לאחר שהנושא ננעל, אני פותח אותו שנית, לצורך מעקב התפתחויות .
מי שמעוניין בתזת ההשקעה וכל המידע עד כה, יכול לעיין כאן:
http://www.s-maof.com/Forum/threads/19113-%D7%A4%D7%90%D7%A0%D7%99-%D7%9E%D7%99%D7%99-%D7%A4%D7%A8%D7%90%D7%93%D7%99-%D7%9E%D7%A7-%28GSE-S%29-%D7%9E%D7%A0%D7%99%D7%95%D7%AA-%D7%91%D7%9B%D7%95%D7%A8%D7%94/page6
מי שעקב אחר הנושא כבר יודע שמדובר בהשקעה שתלויה בהחלטות פוליטיות , שנכנסו אליה לא מעט קרנות גידור שרואות הזדמנות השקעה עם תשואות מאוד גבוהות .
לפיכך , כל פעולה שתסייע לפוליטקאים לקבל החלטה בכיוון שיטיב עם השקעה הקרנות - הרי זה מבורך
הצעד הראשון היה תביעה של בעלי המניות של ה GSE שטוענים שרכושם נגזל - הוגשה תביעה יצוגית נגד ממשלת ארה"ב על כל הטיפול ב - GSE - החל מההשתלטות עליה, דרך אופן ניהולה וכלה בהסכמים על תשלומי הדוידנדים לאוצר.
במסגרת תביעות אחרות שהתבררו נגד ה - GSE בית המשפט כבר החליט כי ניהול ה - GSE צריך להעשות לטובת בעלי המניות שלהם ולא לטובת הממשל האמריקאי - אחת הסוגיות שיתבררו כעת זה האם הסכמת האחראי על ניהול ה - GSE לשנות את תנאי תשלום הדוידנד שרתה את בעלי המניות .
עכשיו התרחש הצעד השני - קבוצת קרנות גידור המחזיקות את מניות הבכורה תובעות את ממשלת ארה"ב והרגולטור של ה GSE בגין שינוי תנאי הדוידנד על מניות הבכורה הבכירות של הממשל -מ 10% שנתי, לדוידנד שמשקף את כל הרווח השנתי של ה GSE.
מי שמייצג את קרנות הגידור הוא לא אחר מאשר "היועץ המשפטי לממשל" שכיהן תחת בוש הבן.
בינתיים, עוד כחודש כשפראדי-מק תדווח רבעון שיא של רווחים בגלל החזרתו של נכס המס, שוב תיתכן ריצה במניות של ה GSE , כפי שהתרחש מייד לאחר פרסום הדוח של פאני מיי שכלל את החזרתו של נכס המס.
מי שעוקב אחר שעור הריבית לטווח ארוך בארה"ב וודאי הבחין שעלתה בחודש האחרון, אפילו באופן די [BstockB="351015"] חד [/BstockB] - עליה זו תיצור ל GSE רווחים מנגזרים - זה יהפוך את ההפסדים שנגרמו בכל התקופה של ירידת הריבית. חשוב לזכור שאלו ריווחי גידור שעוברים דרך דוח רווח והפסד כל רבעון ואילו נכס הבסיס אותו הם מגדרים מגיע אל דוח הרווח והפסד לשיעורין ןלאורך זמן, כך כפי שההפסדים מגידור היו זמניים, כך גם הרווחים מגידור.
להמון שקורא את ההודעות לבורסה - החברה מדווחת על רווח של X - זה לא ממש משנה, אך מי שרוצה לנסות לנצל את המצב לשורט - אם המניה תיקפוץ - רצוי שידע מה מתרחש מתחת למכסה המנוע
הארועים ממשיכים להתפתח, עכשיו קרן פיירהולם, המנוהלת ע"י ברוס ברקוביץ , המנהל קרן גידור גדולה הפתוחה למשקיעים קטנים והידוע כמשקיע פעיל , הגישה תביעה הדומה לתביעה שהוגשה לפני מספר ימים ע"י פרי קפיטל - אחת מקרנות הגידור הגדולות בארה"ב.
למבול התביעות מצטרפת תביעה נגד פאני מיי והרגולטור שלה ע"י ארגונים ללא מטרת רווח על כך שאינם מעבירים כספים לקרן שהוקמה ע"י הקונגרס ב -יולי 2008 לתמיכה בדיור למעוטי יכולת, שהמקור לקרן היה חלק זעיר מהכנסות פאני מיי , אך בנומבר 2008, חודשיים לאחר החילוץ של ה GSE, הפסיק הרגולטור את העברת הכספים לקרן בטענה שהמשך העברת הכספים מסכן את יציבותן הפיננסי של ה GSE.
