שרת האוצר של יפן, סאצוקי קטאיאמה, הזהירה הבוקר כי התנועות האחרונות בשוק המט"ח היו "חד-כיווניות ומהירות". זאת לאחר שאתמול, במסחר מחוץ ליפן, נחלש הין עד לרמה של 160.03 לדולר. בכך חצה המטבע היפני את רף ה-160 לראשונה מאז תחילת ספטמבר, ונגע בשפל של כחודשיים וחצי. קטאיאמה אמרה במסיבת העיתונאים הקבועה שלאחר ישיבת הממשלה כי יפן תמשיך לעבוד בתיאום הדוק עם משרד האוצר האמריקאי ותגיב כנדרש. רף ה-160 נחשב בשוק לסף רגיש במיוחד, והתקרבות אליו מעוררת מחדש חשש מהתערבות של הרשויות בשוק המט"ח.
דבריה של קטאיאמה לא הובילו לשינוי של ממש במסחר. מאז פתיחת המסחר בטוקיו נסחר הדולר בטווח צר, בחלק העליון של רמת 159 ין. בשעה 10:00 לפי שעון טוקיו עמד השער על 159.86 ין. בשעה 04:15 לפי שעון ישראל הוא נע סביב 159.87 ין, כמעט ללא שינוי ביממה. עם זאת, החשש מהתערבות של משרד האוצר היפני בולם את המשך ההיחלשות של הין, והביקושים לדולר נבלמים בינתיים מתחת לרף. הסוחרים צופים מסחר תנודתי סביב רמת ה-160, שיגיב בעיקר לכותרות מטוקיו ומוושינגטון.
במסיבת העיתונאים סירבה קטאיאמה להתייחס לשאלות על התערבויות עבר. היא ציינה כי ארה"ב ויפן הציגו עמדה משותפת בענייני מטבע בפסגה בין המדינות. במקביל הודיעה השרה כי הממשלה תקדים את הסובסידיות לחשבונות האנרגיה של משקי הבית בחורף. את הצעד יממנו מקרן הרזרבה של התקציב. ההחלטה מגיעה בזמן שהין החלש ומחירי הנפט הגבוהים מייקרים את עלויות היבוא של יפן. המשק היפני נשען במידה רבה על יבוא נפט וגז, ולכן מחירי האנרגיה רגישים במיוחד לשער החליפין.
האזהרה של קטאיאמה מצטרפת לדברים של אטסושי מימורה, סגן שר האוצר לעניינים בינלאומיים והאחראי על מדיניות המטבע של יפן. מימורה אמר אתמול כי התנועות בימים האחרונים היו מהירות מדי, והוסיף כי "מוקדם מדי לשכוח" את ההתערבות של הקיץ. בפעם האחרונה התערבה יפן בשוק בשלושה ימי מסחר, בין 30 ביולי ל-3 באוגוסט. אז הוציאה סכום שיא של 15.4 טריליון ין, כ-96.5 מיליארד דולר. ההתערבות באה לאחר שהין נחלש לסביבת 164 לדולר, רמתו החלשה ביותר מזה כ-40 שנה. ההתבטאויות התכופות של בכירי משרד האוצר מתפרשות בשוק כהתערבות מילולית גוברת של הרשויות בטוקיו.
אתמול נחשף פרט נוסף על אותה התערבות. בדוח הרבעוני של הפדרל ריזרב של ניו יורק על פעולותיו בשוק המט"ח נמסר כי הבנק רכש 79.4 מיליארד ין ב-31 ביולי. את הרכישה מימן הבנק באמצעות מכירת אירו מקרן ייצוב המטבע של משרד האוצר האמריקאי. מדובר ברכישת הין הראשונה של ארה"ב מאז 1998, והיא בוצעה לצד משרד האוצר היפני. הדוח מחזק את המסר שעולה מטוקיו, ולפיו פעולה משותפת של שתי המדינות אינה תרחיש תיאורטי. משום כך הסוחרים מתייחסים ברצינות לכל אזהרה מילולית.
הלחץ על הין נובע בעיקר מהערכה מחודשת של מדיניות הפדרל ריזרב. בשווקים גוברות הציפיות להעלאת ריבית בארה"ב, ותשואות האג"ח האמריקאיות עלו בחדות בימים האחרונים. פער הריביות הרחב בין ארה"ב ליפן ממשיך לתמוך בעסקאות קארי, שבהן משקיעים לווים בין בריבית נמוכה ומשקיעים בנכסים דולריים בתשואה גבוהה יותר. במקביל, חוזה הנפט האמריקאי מסוג WTI עלה אתמול בחדות, והבוקר הוא נסחר סביב 88 דולר לחבית.
ההתחזקות של הדולר אינה מוגבלת לין. מדד הדולר, המודד את הדולר מול סל של מטבעות עיקריים, נסחר סביב רמתו הגבוהה ביותר מאז אפריל 2025, והאירו נגע אתמול ברמתו הנמוכה מאז אותו חודש. באסיה-פסיפיק בולט במיוחד הדולר האוסטרלי, שאיבד כ-2.5% מערכו מול הדולר האמריקאי בחודש האחרון. בכך הוא המטבע החלש ביותר בקבוצת מטבעות ה-G10 בתקופה זו. הין, לעומת זאת, נותר במוקד בגלל רף ה-160 והאזהרות החוזרות של משרד האוצר היפני.
מנגד, גוברות ההערכות כי בנק יפן יעלה את הריבית בישיבתו הבאה. הישיבה האחרונה של הבנק המרכזי השנה צפויה להתקיים ב-17 וב-18 בדצמבר, וההחלטה תתפרסם בתום היום השני של הישיבה. העלאת ריבית ביפן עשויה לצמצם את פער הריביות מול ארה"ב, אולם בשוק עדיין שוררת אי ודאות לגבי הקצב והתזמון של המהלכים. עד אז נותר הרף של 160 ין לדולר במרכז תשומת הלב של הסוחרים. חצייה חוזרת שלו עלולה להגביר את הלחץ על משרד האוצר היפני לעבור מאזהרות לפעולה בשוק.
