לצערי זה פאטא מורגנה.
כיוון שלא הוסכם על דחיית התשלום הבנק מראה לך "כאילו" התשלום הולך להתבצע, אך ב 20 לחודש לא יכנס התשלום והחברה תהפוך באופן רשמי לחדלת פירעון.

כמי שחווה לאורך השנים את שיטות המו"מ של זיסר ומכיר את יכולותיו הפיננסיות, החליט בנק [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] לעשות מעשה ולהגיש בקשה לכינוס נכסיו של זיסר - המניות של [BstockB="1081116"] אלביט הדמיה [/BstockB] המוחזקות ע"י אירופה ישראל ונכסיו האישיים של זיסר.

בכך יוצא זיסר מהתמונה, ובנק [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] נכנס לנעליו.

אם הבנק מסוגל להביא משקיע שיקח את החברה תוך הסדר חוב עם מחזיקי האגח, אולי יוכל להציל חלק מכספו, אך הסיכוי לכך קטן. רוב הסיכויים שתהיה פניה של מחזיקי האגח לפרוק / הסדר שיביא את בעלי החוב לשליטה על 100% על המניות ואז אולי להכניס משקיע.

דעתי האישית היא שבעלי החוב צרכים להמיר את החוב למניות, למנות דריקטוריון, להחליף הנהלות באלביט ופלאזה ולצאת לדרך חדשה.

מי שיקבל מניות יוכל למכור אותם בשוק ולצאת, מי שמאמין בחברה לאחר ארגון החובות - שישאר וימתין להשבחה, אך חשוב לזכור שגם אם כל החובות ימחקו, הנכס העיקרי של אלביט - פלאזה ניצב בפני אתגר נזילות משלו, אומנם לא היום, אך זה יקרה בהסתברות גבוהה.

בתסריט הזה - מניית אלביט היום , לפני רה-ארגון שווה - 0.

פורסם כי לבנק [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] מס" מתעניינים ברכישת נכסי אלביט - כולם מתחום הנדל"ן

ל"כלכליסט" נודע כי בידי הבנק רשימה של שלושה־ארבעה מתעניינים רציניים ברכישת השליטה [BstockB="1081116"] באלביט הדמיה [/BstockB] ובראשם לב לבייב, בעל השליטה [BstockB="611012"] באפריקה [/BstockB] ישראל, מאיר שמיר, בעל השליטה [BstockB="127019"] במבטח שמיר,[/BstockB] וכן שני משקיעים יהודים מארה"ב וקרן נדל"ן אירופית.

כשמדברים על נכסי אלביט מתכוונים בעיקר לפלאזה - שכמובן מי שמבקש לרכוש מניות של פלאזה יכול לרכוש בשוק במחירי שפל של כל הזמנים, אינני חושב כח דרך רכישת אלביט , גם בהסדר, רוכשים מניות פלאזה בזול, אך זה לא העיקר.

מה העיקר ? - אגו.

לגבי לבייב זה ברור - פלאזה / אפי אירופה פועלות באותם שווקים לאורך שנים ארוכות (יחד עם קרדן) - השתלטות לבייב על אלביט תאפשר לו להראות שהוא , המנצח הסופי והמוחלט בתחרות , מה גם שאפי אירופה יכולה "לבלוע" את נכסי פלאזה ללא גידול בתקורות - כלומר כל אנשי מטה פלאזה הופכים להיות מיותרים = חסכון רציני בעלויות וסינרגיה של שיווק והנדסה וכו"

קרן השקעה מאירופה.... לגזית גלוב יש זרוע נדלן אירופאית בשם אטריום שנסחרת באוסטריה. יודעים מי מנהלת את אטריום? רחל לוין. מה עשתה רחל לוין לפני אטריום? ניחשתם נכון -היתה מנכ"לית פלאזה לאחר שנים רבות שעבדה [BstockB="1081116"] באלביט הדמיה [/BstockB] בצמידות לזיסר. היא מהבודדים מחוץ לאלביט שמכירה את אלביט / פלאזה לפני ולפנים ומסוגלת לתת הצעה שתוכל להרוויח ממנה, בנוסף מטריפ לאגו

לא נראה לי שמפרקים הדמיה כל כך מהר (לאור התנהגות של המניה). לא כך נראה נייר שבקרוב מופעל עליו גרזן של כינוס נכסים.

נייר שהאג"חים שלו נסחרים בתשואות תלת ספרתיות ושווים לשליש מהפארי, כזה שהאג"חים של חברת הבת שלו נסחרות בתשואות דו ספרתיות, כזה שחברת האם שלו נמצאת בתחילת הליך כינוס נכסים ע"י בנק [BstockB="662577"] הפועלים,[/BstockB] ושהחל מעוד 8 ימים יהיה רשמית חדל פרעון הוא נייר שנראה בדיוק כמו כזה שבדרך לפירוק...

אושר ניהול תביעה ייצוגית נגד [BstockB="611012"] אפריקה [/BstockB] ישראל; התובע, משקיע שהפסיד 53 אלף ש" על אג"ח ט": "קנונייה בין הנהלת החברה למוסדיים ע"ח הציבור"

ורכישות עצמיות ממונפות בריבית של שוק אפור חודשים בודדים לפני חדלות פרעון זה לא קנוניה?

כלי התביעה הוא כלי אפקטיבי להשבת נזקים - אפשר וצריך לתבוע את החברה, דירקטוריון, מנהלים, רו"ח, נאמנים ואפילו תביעות נגד מוסדיים על ניהול כושל של כספי חוסכים.

אתה חושב שיש לו קייס בתביעה נגד אפריקה??

