, חשוב להבין שאין זו העת להיכנס לפאניקה או למהר לחסל את כל תיקי ההשקעות. ניסיון העבר מוכיח פעם אחר פעם שאיש אינו יכול לתזמן את השוק או לחזות במדויק את התנהגותו בטווח הקצר. משקיעים שבחרו למשוך את כספם בתקופות של חוסר ודאות גילו לעיתים קרובות שהם החמיצו גלי עליות משמעותיים, בדומה לאלו שחששו ממשבר בשנת אלפיים עשרים ושלוש ופספסו רווחים נאים. הגישה המקצועית והנבונה ביותר במצבים כאלה היא לשמור על קור רוח ולהיצמד לאסטרטגיית השקעה ארוכת טווח תוך בחינה מחודשת של פיזור הסיכונים.
עם זאת, בהחלט סביר לצפות לתיקון מסוים או לנסיגה של השוק בעתיד הקרוב, ולכן כדאי לפעול בצורה שקולה ומחושבת. ההמלצה המרכזית במצב הנוכחי היא לבחון את הצרכים הפיננסיים העתידיים שלכם ולהגן על כספים שאתם עשויים להזדקק להם בטווח של החמש עד עשר השנים הבאות. הוצאת כספים אלו מאפיקים מנייתיים תנודתיים והעברתם לאפיקים בטוחים יותר יכולה לספק שקט נפשי משמעותי מול תנודות השוק. במקביל, כדאי לזכור שהזדמנויות השקעה גדולות עדיין קיימות עבור מי שמזהה חברות חזקות בעלות פוטנציאל צמיחה יוצא דופן. משקיעים שהשכילו לזהות מוקדם ענקיות טכנולוגיה חזקות ודבקו בהן לאורך זמן, זכו לתשואות משמעותיות לאורך השנים, והמפתח הוא להישאר ערניים, להתאים את רמת הסיכון אליכם, ולהמשיך לבחון את השוק במבט מפוקח.
