מצב מעניין נוצר ביחס בין ספוט VIX לחוזים העתידיים - הספוט VIX יותר גבוה בכל החוזים העתידיים מהראשון ועד השמיני - החוזה למאי 2014
זה מצב חריג למדי שמדובר סה"כ ברמות נורמליות של VIX - ספוט ויקס הוא כ 20-21 שזה קרוב לערכי הממוצע הרב שנתי .
תופעה זו מעידה כי בעוד אלו שקונים אופציות על מדד S&P מוכנים לשלם פרמיות הולכות וגדלות שבאות לידי ביטוי בערכי VIX הולכים ועולים , הסוחרים בחוזים העתידיים על ה VIX מתייחסים לכל הקפיצה הזו - VIX כארוע קצר וחולף
עדות נוספת להלך רוח זה ניתן לראות שהחוזים הראשונים על ה VIX נמצאים בבקוורדישיין כאשר החוזה השלישי נמוך בכ - 4%-5% מספוט VIX
מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY
tby תודה,
אשמח אם תעדכן בכניסה לפוזיציה
tby היי....רציתי לשאול האם מה שכתבה לגבי ה-VXX תקף גם לUVXY רק כפליים.תודה השכלת אותי מאד.
לדנה,
זו דוגמא יפה לארוע קצר וחולף....
העקום חזר לנורמליות.
לחתול,
כן UVXY ו- TVIX גרועים כפליים , ואף יותר מ VXX
תודה TBY אתה אנציקלופדיית מסחר מהלכת אני לומד ממך המון.למרות שUVXY עלתה מ-30 ל-47 בשיא כשהסטייה הייתה 22.......50% תוך מספר ימים.צריך להכיר את התעודות האלו טוב תודה רבה.תוכל להסביר גם למשל הכיצד הגבוה השנתי של ה-UVXY הוא 334$ וכרגע 35$?....זה הכל בגלל השחיקה?.....לעומת ה-VXX למשל שהיה בגבוה שנתי של 37$ "בלבד"....הכיצד זה ייתכן אם התעודה היא כפליים מ-VXX?
הכל שחיקה
אם אתה רוצה להבין יותר אתה צריך ללמוד את השחיקה שמלווה תעודות ממונפות באשר הן - ככל שנכס הבסיס יותר וולטילי - כך השחיקה גדולה יותר - כבר הסברתי כאן על תעודות ממונפות - תעשה חיפוש
בנוסף חשוב להבין שכאשר יש מגמה ברורה בנכס הבסיס - עולה או יורד יום אחר יום כמעט ללא תיקונים משמעותיים - אפקט המינוף על שער התעודה הממונפת הוא אדיר - אם VXX עולה ב - 5% כל יום במשך 4 ימים הוא עולה 21.5% , באותה עת יעלה TVIX / UVXY ב 46.5% .
TVIX ו- UVXY סובלות פעמיים - משחיקת קטנגו שהוא מאוד חזקה ושחיקת מינוף שאינה קטנה
חודש אוקטובר יצר דוגמא מצויינת לכיצד "לרכוב" על גלי השונות בשוק.
בתחילת החודש ה - VIX קפץ ,
ב - 9/10/2013 כתבתי:
מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY
כבר ב - 10 לאוקטובר העניינים נרגעו וניתן היה לחזור לפוזיציה - שורט שונות - דרך מכירה בשורט של TVIX או UVXY
מי שאכן מכר בשורט ב 10 לאוקטובר, מרווח היום כבר 30% על השקעתו - ועדיין לא חלף אפילו חודש.
מכיוון שבאוקטובר היתה תנודתיות לא קטנה, לא מפתיע כי נקבע שיא חדש במסחר באופציות על ה VIX -
736 אלף אופציות בממוצע ביום
החוזים העתידיים על ה VIX מראים שיש מי שמתכונן לקפיצה ב- VIX -
החוזה הראשון גבוה ב 10% מהספוט
החוזה השני גבוה ב 13% מהראשון וכמעט 25% מהספוט
מבנה זה גורם לקוטנגו חריף (13% לחודש) בתוספת ההתכנסות של החוזה הראשון לספוט - כל זמן שאין קפיצה ב VIX
זו פוזיציה ריווחית ביותר ל לונג XIV או שורט VXX UVXY
מי שמכר UVXY / TVIX ב -10/10/2013 כאשר השינוי בעקום החוזים אותות על חזרה לקוטנגו הרוויח כבר 41% ב - 6 שבועות
ה VIX שוב משדר מסרים מעורבים -
- מצד אחד ה VIX עצמו עולה בהדרגה והגיע משפל של כ 12.5 ל 15.3 - זה עדיין משמעותי נמוך מהממוצע ההיסטורי של 18.
- מנגד החוזים העתידיים על ה VIX מאותתים כי העליה זמנית ביותר - החוזה הראשון שפוקע בדצמבר נסחר ב 14.55 - 5% פחות מספוט VIX
- ואילו יחס VIX ל VXV עומד על 0.96 שמשמעותו שההסתברות לקפיצה ב VIX גדלה.
