הבורסה לניירות ערך בתל אביב חוותה טלטלה עזה כאשר מדד תל אביב 125 סגר את יום המסחר בצלילה חדה וכואבת של 4.31 אחוזים. מדובר באירוע חריג בעוצמתו המהווה את יום המסחר הגרוע ביותר שרשם המדד מאז השמיני באוקטובר של השנה שעברה, היום שבו נפתחו שערי הבורסה בצל ההלם והחרדה שאפפו את המדינה מיד לאחר פרוץ המלחמה. עוצמת הפחד וחוסר הוודאות ניכרו היטב על מסכי המסחר, שנצבעו באדום בוהק והעידו על לחץ מכירות מסיבי מצד המשקיעים אשר מיהרו להקטין חשיפה לנכסי סיכון בצל ההתפתחויות.

כדי להבין את עומק הירידות ואת היקף הסערה שאחזה בשוק, מספיק להביט בנתון הבא אשר ממחיש את המגמה הגורפת. מתוך מאה עשרים וחמש החברות הגדולות והסחירות ביותר במשק הישראלי אשר מרכיבות את המדד המוביל, רק חמש מניות בודדות הצליחו לסיים את יום המסחר שלהן בטריטוריה החיובית. הנתון הזה מעיד על כך שלא מדובר היה בתיקון נקודתי של סקטור מסוים או באכזבה מתוצאות של חברה ספציפית כזו או אחרת, אלא בגל מכירות רוחבי ששטף את הבורסה כולה ולא הותיר כמעט אף מניה חסינה מפני הסחף השלילי.

ניתוח מעמיק יותר של מפת המסחר חושף כיצד הירידות התפלגו בין ענפי המשק השונים, כאשר מספר מגזרים בולטים ספגו מהלומות קשות במיוחד מידי המשקיעים. את טבלת הירידות הוביל מדד תל אביב קלינטק שצלל בשיעור חד של 6.35 אחוזים. אחריו ברשימה האדומה התייצב מדד תל אביב ביטוח עם התרסקות של 5.73 אחוזים, נתון המשקף את הרגישות הגבוהה של חברות הפיננסים והמוסדיים לזעזועים מאקרו-כלכליים מקומיים. גם מדד תל אביב טכנולוגיה 35, המרכז את חברות ההייטק המובילות בבורסה המקומית, איבד 5.61 אחוזים מערכו. ענף הבנייה, שמושפע באופן תדיר מסביבת הריבית וממפלס הסיכון של המשק הישראלי, לא ניצל מהמגמה השלילית ומדד תל אביב בנייה חתם את היום עם ירידה צורבת של 5.18 אחוזים.

אחת הנקודות המעניינות והפרדוקסליות ביותר ביום המסחר הסוער הזה נוגעת לביצועיו של מדד תל אביב ביטחוניות. אף על פי שהירידות בשוק נבעו בין היתר בעקבות התגברות רוחות המלחמה והמתיחות הגיאופוליטית באזורנו, מדד החברות הביטחוניות לא הצליח לשמש כחוף מבטחים הפעם וצלל אף הוא בשיעור של 3.83 אחוזים. תופעה זו מדגישה דינמיקה מוכרת בשוק ההון, לפיה בימים של פחד וחיסול פוזיציות רוחבי, משקיעים נוטים למכור נכסים מכל הבא ליד כדי לייצר נזילות, גם כאשר מדובר בחברות שהמודל העסקי שלהן עשוי באופן תיאורטי להיות חסין יותר למציאות הביטחונית המורכבת.

עם זאת, כאשר עננת הפחד מתפזרת ומסתכלים על התמונה הכללית בפרספקטיבה רחבה ושקולה יותר, מגלים חצי כוס מלאה וחשובה מאין כמותה. למרות התחושה הקשה שליוותה את סיום המסחר, בפועל המדד המרכזי סך הכל חזר למחיר שבו נסחר ב-19 במאי, כלומר לפני פחות משבועיים בלבד. בניגוד לתחושת המפולת, הירידה החדה לא מחקה את ההישגים של החודשים האחרונים. למרות המכה שספג, מדד תל אביב 125 עדיין ניצב איתן עם תשואה פנומנלית ומרשימה של 15.72 אחוזים מתחילת השנה, נתון חיובי ביותר בהתחשב בסביבה הכלכלית המאתגרת שבה פועל המשק הישראלי.

כדאי גם להזכיר למי שעוקב אחר התנודתיות של השווקים כי רק ביום שני של השבוע שעבר, המדד חווה זינוק פראי של 3.22 אחוזים ביום מסחר בודד אחד. השוק המקומי מאופיין כיום באנרגיה גבוהה ובתגובתיות חדה מאוד לכל שביב של מידע או שינוי במגמה. הכלל הפיננסי הידוע, הקובע כי מה שעולה במהירות ובעוצמה יכול גם לרדת באותה המהירות בדיוק, קיבל כאן תוקף מוחשי. משקיעים מבינים שתנודתיות דו-כיוונית היא חלק בלתי נפרד מההתנהלות בשוק ההון, וימי מסחר אדומים, דרמטיים ככל שייראו בזמן אמת, הם תזכורת חיונית לצורך בשמירה על ראייה ארוכת טווח וקבלת החלטות שקולה.