למבקס:
השקל והיורו יתחזקו מול הדולר; בנק ישראל ייאלץ להעלות ריביות עד סוף 2012

חמשת הבנקים המרכזיים של ארה"ב, אירופה, יפן, בריטניה ושוויץ הודיעו אמש על תכנית להגברת הנזילות בשווקים בעולם. התוכנית הנוכחית עשויה להיות בעלת השפעה חדה אף יותר מתכנית ההרחבה הכמותית שהוכרזה בנובמבר 2010 בארה"ב, ולשלוח את השווקים לראלי של עליות בשנת 2012. אם רק לפני מספר ימים החששות בשוק דיברו על "שנה אבודה" ושנה של ירידות בשווקים, ההודעה הנוכחית משנה את חוקי המשחק לחלוטין.

במסגרת התוכנית, הוזלה הריבית על עסקאות החלף בכ- 0.5%. המהלך יאפשר לבנקים מסחריים ללוות דולרים בעלות נמוכה יותר ובהתאם לחלק יותר הלוואות לציבור ובעלויות זולות יותר, מה שיגדיל את הנזילות. הריבית להלוואות לבנקים עמדה עד כה על 0.1% ובמצבה הנוכחי תעמוד עד פברואר 2013 ברמה של 0.05%.

הצעד מעיד על כך שמשבר נזילות בהחלט עומד על הפרק וכי ראשי הבנקים מוכנים לבואו של תרחיש שכזה. הצעד אמנם נועד לנפק יותר נזילות בעיקר בעסקאות דולר, אך יחול גם על שאר המטבעות בבנקים המרכזיים המעורבים.

שוקי המניות הגיבו מיד בעליות והדולר בירידה חדה. לשם השוואה, לאחר הכרזת תכנית ההרחבה הכמותית השנייה שמטרתה היה להגדיל את הנזילות בארה"ב בנובמבר 2010, התחזקו השווקים בכ-15% עד לסיומה של התוכנית. הדולר נחלש באותה תקופה בכ- 14% אל מול היורו, ומדד הדולר אינדקס המודד את הדולר מול מספר מטבעות בעולם נחלש בכ- 9.5%.

היורו והדולר

היורו, המטבע שסובל מהכי הרבה בעיות בעולם כיום, ישוב ויתחזק אל מול הדולר ועשוי אף לשוב לשער של 1.37 בטווח קצר. שוקי המניות עשויים גם הם להגיב בעליות מיד עם התבהרות ההיקף המדויק של התכנית.

התכנית החדשה גם עשויה לעורר שוב את האינפלציה בעולם, עם עלייה במחירי הסחורות. הנפגעת העיקרית מכך תהיה ארה"ב שכן דולרים רבים יציפו את השוק והצריכה תעלה. האינפלציה בארה"ב עומדת כיום על 3.5% ובעבר הכריז יו"ר הפד, בן ברננקי, כי לא יעלה את הריבית עד 2013, אמירה שתעמוד בקרוב מאוד מול מציאות של אינפלציה משתוללת.

השקל

השקל יושפע גם הוא מעליה במחירי הסחורות והאינפלציה אשר עומדת כרגע על 2.7% בישראל, מתחת לגבול העליון של בנק ישראל, צפויה לשוב ולפרוץ קו זה ולחייב את בנק ישראל להעלות ריביות עד סוף שנת 2012. אמנם בימים הקרובים תתבהר התמונה עוד יותר, אך השקל יתחזק בעקבות המהלך וישוב חזרה לשער של 3.68 עוד בטווח הקצר.

יפתח דרורי, למבקס