עכשיו טוענים הארגונים, שה GSE ריווחיים מאוד, השתנו הנסיבות, ואין סיבה לא לקיים את החוק ולהעביר את הכספים, כפי שקבע הקונגרס.....
לממשל יש עכשיו בעיה רצינית - כל נסיון לשינוי שעשוי להתפרש כפגיעה בזכויות נושים / בעלי מניות או צדדים קשורים - יתקל בפניה לבית המשפט לקבלת צו מניעה.
התמודדות משפטית עם הטענות על עושק וגזל רכוש פרטי ללא תמורה הולמת , כאשר ה GSE החזירו כל גרוש ועדיין הממשל מחזיק אופציות ל - 80% מהמניות בעלות 0 - בחברות שמרוויחות ביחד כ 6-8 מליארד דולר בשנה - היא קשה מאוד , מה גם שתהיה מאוד לא פופולארית ציבורית.
אל תחשבו לרגע שהגופים שמשקיעים כ - 10 מליון דולר בתביעה (כן, זה מה שזה עולה שמתמודדים מול הממשל על 40 מליארד דולר) יחסכו כסף על יחסי ציבור.....
איזה פוליטקאי רציני יכניס את עצמו לנקודה בה הוא רק יכול להפסיד?
הבאים בתור - כל הבנקים הקטנים שהרגולטור עודד אותם לרכוש את מניות הבכורה של ה GSE יתבעו את הממשל על כך שלמרות הריווחיות הגבוהה, והחזר מלא של החוב לממשל (דה פקטו) , אין תוכנית להשיב את תשלום הדוידנדים על מניות הבכורה
הטיפטוף הופך למבול.
הוגשה תביעה יצוגית ע"י מחזיקים פרטיים שטוענים שהתיקון ה - 3 להסכם לסיוע ל - GSE שהחליף את תשלום הדוידנד בשיעור של 10% ללקיחת כל הרווח של ה GSE כדוידנד מהווה הפרה של התיקון ה - 5 לחוקת ארה"ב - הקובע שהממשל לא יכול לקחת רכוש פרטי לשימושו ללא פיצוי הולם.
טענתם שהתיקון ה -3 להסכם לא נעשה בהסכמה כלשהיא או פיצוי הוגן של מחזיקי מניות הבכורה - שהם הנפגעים העיקריים מהמהלך אלא בוצע בין האוצר - זרוע של הממשל לבין הרגולטור של ה - GSE - שגם הוא זרוע של הממשל. שחתמו הסכם שלוקח את כל הכסף לממשל ומשאיר כלום למניות הבכורה .
הם מציגים , באופן ברור , איך הממשל ניפח את ההפסדים של ה- GSE ע"י פעולות חשבונאיות -
225 מליארד דולר רזרבות להפסדים עתידיים (שהיום ברור שלפחות חצי, 112.5 שמעולם לא יתממש)
50-90 מליארד מחיקת נכסי מס (שמוחזרים עתה)
26 מליארד בדוידנדים ששולמו על הזרמה מיותרת , בגין הפסדים חשבונאיים שהיו מופרכים כבר ביום שבוצעו
זה ביחד - 195 מליארד דולר - יותר ממה שהחברות קיבלו כסיוע!!!
מכיוון שכתבי התביעות מפורסמים , אין בעיה לכל גורם לקחת את כתב התביעה, לערוך אותו קצת, להוסיף עוד טיעון וחצי ולהגיש תביעה בבית משפט פדראלי ליד מקום מגוריו (גם בהוואי ובגואם).
זה יהפוך מסיוט משפטי שצריך להתמודד עימו , לסיוט לוגיסטי - כיצד מתמודדים עם עשרות תביעות בבתי משפט בכל המדינה? מה גם שהמבוכה עשויה להיות רבה עם בתי משפט יפסקו באופן שונה .....
פראדי מק פרסמה דוחות רבעוניים - רווח של 5 מליארד דולר. ברבעון.
זה ללא הכרה בנכס המס שיוכר עוד במהלך 2013 ויוסיף כ 28 מליארד דולר כרווח [BstockB="351015"] חד [/BstockB] פעמי.
הנשיא אובמה ביקר באריזונה, מהמדינות בהם סקטור הנד"ן נפגע הכי קשה, על מנת לשאת נאום מדיניות על עתיד שוק המשכנתאות.