קצת מוזרה בעיני הנסיקה של המניה ביומיים האחרונים. מה ההסבר לכך?! התקווה שבנק [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] ימצא רוכש בעל כיסים עמוקים שיזרים כסף לחברה?

גם המחזור יחסית גדול ביומיים האלו.
אבל אם האופטימיות כזאת גדולה, למה רוב סדרות האג"חים לא עולות, וחלקן אף יורדות??

יש שני גורמים שמושכים . אם [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] ימצא קונה זה יכפיל את מחיר המניה או יותר אבל תהיה תספורת לאגחים.
אם הקרנות ישתלטו אז יהיה דילול ובטווח הקצר המניה לא תהיה שווה הרבה.

תספורת מגולמת כבר חזק חזק באג"חים.

אני חייב להסב את תשומת הלב לעסקה. העסקה אמנם בדיעבד, אך בזמנו הוצעה עסקה דומה באידיבי אחזקות, ורק לשם הבנת הרעיון.

כל מי שראה את ההסדר הזה מתחיל להתקרב, מה העסקה הטובה ביותר שהיה אפשר לקחת?
אגב, לא היה צריך לצפות את זה חודשים מראש, העסקה התחילה לתת כסף לפני חודש בערך.
בהסדר סדרות האג"ח שוות(ביחסן לפארי), והשוק לא תמחר זאת בכלל.
עסקה של לונג אג"ח ארוך ושורט אג"ח קצר נתנה תוך כמה ימים תשואה טובה אפילו לשנה(סביבות 50%)!
זאת עסקה מגודרת, בעלת פוטנציאל הפסד לא ענק, ויכולת להיכנס אליה בסכומים מאד גדולים(ניירות נזילים יחסית).

גילוי נאות- עלתה במוחי עסקה כזאת, אך לא ביצעתי אותה ולכן כל זה נאמר בדיעבד ובתאוריה(חכמה קטנה), ובכל זאת...

גם באידיבי אחזקות וגם בהדמיה, בסופו של דבר הניירות מתרכזים לאותו מחיר, וזאת למרות הבדלי המח"מ.

פעם הבאה ננסה לתפוס בזמן [BstockB="382010"] אמת.[/BstockB]

ערב טוב

אם בנק [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] הולך לכינוס נכסים על מניות אלביט, המניות שוות 0 - גם אם יבוא משקיע - ואני לא מאמין שימצא משקיע לפני כניסה להקפאת הליכים.

הבנק לא הולך על מהלך כזה אגרסיבי ובסוף ישארו בעלי מניות קיימים עם שווי - לבנק ברור שאלביט חדלת פרעון ונדרש וויתור רציני על חוב על מנת להציל את ההשקעה - בבנק לא יושבים טמבלים, הם מבינים שהחברה שייכת לבעלי האגח.

לפיכך , האינטרס של הבנק זה למחוק את בעלי המניות כחלק מהסדר שהוא שותף לו - הרי הוא נושה של אלביט עם שיעבוד על חלק ממניות פלאזה ויש אינטרס של הנושים שהבנק לא יעקל את מניות פלאזה אלא ימתין להשבחה - כך שהוא יקבל "תשלום" להיות סבלני . אם הבנק יצליח להביא משקיע הרי הוא יקבל תמורה גם על כך.

על כל פנים - המשקיע לא ישלם על מניות - הוא יכניס כסף לאלביט בהסדר תמורת מניות חדשות למשקיע ולנושים ובכך ימחקו למעשה את המחזיקים הקיימים,

יתכן והחוב של [BstockB="662577"] פועלים [/BstockB] באלביט לא יעבור תספורת ויחשב חלק ממימון העיסקה והבנק [BstockB="662577"] הפועלים [/BstockB] יקבל אופציות כפיצוי על סבלנות, בסבירות גבוהה הבנק יסייע למשקיע במימון , יקבל שוב שיעבוד על אלביט החדשה ויקבל אופציות למניות במחיר מימוש נמוך .

אתה כבר לא רואה תסריט שבו בעלי המניות הנוכחיים יהנו מעלייה בשווי [BstockB="1081116"] אלביט הדמיה [/BstockB] אחרי הסדר ?
אין מצב שהבנק ובעלי האגח ידללו את בעלי המניות אבל אחרי התספורת יקבלו חברה עם נכסים והרבה פחות התחיבויות ?

זו לא השיטה שלי. זו המציאות.

בעלי מניות שלא מזרימים כסף לחברה בהסדר - איזה סיבה יש לתת להם פרס ולהשאיר להם מניות ?

כל שווי שנשאר לבעלי המניות הקיימים הוא על חשבון בעלי החוב שעוברים תספורת - למה שהם יסכימו לעבור תספורת יותר גדולה כדי להשאיר שווי לבעלי המניות הקייים?

אינני יודע להסביר את העליות האחרונות במניות, כפי שלא ידעתי להסביר את הבטחון שהיה למחזיקי אגח א" שהם הולכים לקבל תשלום. לא כל השחקנים רציונאלים, אך גם לא לכל השחקנים יש את אותו מידע - אם עליית מחירי המניות היא תוצאה של מידע חיובי שדולף - לי אין את המידע הזה.

לדעתי זו הזדמנות אחרונה לצאת / לבצע שורט - אך איני יודע מה שאיני יודע והשוק מצביע או על שחקנים עם מידע פנים או על שחקנים שלא יודעים חשבון. יש לא מעטים משני הסוגים....

בינתיים כל רווחי השורט שלי כמעט ונעלמו.... אך אני מתכונן להגדיל את הפוזיציה

תודה.