"כולל את הריבית עד היום אבל לא את הריבית של מחר..." - תפסיק לציין את המובן מאליו, ברגע התשלום מחיר הפארי ומחיר הנייר יורדים בהתאמה לריבית הצבורה בנייר במועד התשלום, כלומר מחיר הנייר ומחיר הפארי מתעדכנים כלפי מטה.

לפיכך בסיום אתה מחזיק נייר שמחיר השוק שלו ומחיר הפארי שלו נמוך יותר ביחס ליום האקס.

בגלל שאתה קונה את הנייר היום בשוק (ולפי המחירים שצויינו) אתה מקבל את מחצית ההשקעה שלך חזרה בתוספת הפרשים בין התשלום לפדיון פלוס ריבית על כלל הסכום, אבל בסיום אתה נשאר עם נייר, שכפי שאמרתי שווה פחות. לפיכך החישוב צריך להיות ביחס להשקעה הנותרת ויכולת צבירת ההון הנוסף.

דבר אחד אני הסכים איתך בסבירות גבוהה הניירות יזנקו (גם בגלל התשלום הקרוב וגם בגלל ההודעה האחרונה על מימוש נכסים של החברה - נסיון מכירת חברת החניונים).

ושוב אני חוזר לאותה נקודה - נניח את המקרה האופטימי ביותר, כל הסדרות מגיעות למחיר שמשקף תשואה של 6% (הריבית הנקובה על סדרה ד") איפה תעשה תשואת הון גדולה יותר?

נניח שמחר בבוקר סדרה ד" מגיעה למחיר הפארי, המחיר יעלה מ- 104 ל- 114, כלומר פחות מ-10%, אליעזר אני מקווה שאתה מבין כעת למה היתה הכוונה!

באותה מידה כאשר סדרה כה תעשה את אותו מהלך היא תעלה מ- 75 ל- 95-98 כך שלקחתי בחשבון שהיא שקלית ולכן קוזז המדד הצפוי. רווח ההון שלך יהיה לפיכך 26%!

כמובן שזה לא עומד לקרות מחר בבוקר, ובגלל התשלום הקרוב (שבו אתה כבר מקבל רווח הון ביחס לפדיון [לא לתשלום הריבית] ) החישוב הכולל צריך להיות קצת שונה (כפי שתואר במקור).

בכל מקרה אליעזר, קצת ענווה לא פגעה באף אחד...

היי אלון
אם אפשר דעתך על אגח ה"
בברכה
דנה

לאלון/אליעזר או כ"א אחר עם תובנה מנומקת שלום
לפי הניתוח של שניכם יש כרגע מרווח יפה באגח ד שחלקו משולם בקרוב{אני מקווה כך}.
ללא קשר ליתרונות השקעה בין שני האגחים המדוברים איך זה שכבר עבר שבוע מאז הצהרת הכוונות של תשובה לעמוד בתשלום והאגח לא זז כמעט{מה 10%+- הולך ברגל...}?
עוד מספר ימים זה יום האקס ,מה אני מפספס פה?
בתודה מראש

נתחיל מ- tamim:

השוק נמצא במהלך תיקון או ירידה עקבית ולכן גם ניירות בעלי פוטנציאל נפגעים (כך זה שהציבור מושך כסף - זה מה שקורה במשברים).

כמו כן כמו שכתבתי, דווקא כניסה לאחר התשלום יכולה להיות כדאית יותר, אך קשה לדעת, ככל שהניירות מתרחקים מהפארי כך מצב המשקיע משתפר ליום של אחר - אבל לא נכנס לנקודה זו...

דבר נוסף, 10% היום זה לא משהו חריג ולכן למרות שזה לא הולך ברגל (כהגדרתך) זה גם לא יותר מדי אטרקטיבי, במיוחד בגלל הסיווג הבעייתי של הנייר והורדת הדירוג שלו (דבר שמוציע מהמסחר משקיעים מסויימים כולל חלק מהמוסדיים - על פי חוק).

ל - דנה 388:

פירוט רחב יותר על אג"ח ה" ניתן למצוא בחיפוש בנושא זה בעבר הקרוב, אבל למהן הסדר הטוב:

אג"ח ה" בעייתי מבחינתי בגלל שהוא ארוך מדי לחברה במצב שבה חברת דלק נדלן נמצאת.

זה לא אומר שלא כדאי להשקיע בנייר זה, אם החברה תתאושש הנייר יעשה את שלו (והרבה יותר מהניירות האחרים), אם הנייר תתמוטט כול בעלי החוב שווים ולכן גם השקעה זו טובה יותר מהשקעות בניירות האחרים של החברה (כאשר כולם מקבלים באופן שווה ההשקעה הטובה ביותר היא זו ששולם אליה אכי מעט).

אבל אני מאמין שהחברה תדשדש - תיהיה לה בעיה לצאת לגמרי מהמצב שלו נקלע (במיוחד בטווח הקצר [שנה קדימה]). באותו האופן אני לא חושב שהיא תגיע למצב של פירוק בטווח זמן זה ולכן בעוד השקעה בניירות הקצרים - אינם מספקים מספיק בשר והשקעה בנייר לטווח ארוך לא מנצל באופן מלא התאוששות אפשרית, הנייר שאני מדבר אליו (כה) יכול להנות משני העולמות 0שני הכיוונים) ועדיין להיות אטרקטיבי למשקיע מבחינת פוטנציאל הרווח שבו!.

המטרה היא להחזיק בנייר הזה עד לרווח הון של 20-30% ולמכור אותו בשוק ללא פרעון מוקדם, טווח הזמן הוא שנה וקצת קדימה (תשלום סופי של הסדרות הקצרות).

סביר להניח כי ניתן יהיה לקנות אותו במחיר שוק נמוך מזה של היום (וארי אנו במהלך של ירידות), אך באותה מידה של סבירות ניתן להגיד כי נראה את הנייר במחיר גבוה יותר ממחירו היום בשנה הקרובה ולכן אני כן תומך בו.