ניתוח הנאום מראה כי הכיוון אליו חותר הממשל מתחיל להשתנות - מרצון "לבטל" את ה - GSE הטרמינולוגיה עכשיו מתמקדת בהקטנתם ובהורדת הסיכון שמשלם המיסים האמריקאי יאלץ שוב לחלץ החברות בעתיד.
הקטנת ה GSE היא מטרה ראויה - לפנ המשבר הם ביטחו 50% משוק המשכנתאות, היום הם 90% מהשוק ובהחלט יש צורך למשוך הון פרטי חזרה לשוק. הבעיה היא שעל מנת למשוך הון פרטי לשוק שלא דרך ה- GSE , הפעילים החדשים בשוק צרכים לקבל תשואה נאותה על ההשקעה, שזה אומר שמחירי המשכנתאות צרכים לעלות - כלומר הפרמיה על ביטוח המשכנתא צריכה לגדול. זה מייקר את המכנתאות, אך גם מגדיל באופן משמעותי את רווחיות ה- GSE
הקטנת סיכון חילוץ עתידי תבוא כנראה דרך מנגנון פורמלי של ביטוח - כלומר אם עד היום נהנו ה GSE מערבות לא פורמלית בחינם, בעתיד הם יהנו מערבות ממשלתית פורמלית - וישלמו עליה. מודל כזה , כמו של FIDIC - ביטוח הפקדונות האמריקאי יוכל לאפשר לחברות פרטיות לקבל ערבות ממשלתית, בדיוק כמו ה - GSE , ובמידה ופרמיית הביטוח שהם יכולים לגבות מצידם תיגדל (עפ"י הסעיף הקודם) הרי נוצר שוק תחרותי - אך המשכנתאות יתייקרו משמעותית כי עכשיו תהיה פרמיית ביטוח ממשלתית ופרמיית ביטוח של חברת ביטוח המשכנתאות שתהיה גבוהה ממה שה GSE גובים היום.
על מנת לצמצם את פרמיית הביטוח הממשלתית , אחד הרעיונות הוא שהביטוח יופעל רק אחרי הפסד של 10% על המשכנתא - כלומר לא רק ההון העצמי של הרוכש נמחק, אלא בנק המשכנתאות יספוג 10% הפסד על המשכנתא והביטוח יכסה רק הפסדים מעבר ל 10% הראשונים
כל הכוונות הם טובות, אבל הבעיה העיקרית של הממשל היא שהמערכת של ה GSE עבדה מצויין 70 שנה ורק ההתערבות של הפוליטקאים הביאה אותה למצב משברי שההשתלטות של הממשל, כפי שבוצעה , גרמה להפרזה אדירה בנזק האמיתי שנגרם בשל הפסדים וניפח ללא צורך את סכומי החילוץ שהממשל היה צריך להקצות.
כל צעד לשינוי המודל , יגרום לייקור המשכנתאות וזו בעיה פוליטית ממדרגה ראשונה.
לכן קשה לראות את השינויים מגיעים באיבחה , אלא מדובר על תהליך הדרגתי שימשך שנים רבות , ה GSE לא יעלמו , הם יעברו שינוי , כנראה ימוזגו , יצאו משוק ההשקעה באגח מבוסס משכנתאות ויתרכזו בביטוח משכנתאות בלבד.
אם אכן זה יהיה התהליך , לא יהיה מנוס מלהחזיר את החברות לשוק הפרטי ולחזור ולשלם ריבית על מניות הבכורה.
ראיתי שקרן פיירהולם, שמנוהלת ע"י ברוס ברקוביץ, רכשה מניות של FNMA ו-FMCC (מניות רגילות, לא בכורה).
חלק די קטן מהפורטפוליו שלהם - כחצי אחוז, אבל עדיין מידע מעניין
פאני מיי פרסמה דוחות - 5 מליארד רווח מפעולות + 5 מליארד ביטול הפרשות להפסדים עתידיים- רווח כולל של 10 מליארד דולר
עפ"י ההסכם עם הממשל (החד צדדי , שמותקף כעת בבית המשפט) החברה תעביר את כל הרווח למשרד האוצר.
ה - GSE מרוויחות ביחד, מפעולות רגילות כ 9.5 מליארד דולר ברבעון! - 38 מליארד דולר לשנה. איך בכלל אפשר לחשוב על "סגירת" עסק כזה
טיבי
בתור חסיד של שוק חופשי , קפיטליסטי איך מסתדר לך חברה ששולטת כמונופול על מעל 90 אחוז
מהמשכנתאות , ובעלת ערבות ממשלת ארה"ב.
