מניית The Trade Desk (סימול: TTD) סגרה את פברואר עם ירידה של 21.5%, מה שמעמיד אותה במרחק של 78% משיא כל הזמנים שלה. הצניחה הזו מגיעה על רקע התפכחות של השוק מהמכפילים הגבוהים שאפיינו את החברה בעבר, במיוחד כשהצמיחה בהכנסות האטה ל-14% ברבעון האחרון עם תחזית ל-10% בלבד ברבעון הקרוב.
הלחץ על המניה נובע משלושה גורמים מרכזיים:
- תחרות מצד הענקים: גוגל ("הגנים הסגורים") מקשה על הגישה לדאטה חיצוני, בעוד אמזון נוגסת בנתח שוק בתחום הטלוויזיות החכמות.
- איום ה-AI: קיים חשש שבינה מלאכותית תייתר את הצורך במתווכי רכש מדיה מסורתיים.
- תמחור מחדש: מכפיל הרווח צנח מרמות של מעל 100 לאזור ה-33. נכון, זה זול היסטורית עבור TTD, אבל זה עדיין גבוה משמעותית מהממוצע של ה-S&P 500.
איתות מההנהלה למרות הסנטימנט השלילי, המניה הגיבה בזינוק מאזור ה-20 דולר ל-30 דולר בתחילת מרץ. מעבר לספקולציות על שותפות עם OpenAI, האירוע המרכזי כאן הוא רכישת אינסיידרים מאסיבית: המנכ"ל והמייסד, ג'ף גרין, קנה מניות של החברה ב-148 מיליון דולר ב-4 במרץ. כשמנכ"ל שם סכום כזה מכספו האישי על השולחן, זה בדרך כלל איתות חזק לכך שהוא מזהה תמחור חסר בולט.
שורה תחתונה לסוחרים האם מדובר בהזדמנות או ב"סכין נופלת"? מצד אחד, יש כאן תמיכה מהותית של ההנהלה וניסיון לייצר מנועי צמיחה חדשים ב-AI. מצד שני, ההאטה בצמיחה היא עובדה קיימת והתחרות מול גוגל ואמזון רק מחריפה. מי שנכנס עכשיו מהמר על יכולת ההישרדות של TTD כשחקנית נישה עצמאית בעולם של ענקים. במכפיל 33, השוק עדיין מצפה לצמיחה, והחברה תצטרך להוכיח שהיא מסוגלת לספק אותה כדי להצדיק את התיקון למעלה.
