חברת האנרגיה המתחדשת נופר אנרג'י, מהבולטות בשוק הישראלי, ממשיכה לבצר את איתנותה הפיננסית ומודיעה על הסכם השקעה רחב היקף עם אחד מהגופים המוסדיים הגדולים בישראל. על פי דיווח שהעבירה החברה לבורסה ולרשות ניירות ערך בסוף חודש מאי 2026, היא חתמה על הסכם להקצאת זכויות בכורה פרטיות לקבוצת הפניקס, הכוללת את חברת הביטוח וכן את זרוע הפנסיה והגמל של הקבוצה. במסגרת העסקה, שתשולם מתוך כספי העמיתים ותיק הנוסטרו של הפניקס, תקבל נופר אנרג'י סכום מרשים של 450 מיליון שקלים בניכוי עמלות.
ההסכם שנחתם מציג מבנה השקעה ייחודי בשוק המקומי. זכויות הבכורה המוקצות לפניקס אינן מקנות לה בשלב זה זכויות הצבעה באסיפות בעלי המניות של נופר או יכולת השפעה ישירה על ניהול החברה, אלא מתמקדות בהענקת זכויות כלכליות מועדפות. במוקד העסקה עומדת הזכאות של הפניקס לקבלת תשלום מזומן שנתי קבוע בכל מקרה של חלוקת דיבידנד על ידי החברה. התשואה שנקבעה משקפת את סביבת הריבית הנוכחית ואת הערכת הסיכון, ועומדת על שיעור שנתי נומינלי של 8.5 אחוזים. כדי לתמרץ את החברה ולהבטיח את כדאיות ההשקעה לטווח הארוך, נקבע מנגנון קפיצת מדרגה לתשואה. אם הזכויות לא ייפדו, התשואה תעלה בהדרגה ותעמוד על עשרה אחוזים לאחר חמש שנים, 11.5 אחוזים לאחר עשר שנים, ותגיע עד ל-13.5 אחוזים לאחר חמש עשרה שנים.
כדי להגן על השקעתה של הפניקס, ההסכם קובע כללים נוקשים לגבי אופן חלוקת הרווחים. במקרה שנופר אנרג'י לא תשלם את התשלום השנתי המובטח לפניקס, הסכום יצטבר כחוב נדחה. ההגבלה המהותית ביותר על נופר קובעת כי החברה לא תוכל לחלק דיבידנד כלשהו לבעלי המניות הרגילים שלה, לפני שתפרע במלואו את חובה השוטף והנצבר למחזיקי זכויות הבכורה. תנאי זה מבטיח כי הפניקס תמיד תהיה הראשונה בתור לחלוקת הרווחים. יתר על כן, במקרה קיצון של פירוק החברה, הפניקס תזכה לקדימות בקבלת החזר השקעתה והתשלומים הנלווים, מיד לאחר פירעון החובות לנושים הרגילים, אך לפני שבעלי המניות הרגילים יקבלו נתח כלשהו מנכסי החברה שנותרו.
מבחינת משך החיים של המכשיר הפיננסי, זכויות הבכורה מוגדרות כצמיתות, כלומר הן חסרות מועד פדיון קבוע מראש, והפניקס אינה יכולה לדרוש את פדיונן. לעומת זאת, נופר אנרג'י שומרת לעצמה את הזכות לפדות את הזכויות החל מתום חמש שנים ממועד ההקצאה, בתנאי שתמורת הפדיון לא תפחת מערך הזכות המתואם הכולל את קרן ההשקעה והרווחים שנצברו. תנאי מעניין נוסף קובע כי פדיון כזה ייעשה אך ורק מתוך כספים שיתקבלו מהנפקה עתידית של מניות רגילות, מה שמבטיח שקופת החברה לא תרוקן לטובת פירעון החוב.
מעבר לזכויות הפרטיות, ההסכם סולל את הדרך להנפקה ציבורית אפשרית של מניות בכורה. במקרה שנופר אנרג'י תחליט להנפיק מניות בכורה סחירות בבורסה של תל אביב, היא תפדה את זכויות הבכורה הפרטיות של הפניקס ותקצה לה במקומן מניות סחירות בעלות תנאים זהים. מהלך כזה יעניק לפניקס נזילות רבה יותר להשקעתה, אם כי המניות החדשות יהיו כפופות לתקופת החסימה הנדרשת בחוק. ההסכם כולל גם מנגנוני התאמה ופיצוי למקרה שהתשואה בהנפקה הציבורית תהיה שונה מזו שנקבעה בהסכם הפרטי, או למקרה שההנפקה הציבורית לא תצא לפועל בתוך ארבע שנים.
עבור קבוצת הפניקס, לא מדובר בדריסת רגל ראשונה בחברת האנרגיה. לפני ההקצאה הנוכחית, זרועות ההשקעה השונות של הקבוצה כבר החזיקו בכ-11.5 אחוזים ממניות נופר אנרג'י. בנוסף, קיים הסכם נפרד בין הפניקס לבין בעל השליטה בנופר, עופר ינאי, בנוגע לעסקאות פורוורד. ההשקעה הנוכחית מדגישה את האמון העמוק של המוסדיים בסקטור האנרגיה המתחדשת בכלל ובנופר אנרג'י בפרט. החברה, שמנוהלת על ידי ינאי, מקבלת באמצעות העסקה זריקת חמצן פיננסית אדירה שתאפשר לה להמשיך לפתח ולהרחיב את הפורטפוליו הבינלאומי שלה, המורכב ממיזמי אנרגיה סולארית ואגירה באירופה ובארצות הברית, תוך שמירה על גמישות פיננסית מרבית.