זה מדהים לא? אולי כדאי שאת כל החברות בארה"ב ילאימו , יתנו ערבויות ממשלתיות ללא הגבלה
מה אומר?
בוא נייבא את זה גם לישראל.
נלאים בנקים , חברות תחבורה , בתי מלון , נלאים הכל.
פאני ופרדי גם עוד 1000 שנה לא יחזירו את הטרליונים שנמחקו ב2008 למשקי הבית בארה"ב
ולמסכנים ברחבי העולם שקנו אגחים שלהם ל30 ו50 שנה (הונפקו אגחים שלהם במעל 3 טרליון דולר) ואת כל המוצרים הפיננסיים הנלווים.
פאני ופרדי הולאמו כי הם [BstockB="1123850"] קרסו [/BstockB] כי אף משקיע לא הסכים להלוות להם דולר אחד , הבנת?
בגלל שהם מימנו משכנתאות לבתים פי 2 יותר יקרות ממה שהנכס היה שווה , לפעמים אף יותר
בגלל שכולם קיבלו בדרך בונוסים על המכירת אשראי...
אז ארה"ב , בנסיון להציל את החברות הלאימה והזרימה הון כבר 4 שנים שנאמד בטרליונים.
ואתה מתלהב שהם דיווחו על רווח...
2 החברות הללו , בצירוף סאלי מיי , הם כל הרע , הבועה , הרמאות והנוכלות שישנם בשוק הנדלן בארה"ב. המנכלים שלהם בעבר הודו בשחיתויות של נתינת משכנתאות זולות לפוליטיקאים ,
משכורות עתק , אף אחד לא נתן את הדין על קריסתן ב 2008 .
ופה , [BstockB="338012"] מר [/BstockB] טיבי אתה שר להן שיר הלל.
על רווחים של נייר , של דוחות מבושלים , של מונופול שמחלק מעל 90 אחוז מהמשכנתאות ,
בשוק שהריבית נקבעת ע"י הפדרל ריזרב , שהפך גם להיות הקונה המרכזי והכמעט יחידי
של mbs אגחי ג"אנק ועוד.
מבחינה פיננסית , כל עוד הריבית היא אפס בארה"ב
אין בשר למוכרי המשכנתאות הפרטיים לרווח , בטח לא לעומת הסיכון , ולכן השוק הזה הוא בבעלות ממשלתית.
מאחר ואני לא צופה שינוי בריבית בשנים הקרובות , אין מצב שהשוק הזה יחזור לפעול כשוק חופשי עם תחרות.
האמריקאים מנסים לאושש את הביקושים ע"י משכנתאות נמוכות , שנתמכות ע"י הפד , ורכישותיו של האגח הבינוני ארוך
וע"י מדיניות ריבית -0 .
שבת שלום
למבו,
מה קרה שחזרת? הבטחת להעלם כאות מחאה על השעייתו של אודי.
כרגיל אין לך מושג על מה אתה סח, הכל אצלך עירבוביה אחת גדולה - תעבור שוב על זרו הדג" ותעשה הפרדה בין חברות שנותנות משכנתאות לחברות , כמו ה GSE, שמבטחות משכנתאות.
עצם זה שאתה חושב שה GSE נותנות משכנתאות מצביע על בורותך בעניין.
האגחים של ה GSE לא רק שמושלמים בזמן, הם נסחרים רק בשבריר תשואה יותר מהאגח בממשלתי, כך שלא ברור לי על איזה הפסדים אתה מדבר
בקיצור, לך תלמד את החומר ואם יש לך משהו אינטליגנטי ותורם להוסיף, ולא את ההתלהמות הרגילה שלך ,אתה מוזמן לפתוח נושא משלך
אתה מחזיר אותי לפה כל פעם עם השטויות שאתה כותב
כרגיל אתה לא מתייחס עניינית לנק שאני מעלה ,
gse -goverament sponsered entity
פאני ופרדי ועוד הרבה חברת שהולאמו ב2008 נחשבות לgse .
כל חברה שהולאמה עונה לקטוגוריה הזו למיטב ידיעתי ואולי אצרף פה לינק לבאר זאת.
אתה ממשיך וכותב האגחים של הgse נסחרים בשבריר יותר מהתשואה באגח ממשלתי
.... הלו , חברה מולאמת שיש לה ערבות ממשלתית לחובותיה , כמו פאני ופרדי ברור שאגח שלה יהיה סחיר וטוב , כל עוד האגח הממשלתי נסחר כרגיל , הערבות הממשלתית טובה לשניהם , מה ההבדל בדיוק?