- עקום החוזים העתידיים בקוטנגו של כמעט 7% בין החוזה בראשון והשני .
כפי שאני חוזר ואומר, לא נמצאה כל שיטה שמאפשרת חיזוי תנודתיות VIX או שימוש ב VIX לחיזוי תנודתיות השוק , כל מה שנתונים אלו אומרים זה שבינתיים לא כדאי להגדיל "ההימור" נגד ה VIX , אך כל זמן שיש קוטנגו ויחס VIX ל VXV קטן מ 1 - ניתן להמשיך למכור שונות דרך שורט VXX לונג XIV או שורט TVIX , UVXY
כפי שלא נמצאה שיטה מתמטית לחזות ה VIX , כך כל נסיון לנתח אותו באופן טכני נועד לכשלון - ולא סתם כישלון - השקעה עפ"י המלצות טכניות המוצרי VIX יביאו להפסד בטוח בגלל תכונתו של ה VIX לחזור לממוצע.
עקום החוזים העתידיים בקוטנגו של כמעט 7% בין החוזה בראשון והשני .
בכל מקרה , יש לקחת בחשבון שאנו בדצמבר ובאופן טיבעי השונות בחודש דצמבר נמוכה מיתר החודשים בגלל מיעוט ימי מסחר
שוב תנודתיות חזקה בשוק המניות בכלל וב VIX בפרט.
ה VIX קפץ ביומיים האחרונים מ 12.84 ל 18.4 - זינוק של 43% - כמה שזה נראה דרמטי, מדובר במעבר מרמת VIX מאוד נמוכה, לרמת VIX בטווח הממוצע הרב שנתי.
כמו באוקטובר 2013, , עקום החוזים העתידיים מספר סיפור מעט שונה - ספוט VIX היום הוא בגובה החוזה ה - 6
ספוט VIX גבוה ב 12% מהחוזה הראשון, שנמצא בעצמו בגובה החוזה השני - כלומר נקודתית אין שחיקה ב VXX ודומיו, ואילו החוזה השלישי נמוך ב 8% מספוט VIX - שזה פער משמעותי.
תופעה זו מעידה כי בעוד אלו שקונים אופציות על מדד S&P מוכנים לשלם פרמיות הולכות וגדלות שבאות לידי ביטוי בערכי VIX הולכים ועולים , הסוחרים בחוזים העתידיים על ה VIX מתייחסים לכל הקפיצה הזו - VIX כארוע קצר וחולף
מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY
כשיגיע הזמן לחנוך פוזיציה, אכתוב על דרך נוספת, ממונפת יותר, להחשף לכלים המבוססים על החוזים על ה VIX
יפה כתבת
חלף שבוע מהפוסט האחרון ולכאורה ה VIX נשאר במקומו - היה כ 18.5 לפני כשבוע ועתה 18.45 אך המצב אינו זהה.
אם לפני שבוע התנודתיות בשווקים היתה עוד יחסית נמוכה , אחרי השבוע האחרון התנודתיות בשווקים גדלה וקצהו הקצר של עקום החוזים עלה בכ 10% במהלך השבוע ועכשיו ספוט VIX גבוה רק בכ 3% מהחוזה הראשון לעומת 13% לפני שבוע והחוזה הראשון הוא בבקוורדיושן קטן ביחס לחוזה השני
המשמעות המעשית היא שתעודות הסל שמבוססות על חוזי ה VIX הגיבו השבוע בעוצמה יחסית, למרות שה VIX למעשה לא השתנה - UVXY / TVIX עלו בכ 18%
מי שעוקב אחרי הפוסט על ZIV , יכול לראות כי היתה התראה טובה ליציאה מפוזיציה - מי שלא אוהב להכנס לתנודיות גדולה במוצרי ה VIX יכול לצאת בקנס קטן יחסית עם תחילת משטר תנודיות גדול יותר.
גל התנודיות הנוכחי החל ב 10 ינואר 2014 ב VIX בשער 12.14 UVXY בשער 61.64
היום VIX נסחר ב 18.45 ו UVXY ב 87.5
בעוד ה VIX עלה ב 52% , UVXY עלה ב 42% - חשוב לזכור ש UVXY הוא ממונף X2 והמחזיקים מצפים לקבל תשואה כפולה מעליית ה VIX , אך כפי שברור - זה פשוט לא מתרחש בקפיצות VIX קצרות טווח
הסבר נהדר אכן לא הבנתי את הקפיצה ב-UVXY אם הVIX נשאר על 18.
כשיגיע הזמן לחנוך פוזיציה, אכתוב על דרך נוספת, ממונפת יותר, להחשף לכלים המבוססים על החוזים על ה VIX
I can"t wait... 🙂
פוסט אחרון: קרנות ביטקוין ישראליות המצטרף האחרון לאתר: nik24689 פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