בוא נראה את הממשל מבטל את הערבויות לפאני ופרדי , הרי הם מרוויחות המוןןןןן
למחרת הם קורסות שוב ואתה יודע זאת יופי , כי מי בדיוק ילווה להם?
הקטע , שלא נראה בדורנו את הסרת הערבויות הממשלתית לחברות הכושלות הללו כי אין תכנית חליפית לשוק המשכנתאות שם , כך שזה דיון היפוטטי...
ואנה , נסה להתייחס עניינית ואז אולי [BstockB="382010"] באמת [/BstockB] לא אחזור...
למבו,
כרגיל גיבוב שטויות של זרו הדז שלא ראוי לתגובה .
פאני ופרדי ועוד הרבה חברת שהולאמו ב2008 נחשבות לgse
אין מה לעשות - אתה עקשן ומלא ביטחון עצמי שאתה יודע הכל - אך אין לך מושג - תבדוק באינטרנט האם המשפט הזה שלך נכון ותגלה שהוא קישקוש.
ואם המשפט הראשון והבסיסי שלך הוא קישקוש, אתה יכול להבין לבד שהיתר גם לא משהו.
על האגחים של ה GSE עניתי לך אחרי שהודעת חגיגית :
פאני ופרדי גם עוד 1000 שנה לא יחזירו את הטרליונים שנמחקו ב2008 למשקי הבית בארה"ב
ולמסכנים ברחבי העולם שקנו אגחים שלהם ל30 ו50 שנה (הונפקו אגחים שלהם במעל 3 טרליון דולר) ואת כל המוצרים הפיננסיים הנלווים.
אז עכשיו הם מחקו או לא מחקו למשקיעים שלהם אגחים או מוצרים פיננסיים אחרים בטרליונים?
שתסדר את העובדות בראש שלך ויהיה לך משהו חכם להוסיף - אנא פתח טרד משלך.
אתה לא מתעייף לעשות מעצמך צחוק? או שלכתוב שטויות כאן זה צורך נפשי שלך?
אני שוב מפנה אותך לטרד שנסגר על ה - GSE , תיקרא,תשכיל, תלמד
יש כאן [BstockB="382010"] באמת [/BstockB] דיון מעניין רק תוותרו שניכם על המחמאות האישיות ובאמת שגם נוכל ללמוד ולהבין ולהתרכז בעיקר.
שינוי בתוכניות?
http://www.zerohedge.com/news/2013-08-19/fannie-freddie-masking-billions-losses-watchdog-finds
Obviously using a flawed methodology to count cash flows is beneficial to the bottom line and as a result, both Fannie and Freddie posted massive profits in the past quarter, which also resulted in dividends flowing into the US Treasury. Which worked great at a time when the US in turn, was also masking its true sad budgetary state and was pushing to delay the debt ceiling fight, facilitated by the additional inbound cash from the GSEs.
However, now that we have "moved on", the Taper is just around the horizon and the latest debt ceiling fight follows just after, and the Fed is actively thinking of permissive factor to untaper, especially once stocks plunge following the gradual reduction in monthly flow by the Fed and the realization that Bernanke may be pulling the training sheels, forcing the GSEs to "suddenly" admit their true state. What this will achieve is to change the direction in fund flows, and Fannie and Freddie will once again start to enjoy the benefit of tens of billions of inbound cash flows (i.e., a resumption of the old bailout regime) from the Treasury, which will be just what the Fed ordered, as this will have to be funded by more Treasury issuance, more Fed monetization, a return to the old $85 Bn/month in equity flow, more centrally-planned stock prices, and so on.
In other words, with the Taper already actively being priced in (although certainly not fully) for a catalyst on when the Untaper talk will start, look for the GSEs to return to their old sorry shape. That will be the warning light for when Fed will be actively contemplating how to boost monetizable deficit funding once more.
אני לא מבין כלום ממה שכתוב, תואיל בבקשה להסביר.
הכי טוב אבל למצוא משהו שהוא לא זרו הדז" כי מהתחלה זה חשוד "בראיית שחורות" סנסציונית
עכשיו טוענים הארגונים, שה GSE ריווחיים מאוד, השתנו הנסיבות, ואין סיבה לא לקיים את החוק ולהעביר את הכספים, כפי שקבע הקונגרס.....
פרשנות אפשרית - ע"י זירוז ההכרה בהפסדי ה-GSE ה"ריווחיות" תקטן והתביעה תחלש.
פוסט אחרון: קרנות ביטקוין ישראליות המצטרף האחרון לאתר: nik24689 פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
